ニュースキン2026年度第2四半期決算：売上高17.1%減、非現金費用によりGAAP純損失を計上

ニュースキン・エンタープライズ（NYSE: NUS）が発表した2026年第2四半期決算は、売上高が前年同期の3億8610万ドルから17.1%減の3億2010万ドルとなった。希薄化後EPS（1株当たり利益）は前年同期の0.43ドルの黒字から5.14ドルの赤字に転落し、調整後EPSは0.43ドルから0.20ドルに減少した。すべての主要市場および報告対象である両事業セグメントで減収となり、キャッシュアウトを伴わない減損損失および税金費用の計上により、GAAPベースの純損失は2億4980万ドルとなった。

主要業績データ

為替変動により、当四半期の売上高は約400万ドル（1.0パーセンテージポイント相当）押し下げられた。為替影響を除く恒常通貨ベースでの売上高は16.1%減少しており、売上減少に占める為替動向の影響は限定的であったことを示している。

例外的な費用を差し引く前段階でも、収益性は低下した。売上総利益率の低下に加え、販売費及び一般管理費が売上高に占める割合が上昇したことで、調整後営業利益は36.5%減少し、調整後営業利益率は190ベーシスポイント（bp）縮小した。

販売費は前年同期の1億2820万ドルから1億790万ドルに減少したものの、売上高に占める割合は33.2%から33.7%へ上昇した。一般管理費も金額ベースでは1億670万ドルから9080万ドルへと減少したものの、売上高に対する比率は27.6%から28.4%へと上昇しており、コストの減少ペースが売上高の減少ペースに追いついていないことが浮き彫りとなった。

事業およびセグメント別業績

ニュースキン部門の売上高は15.5%減の2億7120万ドル、Rhyz部門の売上高は25.0%減の4890万ドルとなった。ニュースキン部門のすべての主要市場で売上高が減少しており、報告ベースでは韓国が最大の減少率を記録し、香港・台湾が最も小幅な減少にとどまった。

為替変動は市場ごとに大きく異なる影響を及ぼしました。日本では、現地通貨ベースでの減少率5.5%に対し、報告ベースの業績を押し下げる要因となりました。一方、中国本土では現地通貨ベースの減少率18.7%に対し、報告ベースでは13.7%の減少にとどまり、為替が報告ベースの業績を下支えしました。

ニュースキンの減収は、顧客および販売ネットワーク全体が減少する中で発生しました。中国本土は例外であり、顧客数が11%減少した一方で、セールスリーダー数は2%増加しました。

米州の顧客数は24%減と、上場市場の中で最も大幅な減少を記録し、韓国の顧客数も19%減少しました。\nこれらの傾向により、同社の顧客数や将来の収益を支えるアクティブな販売参加者が減少しています。

収益性と\nバランスシート

ニュースキンの連結売上総利益率は68.2%に低下したものの、\n中核事業であるニュースキン事業の売上総利益率は77.5%から77.7%へとわずかに上昇しました。\n連結売上総利益率の低下と、販売費および一般管理費（SG&A）比率の上昇が重なったことが、\n調整後営業利益率が8.0%から6.1%に低下した要因となっています。

2026年6月30日時点の現金および現金同等物は1億8,960万ドルで、\n2025年末の2億3,860万ドルから減少しました。棚卸資産は\n約7.2%増の1億9,150万ドル、売掛金は\n約23.7%増の4,890万ドルとなりました。1年内返済予定分を含む\n有利子負債総額は、2億2,420万ドルから2億1,370万ドルに減少しました。

のれんは当四半期の減損損失によるバランスシートへの影響を反映し、\n8,360万ドルから480万ドルに減少しました。株主資本は昨年末の8億520万ドルから\n5億4,270万ドルに減少しました。ニュースキンは当四半期中に290万ドルの配当を支払いましたが、\n自己株式の取得は行わず、取得枠の残高は1億3,730万ドルとなっています。

非現金費用により、\n調整後ベースの黒字がGAAPベースの大幅な赤字に転落

当四半期の主な特徴は、黒字の調整後利益と\n大幅なGAAPベースの赤字との乖離にあります。ニュースキンは7,890万ドルの減損損失を計上したため、\n調整後営業利益が1,960万ドルの黒字であったのに対し、\nGAAPベースの営業損失は5,930万ドルの赤字となりました。

