UNIFI 2026年度第4四半期決算：粗利益率が9.9%に回復

UNIFI（NYSE: UFI）が発表した2026年度第4四半期決算は、売上高が前年同期の1億3,850万ドルから4.1%増の1億4,420万ドルとなった一方、希薄化後EPSは前年同期の0.82ドルの黒字から0.06ドルの赤字となりました。EPSの前年比較は前年の資産売却益によって歪められているものの、粗利益率、調整後EBITDA、現金創出力は本業のオペレーション改善を示しました。

主要業績結果

当四半期の最大の変更点は、粗利益の黒字化への復帰でした。南北アメリカ部門でのコスト削減、ブラジルでの良好な価格設定、アジアでの販売ミックス改善が寄与し、粗利益は1,550万ドル改善し、粗利益率は10.7ポイント上昇しました。

GAAPベースの営業利益とEPSの減少は、同じ事業動向を反映しているわけではありません。2025年度第4四半期には、製造施設の売却による3,580万ドルの利益が含まれており、これが1,060万ドルの移行コストによって一部相殺されていたためです。調整後ベースでは、純損失は1,060万ドルから110万ドルに縮小し、調整後EBITDAは黒字に転換しました。

販売管理費は、同社のコスト削減努力を反映して1.0%減の1,180万ドルとなりました。

事業・セグメント別業績

連結売上高成長の主な原動力はブラジルで、セグメント売上高は約17.8%増加しました。南北アメリカの売上高はほぼ横ばいとなり、アジアは地域的な需要悪化の圧力にもかかわらず緩やかな伸びを記録しました。

粗利益は3つのセグメントすべてで改善しました。南北アメリカは数年にわたるコスト削減により金額ベースで最大の改善を示し、ブラジルは好調な価格設定の恩恵を受け、アジアは販売ミックスの改善により利益を伸ばしました。

REPREVEファイバー製品の売上高は4,020万ドルで、当四半期の連結売上高の28%を占めました。UNIFIはこの製品カテゴリーにおける前年同期比の比較数値を公表していません。

収益性、キャッシュフロー、貸借対照表

UNIFIは140万ドルの税引前利益を計上したものの、260万ドルの法人税費用を計上した結果、120万ドルのGAAP純損失となりました。前年同期比較には大幅な資産売却や移行費用が含まれていたため、820万ドルの調整後EBITDAが本業のターンアラウンドをより明確に示しています。

キャッシュフローの改善は通期ベースでより顕著でした。2026年度の営業キャッシュフローは、2025年度の2,130万ドルのキャッシュ使用から2,650万ドルに達しました。設備投資額は1,050万ドルから500万ドルに減少し、棚卸資産は1億2,290万ドルから1億110万ドルに減少しました。

2026年6月28日時点で、現金及び現金同等物は2,510万ドルでした。有利子負債元本は1億800万ドルから9,240万ドルに減少し、純負債は8,530万ドルから6,740万ドルに減少しました。

当四半期終了後、UNIFIは南北アメリカにおける一部の非戦略的不動産資産を総額6,000万ドルで売却することに合意しました。この取引はまだ完了していませんが、同社は追加された財務上の柔軟性を活用して債務削減を推進し、貸借対照表を強化する意向であり、顧客サービスや日常業務への影響は見込まれていません。

経営陣の見解

エディ・イングルCEOは、収益性とキャッシュフローの進展について、コスト削減、オペレーションの最適化、ポートフォリオ管理の成果とし、これらにより損益分岐点売上高が低下したと述べています。

経営陣は、ポートフォリオ施策、コスト抑制、オペレーション改善の通期にわたる効果が結実することから、2027年度の売上高および収益性が2026年度から改善すると予想しています。具体的な数値レンジは示されませんでした。

2027年度第1四半期において、経営陣はブラジルの売上高と収益性が改善すると見込んでいる一方、アジアは地域的な需要の弱さと地政学的ボラティリティにより引き続き圧迫されるとみています。南北アメリカでは、コスト削減、安定した需要、高付加価値製品、および「Beyond Apparel」の取り組みが収益性の向上を支えると期待されています。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、取締役であり10%超の株式を保有する実質的オーナーであるケネス・G・ランゴン（Kenneth G. Langone）氏による2025年末の買い付けが3件報告されています。買い付け総額は約34万7,515ドルで、該当する株式数は提供されていません。

これらの取引は買い付けが行われたという事実を示すものであり、単独でUNIFIの将来の業績見通しを示すものではありません。

投資家が注意すべきリスク

• 地域需要の不均一：地政学、貿易、関税に関連する不透明感から、南北アメリカおよびアジアにおける顧客の発注は引き続き低調でした。慎重姿勢が長引けば、UNIFIのコストベース低下による恩恵が制限される可能性があります。
• アジアセグメントの圧迫：経営陣は、2027年度第1四半期において地域的な需要軟化と地政学的ボラティリティが引き続きアジア部門の重荷になると予想しています。
• 不完全な収益性の回復：粗利益率と調整後EBITDAは改善したものの、UNIFIは依然として四半期のGAAP純損失および2026年度通期で2,460万ドルの純損失を計上しています。プラスの営業成果を維持することが、業績回復に向けた重要な試練であり続けます。
• 負債と取引の実行力：純負債は減少したものの、期末時点で6,740万ドル残っています。さらなる貸借対照表の改善は、計画されている6,000万ドルの不動産取引の完了と、その手取金を予定通り充当できるかに一部依存しています。

サマリー

UNIFIの2026年度第4四半期決算は、前年の施設売却益によるGAAPベースのEPS比較が悪化したものの、本業のオペレーション改善を示しました。コスト削減により南北アメリカの粗利益が回復し、好調な価格設定がブラジルを支援し、調整後EBITDAは黒字転換しました。投資家の次の関心事は、南北アメリカやアジアでの発注が低調な中でこれらの利益率改善を持続できるか、そして計画中の不動産売却が期待通りの貸借対照表改善をもたらすかどうかに集まります。