CI&T 2026年第2四半期決算：売上高は21.9%増、利益は減少

CI&T（NYSE: CINT）の第2四半期（2Q26）売上高は前年同期の1億1,720万米ドルから21.9%増の1億4,280万米ドルとなり、希薄化後EPSは0.05米ドル、調整後希薄化後EPSは0.07米ドルでした。IFRS純利益は前年同期の970万米ドルから580万米ドルに減少し、急速な売上成長が利益増加に結びつかなかったことを示しています。成長はオーガニックかつ広範なものでしたが、調整後の収益性も悪化しました。

主要業績の概要

経営陣は売上高の増加について、地域、業界、顧客層の全般にわたる勢いによる完全なオーガニック成長であると説明しました。現地通貨ベースでの売上高増減率は14.1%増となり、公表ベースの伸び率を約7.8ポイント下回ったことから、為替の動きが表面上の売上増加に寄与したことが示されています。

主な懸念点は収益性でした。売上高が増加したにもかかわらず、IFRS純利益、調整後純利益、調整後EBITDAはいずれも減益となり、調整後EBITDAマージンおよび調整後純利益率は大幅に低下しました。

前年同期の調整後マージンは、公表された2Q25の売上高および調整後利益の数値に基づく概算値です。

AI導入指標は生産性の向上を示唆

CI&Tの当四半期末時点の従業員数は8,152人で、AIビルダー（AI-Builder）の平均人数は前年同期比11.7%増の6,752人となりました。直近12か月間のAIビルダー1人当たり売上高は、7.49万米ドルから7.0%増加し8.01万米ドルとなりました。

これらの運用指標は、デリバリー要員の拡大とAIビルダー1人当たり売上高の向上という双方によって売上創出能力が高まったことを示しています。また、従業員数の伸びを上回るペースで売上を拡大するという経営陣の目標を裏付けるものでもあります。ただし、直近12か月間の生産性指標は四半期の売上成長を直接分解して説明するものではありません。

同社は、需要が特定の地域、業界、顧客グループに集中することなく広範にわたっていると説明しています。提供されたリリースには地域別や業界別の具体的な数値結果が含まれていないため、各領域の寄与度を数値化することはできません。

売上高の伸びが利益成長に結びつかず

2Q26における中心的な課題は、売上高（トップライン）の拡大と利益との乖離でした。売上高は2割以上増加したものの、調整後EBITDAは減益となり、そのマージンは約5ポイント低下しました。調整後純利益率も約4.3ポイント低下しました。

最高経営責任者（CEO）のセザール・ゴン（Cesar Gon）氏は、CI&Tの新しいAI関連商用モデルがすでに売上総利益率を押し上げていると述べ、2026年を大規模なAI導入機会を獲得するための投資の年と説明しました。しかし、リリース抜粋には売上総利益率の数値や詳細な費用内訳が含まれておらず、減益のうちどれだけが投資費用やその他のコストによるものかを特定することはできません。

また、経営陣は当四半期の勢いを受けて、2026年通期の売上高ガイダンスを引き上げたと述べました。改定後の数値範囲および改定前の水準は提供されたリリースに含まれていないため、上方修正の規模を評価することはできません。

投資家が注視すべきリスク

• 利益への変換：調整後EBITDAおよび調整後純利益率が前年同期の水準を下回り続けた場合、継続的な売上成長が利益に与える影響は限定的なものとなります。
• 為替感応度：現地通貨ベースの成長率（14.1%）が公表成長率（21.9%）を下回っており、為替変動が公表トップラインにプラスの大きな影響を与えたことを示しています。
• AI商用化の実行力：経営陣は新しい商用モデルが時間の経過とともに売上総利益率を改善すると見込んでいますが、当四半期の調整後収益性の低下は、この恩恵がまだ全体的な利益拡大に結びついていないことを示しています。
• 投資リターン：CI&Tは2026年中にAI導入における成長を追求するため投資を行っています。財務上の成果は、それらの投資が将来的に十分な売上増とマージン改善をもたらすかどうかにかかっています。

サマリー

CI&Tは2Q26において、広範な需要、AIビルダー要員の拡大、売上生産性の向上に支えられ、すべてオーガニックによる過去最高売上高を達成しました。主な懸念事項は、増収にもかかわらずIFRS純利益および調整後利益が減少したことです。今後の業績は、AIの収益化と足元の投資が、継続的な売上成長の勢いをマージン改善と利益成長に変換できるかどうかにかかっています。