フィフス・サードの2026年第3四半期決算：コメリカが収益を牽引する一方、統合費用がEPSの重荷に

フィフス・サード・バンコープ（NYSE: FITB）が発表した2026年第3四半期の完全課税等量換算（FTE）ベースの売上高は約32億8000万ドルとなり、前年同期の23億1000万ドルから約42%増加しました。一方、希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期の0.91ドルから1%微減の0.90ドルとなりました。普通株主に帰属する純利益は36%増の8億2800万ドルに増加したものの、税後で2億1100万ドルの合併関連費用およびその他の項目がEPSを0.23ドル押し下げ、調整後EPSは1.13ドルとなりました。前年同期比での大幅な拡大の大部分はコメリカの買収が牽引した一方、純金利収入とコア預金はともに前四半期比で3%増加しました。

コア業績データ

統合後の同社は、フィフス・サードが1年前に報告した実績を大幅に上回る純金利収入および手数料収入を上げました。ただし、前年同期比較にはコメリカが含まれているため、基礎的な業績を評価する上では前四半期比の推移と調整後数値が重要となります。

純金利収入は第2四半期から増加し、調整後費用は減少、信用損失引当金繰入額は前年同期比で減少しました。しかし、報告ベースの希薄化後EPSは、普通株主向け純利益が増加したにもかかわらず、前年同期水準をわずかに下回りました。

FTEベースの売上高は、FTEベースの純金利収入に非金利収入を加えて算出されます。また、フィフス・サードは調整後EPSが1.13ドル、調整後有形普通株主資本利益率が20.6%、調整後資産利益率が1.41%であったと報告しました。

事業および貸借対照表の業績

純金利収入は前四半期比で3%増加し、22億8000万ドルとなりました。市場金利の上昇、固定金利資産のリプライシング、投資ポートフォリオ管理、貸出金の増加が増加に寄与したものの、預金コストの上昇や旧コメリカの投資スウィープ残高の有利息預金への移動によって一部相殺されました。有利息負債の支払利息率が6ベーシスポイント上昇したため、純金利マージンは前四半期比で2ベーシスポイント低下し3.34%となりました。

報告ベースの非金利収入は第2四半期比で5%減少して10億1000万ドルとなりましたが、前年同期比では29%増加しました。特定項目を除外した非金利収入は前四半期比で1%増の10億5000万ドルとなりました。住宅ローン銀行業務の収入は前四半期比で21%増加し、商業銀行業務およびウェルス／アセット・マネジメント業務の収入も増加しました。資本市場手数料は、四半期末の市場ボラティリティに伴いM&Aアドバイザリー業務やローン・シンジケーション活動が減速したことで5%減少しました。

平均ポートフォリオ貸出金およびリース残高は1792億4000万ドルに達し、前四半期比1%増、前年同期比45%増となりました。前四半期比での増加は、主として約15億ドルの商業貸出金およびリースの追加によるもので、個人向け残高は概ね横ばいでした。期末時点の商業貸出の増加は建築融資および商工業向け実行額が牽引しましたが、返済額が高水準であったことにより一部相殺されました。

平均コア預金は前四半期比で3%増加し、2356億4000万ドルとなりました。事業用預金の増加、南西部での個人向けキャンペーン、ならびにコメリカのスウィープ残高の移行が増加を支えました。預金の伸びが貸出金の伸びをわずかに上回り、期末のポートフォリオ貸出・コア預金比率は前四半期の77%から76%に改善しました。平均卸売資金調達額は長期債務および連邦住宅ローン銀行（FHLB）借入金の減少を含め、前四半期比10%減の232億5000万ドルとなりました。

収益性、信用リスク、および自己資本

報告ベースの非金利費用は前四半期比3%減、前年同期比62%増の20億5000万ドルとなりました。特定項目および非格付繰延報酬を除くと、費用は前四半期比2%減の18億2000万ドルとなりました。フィフス・サードは、調整後引当前営業利益（PPNR）が前四半期比で8%増加し、450ベーシスポイントのプラスのコンバインド・オペレーティング・レバレッジを達成したと発表しました。FTEベースの経費率は第2四半期の64.3%から62.4%へ改善しました。

信用パフォーマンスは概ね安定して推移しました。貸倒償却額（ネット）は1億3900万ドルで、平均ポートフォリオ貸出金の0.31%に相当し、前四半期の0.30%と同水準でした。前年同期の1.09%からの低下は、2025年第3四半期における1億7800万ドルの資産担保融資の貸倒償却の一部を反映したものであり、同案件を除いた前年同期の比率は0.52%でした。

