Gamehausの2026年第4四半期決算：ユーザー規模の縮小に伴い減収

Gamehaus（Nasdaq：GMHS）が発表した2026年度第4四半期売上高は、前年同期の3,070万ドルから20.8%減の2,430万ドルとなった。基本および希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.03ドルから0.02ドルに減少した。純利益は38.2%減の90万ドルとなり、ユーザー獲得費用の削減に伴うプレイヤー数の減少により営業赤字に転落した。マネタイズの改善と160万ドルのその他収益により、本業の営業パフォーマンス低下が一部相殺された。

主な決算データ

2026年6月30日までの3ヶ月間（第4四半期）、Gamehausは主要モバイルプラットフォーム間での業績のばらつきに対応し、広告宣伝費およびその他の営業費用を削減した。しかし、営業費用合計の減少幅は14.4%にとどまり、売上高の減少率（20.8%減）を下回ったため、営業利益率はマイナスに転じた。

主に投資収益からなるその他収益は、前年同期の10万ドルから160万ドルに増加した。この営業外収益の寄与により、Gamehausは営業赤字にもかかわらず純損益での黒字を維持した。

事業・業績状況

売上高の減少は、ユーザー獲得費用の意図的な削減とマーケティング手法の変更を反映したものである。広告費が13.5%減少したことでトラフィックが減少し、新規プレイヤー数も減少した。広告収入が比較的好調を維持した一方で、アプリ内課金（IAP）収入はより大幅な減少となった。

運用指標にも同様のトレードオフが見られ、アクティブユーザー数とリテンション率（定着率）は低下したものの、残存ユーザーのマネタイズは改善した。ARPDAU（1日あたりアクティブユーザー1人あたり平均売上）や課金コンバージョン率の向上が見られたものの、MAU（月間アクティブユーザー数）とDAU（日間アクティブユーザー数）の減少を補うには至らなかった。

収益性と貸借対照表

売上原価は、プラットフォーム手数料の減少や一部ゲームのライフサイクル進展に伴うデベロッパーとのレベニューシェア契約の変更を反映し、17.4%減の1,200万ドルとなった。売上高と売上原価に基づくと、売上総利益は前年同期の1,620万ドルに対し約1,230万ドルとなり、売上総利益率は52.7%から約50.7%へ低下した。

販売・マーケティング費用は広告宣伝費の150万ドル削減などにより、13.6%減の1,020万ドルとなった。一般管理費は人員削減およびAI活用管理ツールの導入拡大により、6.6%減の140万ドルに減少した。研究開発費は、Gamehausが以前から進めていたゲーム開発作業を継続したため、ほぼ横ばいの約150万ドルとなった。

現金及び現金同等物は、2026年6月30日時点で前年同期の1,520万ドルから1,760万ドルに増加した。短期投資は130万ドルから510万ドルに増加した一方、貸借対照表には前年度末のゼロに対し80万ドルの短期借入金が計上された。

Gamehausは6月30日時点で、約60万ドルでクラスA普通株式約51万8,000株を買い戻していた。取締役会はその後、既存の自社株買いプログラムを2027年8月28日まで延長し、上限授権額500万ドルは変更しなかった。

2027年度第1四半期の業績見通し

Gamehausは、既存ゲームポートフォリオの最適化とAI関連の取り組みへのリソース再配分を進めるにあたり、戦略的移行が短期的な売上高に影響を与え続けると予想している。自社見通し（ガイダンス）の範囲は、前四半期（2026年度第4四半期）比で約5%〜18%の減少となる見込みである。

経営陣の見解

創業者兼会長の謝峰（Feng Xie）氏は、カジュアルモバイルゲームにおけるユーザー獲得の経済構造が構造的に変化したと述べた。これを受けてGamehausは、既存ゲームポートフォリオについて規模の拡大ではなくキャッシュフローとリターンを重視して管理する方針であり、2027年度より順次リソースをAI生成コンテンツへ投入していく計画である。経営陣は、自社の貸借対照表がこの移行を資金面で支える財務基盤であると位置づけている。

投資家が注視すべきリスク

• ユーザー数の継続的な減少：平均MAU、DAU、日次課金ユーザー数がすべて20%以上減少したほか、7日後リテンション率は8.4%に低下した。さらなる減少が進んだ場合、ユーザー単価の改善によるプラス効果を相殺してしまう恐れがある。
• 獲得費用削減による売上低下圧力：広告費の削減によりコスト管理は改善したものの、トラフィックと新規プレイヤー獲得数が低下し、アプリ内課金収入と広告収入の両方に直接影響を及ぼしている。
• 営業利益率への圧迫：売上高の減少率が総費用を上回り、営業利益率はプラス4.6%からマイナス3.1%へと転落した。売上高への圧迫が続く場合、さらなるコスト削減が必要になる可能性がある。
• 営業外収益への依存：その他収益の大幅な増加により、Gamehausは営業赤字にもかかわらず最終黒字を確保した。この収益の寄与が減少し、最終損益が悪化するリスクがある。
• AI戦略への移行の実行力：既存ゲームからAI生成コンテンツへとリソースの再配分が進められているが、同社はこれらの取り組みによる財務面での貢献について定量的な目標を提示していない。

要約

Gamehausの2026年度第4四半期決算は、既存のモバイルゲームポートフォリオにおいてユーザー数の拡大を追求する方針からの意図的な転換を反映したものとなった。マーケティング投資の縮小によりアクティブユーザー数と売上高が減少した一方、ARPDAUや課金コンバージョン率の改善による補填効果は部分的であった。費用削減が売上高の減少ペースに追いつかず、本業は赤字に転落したが、投資収益などのその他収益によって最終黒字は維持された。今後の注目点は、ユーザー数の安定化、営業利益率、そして2027年度に向けたAI生成コンテンツへの移行による財務的効果である。