バックル2026年度第2四半期決算：営業利益率は低下も売上高は増加

バックル（NYSE: BKE）が発表した2026年度第2四半期決算は、売上高が前年同期の3億570万ドルから4.6%増の3億1980万ドルとなった一方、希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.89ドルから0.87ドルに減少した。粗利益率はわずかに改善したものの、販売費および一般管理費の急速な増加が営業利益と純利益を押し下げた。また、既存店売上高およびオンライン売上高の伸びも全体の売上高伸び率を下回った。

主要業績

売上高は1,410万ドル増加し、粗利益は売上高をわずかに上回る前年同期比約5.5%増となった。これにより、粗利益率は約0.4ポイント上昇して47.8%となった。

営業費用が約9.6%増加したため、粗利益の改善は最終利益に結びつかなかった。営業利益は1.0%減の5,580万ドル、純利益は1.3%減の4,440万ドルとなった。

26週間の通期累計実績は四半期単体よりも堅調であった。上半期の売上高は5.3%増の6億860万ドル、純利益は約13.8%増の9,130万ドルとなり、希薄化後EPSは前年同期の1.59ドルから1.79ドルに増加した。これらの数値は年初来の累計実績であり、上記の四半期データとは異なる。

販売チャネルと店舗数

既存店売上高は2.1%増加したものの、全体の売上高伸び率を2.5ポイント下回った。当四半期末時点の店舗数は446店舗と、前年同期の440店舗から増加したが、発表資料では店舗数増加が全体の売上成長にどれだけ寄与したかについての具体的な数値は示されていない。

オンライン売上高は前年同期の4,360万ドルから2.3%増の4,460万ドルとなった。オンライン売上の伸びが全社平均を下回ったため、当四半期の売上高に占めるEC比率は約14.0%となり、前年同期の約14.3%をわずかに下回った。

販売費の増加が粗利益率の改善を相殺

粗利益は約800万ドル増加したものの、営業費用全体で約860万ドル増加した。販売費は730万ドル増の8,120万ドル、一般管理費は120万ドル増の1,600万ドルとなった。

その結果、営業費用が粗利益の増加分をすべて打ち消し、営業利益は約50万ドル減少した。その他収入も前年同期の330万ドルから300万ドルへと減少し、税引前利益および純利益のわずかな減少要因となった。

貸借対照表と棚卸資産

当四半期末の現金および現金同等物は2億6,480万ドルと、前年同期の2億9,780万ドルから減少した。短期および長期投資の合計は約5,810万ドルとなり、流動資産合計（4億8,220万ドル）は流動負債合計（2億3,150万ドル）を上回る水準を維持した。

棚卸資産は前年同期比13.3%増の1億6,140万ドルとなり、四半期売上高の伸び率（4.6%）を大幅に上回った。発表資料ではこの増加についての説明はなく、今後の四半期において棚卸資産回転率や潜在的な値下げ販売の動きが注視される。

直近のインサイダー取引

提供された過去6カ月間のインサイダー取引サマリーによると、取得に分類される取引5件で計6万7,400株、売却取引5件で計12万8,700株となり、差引で6万1,300株の純売却となった。詳細記録によると、取得取引の5件は公開市場での買い付けではなく株式贈与であり、報告された売却総額は約663万ドルに上った。

株式贈与には報告された取引額がなく、公開市場での買い付けと解釈すべきではない。また、これらの取引情報のみから関係者がバックルの将来の業績をどのように見込んでいるかを確定することはできない。

投資家が注視すべきリスク

• 営業費用の増加圧力：販売費および一般管理費の伸びが売上高や粗利益の伸びを上回り、粗利益率のわずかな改善にもかかわらず営業利益率の低下につながった。
• 棚卸資産の増加：棚卸資産が前年同期比13.3%増加し、売上成長が追いつかない場合、運転資本の圧迫や値下げ販売リスクが生じる可能性がある。
• 既存店およびオンラインの伸び悩み：既存店売上高およびオンライン売上高は、ともに会社全体の成長率を下回った。発表資料では新規店舗からの寄与度が数値化されておらず、全体としての成長率の持続可能性について見通しが立てにくい。

要約

バックルは、既存店売上高およびオンライン売上高のプラス成長と店舗網の拡大に支えられ、2026年度第2四半期に1桁台半ばの売上高成長を記録した。しかし、販売費および一般管理費の増加が粗利益の増加分を上回り、営業利益率、純利益、希薄化後EPSはわずかに低下した。今後の業績は、費用管理、棚卸資産管理、そして既存店およびオンラインの成長が会社全体の売上成長ペースにどこまで近づけるかに左右される。