また、同社は税引前損失6,320万ドルを計上したにもかかわらず、1億8,660万ドルの法人税等引当額を認識しました。\nその調整表では、主な非現金税金調整項目として、繰延税金資産に対する1億6,750万ドルの評価性引当金が\n特定されています。この結果、調整後の実効税率が36.6%であったのに対し、\nGAAPベースの実効税率はマイナス295.4%となりました。

特定の減損および税金の影響を除くと、調整後税引前利益は1,570万ドル、調整後純利益は1,000万ドルでした。\n調整後利益は黒字を維持したものの、減収と営業利益率の低下が本業の重荷となり、\n調整後EPSは依然として半減以上となりました。

業績予想ガイダンス

ニュースキンは、上半期の業績と2026年残りの期間の見通しに基づき、\n通期の業績予想を更新しました。ガイダンスでは、第3四半期と通期の両方で\n引き続き前年同期比での減収を見込んでいます。なお、今回の発表では修正の方向性を\n定量化するために必要な、以前の通期予想レンジは開示されませんでした。

同社は第3四半期に約500万ドルの現金支出を伴う移行費用を見込んでいます。\nこれらの費用が、第3四半期のGAAPベースと調整後EPS의レンジの差の大部分を占めています。

経営陣の見解

最高経営責任者（CEO）のライアン・ナピエルスキー氏は、ニュースキンがウェルネス・プラットフォーム「Prysm iO」の\n展開を継続しており、インドでの正式な立ち上げを準備していると述べました。\n経営陣はこれらの取り組みから得た教訓を取り入れつつ、\n長期戦略をサポートするために組織のリソースを再編成しています。

暫定最高財務責任者（CFO）のチェルシー・ランツ氏は、調整後業績について、\n同社が収益性を重視し、規律ある実行に努めた結果であるとしています。しかし、\n更新された見通しは、経営陣が2026年の残りの期間を通じて\n売上高への圧力が継続すると予想していることを示しています。

最近のインサイダー取引

提供されたYahoo Financeのサマリーによると、過去6か月間に19件のインサイダー取引により1,335,424株が取得され、\n3件の取引により17,082株が売却されました。最近の取得には取締役への株式報酬が含まれているため、\n報告された純取得数は市場での買い付けと同等として扱うべきではありません。

報告された3件の売却は比較的規模が小さく、\nそれだけでインサイダーの売却理由を特定することはできません。

株式数は、報告された取引価格および取引額に基づく推定計算です。

投資家が注視すべきリスク

• 顧客および販売ネットワークの継続的な衰退: 顧客、有償アフィリエイト、販売リーダーのすべてが減少しました。さらなる縮小により、ニュースキンの収益を安定させることがより困難になる可能性があります。
• 広範な地域およびセグメントの低迷: すべての主要市場で減収が報告され、Rhyzの落ち込みは中核であるニュースキン事業よりも急速でした。成長セグメントの不在により、他事業の低迷を相殺する同社の能力が低下しています。
• 利益率と移行コストの圧力: 経費の減少ペースが減収のペースよりも緩やかだったため、調整後営業利益率は低下しました。第3四半期に予想される約500万ドルの移行コストが、短期的な圧力を加える可能性があります。
• 在庫リスク: 四半期および上半期の収益が減少したにもかかわらず、在庫は前年末から増加しました。同社は、不正確な需要予測や潜在的な在庫評価損を営業上のリスクとして挙げています。
• 新たな取り組みの実行: Prysm iOと計画中のインド市場への進出は経営戦略の中核ですが、それらの貢献度は、顧客や販売員からの持続的な関心、ならびに製品開発と規制対応の成功に依存しています。

要約

ニュースキンの2026年第2四半期決算は、17.1%の大幅な減収に加え、基礎的な収益性の悪化、そして2億4,980万ドルのGAAP純損失の要因となった巨額の非資金費用が重なりました。調整後利益は黒字を維持したものの、顧客基盤の縮小、すべての主要市場における事業縮小、調整後営業利益率の低下は、中核事業が引き続き逆風にさらされていることを示しています。今後の注目点は、Prysm iOとインド事業が需要を改善できるか、コスト再編によって利益率が安定するか、そしてニュースキンが在庫と移行コストを管理しながら、ガイダンスの範囲内で業績を達成できるかどうかにあります。