カーニバル、第3四半期ガイダンスを上回り2026年調整後EPS見通しを2.24ドルに引き上げ

カーニバル・コーポレーション＆plc（NYSE: CCL）は、2026年第3四半期の売上高、純イールド、純利益が過去最高を記録し、開示されたすべての業績指標で6月時点のガイダンスを上回ったと発表した。同クルーズ運航会社は、燃料価格の上昇による推定1億5,000万ドルの影響があるにもかかわらず、通期の調整後利益見通しを引き上げた。一方、過去最高の予約水準により、2027年に向けた業績の予見可能性が高まっている。

第3四半期の純イールドは為替一定ベースで前年同期比2.4%増加し、ガイダンスの1.2%増を上回った。燃料を除く下段ベッド供給日あたりの調整後クルーズコストは為替一定ベースで1.8%増加し、同社が予想していた2.8%増を下回った。

調整後EBITDAは30億ドルに達し、ガイダンスの29億ドルを上回った。調整後純利益は予想の19億ドルに対し20億ドルとなった。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.43ドルとなり、ガイダンスの1.35ドルを上回った。カーニバルは、自社の事業実行力により、予想に対して最終利益が1億ドル以上押し上げられたと述べた。

需要および船内支出は引き続き堅調

顧客からの前受金は第3四半期として過去最高の76億ドルに達し、前年同期の71億ドルから増加した。プレゼンテーション資料によると、約7%の増加は横ばいで推移した供給能力（キャパシティ）を大幅に上回った。

カーニバルはまた、乗船前の購入を含む船内売上高が好調に推移し、当四半期中に船内売上の伸びが加速したと報告した。これらの傾向が寄与し、純イールドはガイダンスを120ベーシスポイント上回った。

同社によると、予約カーブは引き続き過去最も長期（先々の予約）となっている。2027年の供給能力の半分はすでに予約済みであり、予約価格と稼働率の双方が過去最高水準にある。2028年の予約も前年同期の比較時点と比べて高い稼働率と価格でスタートしている。

燃料コスト増にもかかわらず通期業績見通しを引き上げ

カーニバルは現在、2026年通期の調整後希薄化後1株当たり利益を2.24ドルと予想しており、6月時点のガイダンスである2.22ドルから引き上げた。改定された見通しには、燃料価格の上昇による推定1億5,000万ドルの逆風が含まれている。

同社は通期の純イールドが為替一定ベースで2.3%増加、標準化ベースで2.7%増加すると見込んでいる。6月時点の見通しでは1.75%増、標準化ベースで2.25%増とされていた。標準化実績からは、航路再編およびカーニバル・クルーズ・ラインのロイヤルティプログラム会計による特定の影響が除外されている。

燃料を除く下段ベッド供給日あたりの調整後クルーズコストは、為替一定ベースで従来予想の2.4%増に対して2.2%増加する見通しだ。標準化ベースでの予想増加率は、従来の1.3%増から1.1%増へ低下した。標準化には、費用計上時期の違い、2か所の専用目的地からの通年未満の営業費用、および中東紛争の混乱に関連した物流コストの高騰が反映されている。

第4四半期について、カーニバルは標準化純イールドが2.3%増加すると予想しており、これは6月時点の暗黙のガイダンスを0.75ポイント上回り、第3四半期の前年同期比傾向と一致していると同社は述べた。

目的地およびフリートへの投資

カーニバルは、目的地戦略が追加の収益とリターンを支えると見込んでいる。セレブレーション・キー（Celebration Key）への来航客数は、2026年の270万人から増加して2027年には350万人に達すると予測されており、来年はグループの4ブランドが寄港する予定だ。リラックスアウェイ（RelaxAway）、ハーフ・ムーン・ケイ、ロアタンのイスラ・トロピカルには、2026年の190万人に対し、2027年には7ブランドが寄港して計280万人の来航客が見込まれている。

同社はまた、厳選したフリート投資を継続している。カーニバル・フェスティバル（Carnival Festivale）は2027年5月に就航予定であり、キュナードのクイーン・メリー2はその年に大規模な改装が予定されている。アイーダ（AIDA）とホーランド・アメリカ・ラインの車齢中期における近代化計画が進行中で、2027年には追加の客船が計画されている。

カーニバルの資本配分プレゼンテーションでは、1株当たり0.15ドルの四半期配当に基づく年換算配当金が8億ドル超、自社株買いが約12億ドルであることが示された。同社は9月28日時点で年初来約4,500万株を買い戻しており、2026年の提示株主還元額は約20億ドルに達した。経営陣はバランスシートとレバレッジ指標が2025年の水準から改善すると見込んでいる。S&Pによる格上げにより、カーニバルは2つ目となる投資適格格付けを獲得し、有担保負債がなくなったことも発表した。

業績見通しには、燃料コストの上昇、為替変動、地政学的な不確実性、悪天候、旅行需要の変化などのリスクが引き続き伴う。カーニバルはまた、負債償還義務、サイバーセキュリティインシデント、サプライヤーの混乱、人件費、規制変更、競争、ならびに造船、フリートの維持管理、目的地投資に関連する実行リスクも挙げている。同社は、非GAAP指標は補足的なものであり、他社が使用する類似名称の指標と比較できない可能性があり、GAAP実績の代用とみなすべきではないと指摘した。