信用損失引当金は31億3000万ドルで、ポートフォリオ貸出金およびリースの1.74%となり、前四半期の1.76%から縮小しました。不良資産比率はポートフォリオ資産の0.64%となり、前四半期の0.60%から上昇したものの、前年同期の0.65%に近い水準となりました。

フィフス・サードのCET1比率は第2四半期の9.93%から10.02%に上昇しました。しかし、その他の包括損益累計額の赤字（AOCI損失）は32億9000万ドルから49億2000万ドルに拡大し、AOCIを含む有形普通株主資本比率は7.29%から6.88%に低下しました。

コメリカ買収により貸借対照表が拡大した一方、統合費用が報告ベースの収益性を歪める結果に

コメリカの買収は、純金利収入、貸出金、預金、および複数の手数料カテゴリーにおけるフィフス・サードの前年同期比での増加の主な要因となりました。一方で、巨額の統合費用も発生し、報告ベース結果と調整後結果との比較に影響を与えました。

当四半期中、合併関連費用により税引前非金利費用が2億1500万ドル増加し、非金利収入が1000万ドル減少しました。インターチェンジ（決済手数料）訴訟関連事項により費用が500万ドル増加し、非金利収入が2900万ドル減少したほか、テクノロジー関連資産の減損によりさらに1900万ドルの費用が発生しました。これら特定項目の税後影響額は合計2億1100万ドルで、希薄化後1株当たり0.23ドルに相当します。

2026年最初の9カ月間に非金利費用として認識された合併関連費用は合計約10億4000万ドルとなりました。システム統合の完了により主要な実行プロセスがひとつ完了しましたが、今後の統合費用のペースおよび経費削減の進捗は、統合会社の収益性において引き続き重要な要素となります。

経営陣の見解

会長兼CEO兼社長のティム・スペンス（Tim Spence）氏は、フィフス・サードが顧客および行員の高い定着率を維持しながらコメリカのシステム統合を完了したと述べました。経営陣はまた、米国南東部ならびにコメリカの地盤であるミシガン州、テキサス州、カリフォルニア州の各市場で預金シェアを獲得したことを指摘しました。

法人新規優良顧客取引数は2025年第3四半期から70%増加しました。個人世帯顧客数の増加率は南東部で7%、南西部で8%に達しました。同時に経営陣は、預金獲得競争が激化していることを認め、さまざまな金利環境においてフィフス・サードの低コスト預金調達源が持つ重要性を強調しました。

最近のインサイダー取引

提供された6カ月間のインサイダー取引概要によると、19件の購入取引で計8万9362株が取得され、3件の売却取引で計12万3515株が売却された結果、3万4153株の売り越しとなりました。インサイダーの保有株式総数は約339万株と報告されており、これらの取引のみからインサイダーの同社に対する見通しを断定することはできません。

最新の報告記録には、デリバティブ証券の権利行使2件、売却1件、株式贈与1件、取締役への株式報酬6件が含まれていました。すべて直接取引に分類されています。

投資家が注視すべきリスク

• 預金価格設定（調達コスト）の圧力： 純金利収入が増加したものの、有利息負債のコストが前四半期比で上昇し、純金利マージンが2ベーシスポイント低下する要因となりました。
• 統合関連費用： 合併関連費用は引き続き高水準であり、2026年最初の9カ月間で約10億4000万ドルが計上されました。継続的なコストは、増収を報告ベースのEPSの伸びへと結び付ける動きを制限する可能性があります。
• 市場感応度の高い手数料収入： 市場のボラティリティに伴いアドバイザリー業務やシンジケーション活動が減速したため資本市場手数料が減少し、報告ベースの非金利収入は前四半期比で5%減少しました。
• 不良資産および不動産： 不良資産比率は前四半期比で0.60%から0.64%に上昇しました。銀行業務に使用しなくなった支店関連物件7400万ドルを含め、その他の所有不動産（OREO）は8100万ドルに増加しました。
• AOCIの圧迫： 当四半期中にその他の包括損益累計額の赤字幅が拡大し、CET1比率が前四半期比で改善したにもかかわらず、AOCIを含む有形普通株主資本比率を引き下げました。

サマリー

フィフス・サードの2026年第3四半期決算は、コメリカ買収を経て企業規模が大幅に拡大したことを反映し、純金利収入、預金、貸出金、普通株主純利益のいずれも増加しました。前四半期比では、預金の増加、調整後費用の減少、安定した信用力、自己資本比率の改善が下支えとなった一方、統合費用、預金コストの上昇、手数料市場の変動、AOCI赤字の拡大が引き続き注視すべき主なポイントとなっています。