Credo 2027年度第1四半期決算：売上高が2倍以上に増加

クレド（Nasdaq: CRDO）が発表した2027年度第1四半期（5-7月期）決算は、売上高が前年同期比114.7%増の4億7,900万ドルとなり、GAAP希薄化後EPSは前年同期の0.34ドルから0.67ドルに上昇した。Non-GAAP純利益は140%増の2億3,630万ドルに急増したものの、粗利益率の低下と営業費用の増加により、前期比でのGAAPベースの収益性は悪化した。

業績の要点

2026年9月1日に発表されたこの決算は、8月1日までの3ヶ月間を対象としている。売上高は2026年度第4四半期からも9.6%増加しており、経営陣はクレドの銅線および光接続ポートフォリオをAIインフラの継続的な拡大に合わせて位置付けている。

前年同期比では、売上高の増加に伴いGAAP純利益も増加したものの、GAAP粗利益率および営業利益率は低下した。一方、Non-GAAP利益率は改善したが、これは株式報酬費用、買収・統合費用、買収に伴う無形資産の償却費が除外されているためである。

金額の単位は1株当たりのデータを除き百万ドル。

GAAPコストの増加が前期比での売上成長を相殺

2026年度第4四半期との比較では、売上高が9.6%増加したものの、粗利益率が68.2%から64.5%に低下したため、GAAP粗利益の増加は約3.7%にとどまった。GAAP営業費用は32.5%増の1億8,840万ドルに増加し、営業利益は前期比で約22.5%減少、純利益は約23.5%減少した。

研究開発費は前四半期の9,050万ドルから1億1,450万ドルに増加し、販売管理費は5,170万ドルから7,390万ドルに増加した。Non-GAAPベースでは、営業費用の増加は8,170万ドルから9,520万ドルへとより穏やかであり、利益率が前期比で1.4ポイント低下したものの、営業利益は6.4%増加した。

GAAP純利益とNon-GAAP純利益の差額は非常に大きかった。クレドは8,800万ドルの株式報酬費用、1,040万ドルの買収・統合費用、および1,160万ドルの買収に伴う無形資産償却費を除外し、税引前の調整額は合計で1億990万ドルに達した。

現金および貸借対照表

四半期末時点の現金および短期投資の合計は7億6,430万ドルとなり、第4四半期末の14億4,000万ドルから約6億7,900万ドル減少した。現金単体では4億6,690万ドルに減少した一方、短期投資は2億9,740万ドルに増加した。

売掛金は前期比で約23.7%増の2億8,880万ドル、棚卸資産は約24.8%増の3億1,310万ドルとなり、いずれの残高も四半期売上高を上回るペースで増加した。のれんは9,280万ドルから9億8,640万ドルに増加し、無形資産は2,930万ドルから3億7,880万ドルに増加した。これらの変化は、クレドのNon-GAAP調整における買収関連費用や償却費の増加と重なっている。

2027年度第2四半期の見通し

クレドは、増収がさらに次の四半期も続くと見込んでいる。売上高の見通しは5億2,500万ドル〜5億3,500万ドルで、第1四半期から約9.6%〜11.7%の増加を意味する一方、予測される利益率は現在の水準近くにとどまり、営業費用は増加し続ける見込みである。

この見通しは、2026年10月31日を末日とする四半期を対象としている。クレドの調整表によると、買収に伴う無形資産の償却により第2四半期のGAAP粗利益率は2.8ポイント押し下げられ、株式報酬費用がさらに1.3ポイント押し下げると見込まれている。

経営陣の見解

社長 兼 最高経営責任者（CEO）のビル・ブレナン氏は、クレドの接続ポートフォリオが現在、ミリメートル単位からキロメートル単位までの距離をカバーし、光および銅線の両ソリューションを含んでいることを強調した。経営陣の戦略は、AIデータセンターのインフラ拡大に伴い、信頼性が高くエネルギー効率に優れた接続製品の供給に引き続き重点を置いているが、発表では製品、顧客、事業セグメント別の売上高の数値は開示されなかった。

投資家が注視すべきリスク

• GAAP利益率の圧迫：第1四半期のGAAP粗利益率は前年同期比・前期比ともに低下しており、第2四半期の見通しでもレンジの下限ではさらなる低下の可能性がある。
• 営業費用の急増：GAAP営業費用が前期比で売上高を上回るペースで増加したため、増収が続いたにもかかわらず営業利益が減少した。
• 多額の調整項目：株式報酬費用や買収関連の項目により、GAAP実績とNon-GAAP実績の間に大きな乖離が生じた。これらのコストは、株式の希薄化や報告された収益性を評価する際、引き続き重要である。
• 貸借対照表および運転資本の変化：現金および短期投資が大幅に減少した一方で、売掛金、棚卸資産、のれん、無形資産が増加した。そのため、今後のバランスシートの現金化や償却の動向を注視することが重要となる。
• 第2四半期の業績達成：売上高の見通しを達成するには、増加が見込まれる営業費用を管理しつつ、前期比でさらに約9.6%〜11.7%の増収を実現する必要がある。

要約

クレドの2027年度第1四半期決算は、前年同期比で売上高と利益が2倍以上に拡大した一方で、前期比でのGAAPベースの収益性が悪化するという結果になった。今後の四半期における焦点は、クレドが営業費用を抑制し、利益率への圧迫を限定的に抑え、変化した現金および資産状況を適切に管理しながら、AI接続分野の継続的な成長によって第2四半期の売上目標を達成できるかどうかである。