QCi 2026年度第2四半期決算：増収も売上総利益の創出には至らず

Quantum Computing Inc.（Nasdaq: QUBT、以下QCi）が発表した2026年第2四半期（6月30日を末日とする3ヶ月間）決算は、売上高が前年同期の6万1000ドルから560万ドルに急増した一方、基本的および希薄化後1株当たり純損失は0.26ドルから0.05ドルに縮小した。売上高は低い水準から拡大したものの、売上原価が売上高を上回り、営業費用が2倍以上に膨らんだため、2300万ドルの営業損失を計上した。金利収益の増加とデリバティブ評価損の縮小により純損失は縮小したが、最近の買収により手元資金と投資残高は約13億ドルに減少した。

主な業績

売上高はQCiの全ポートフォリオにわたり増加し、2026年第1四半期の370万ドルからも増加した。経営陣によると、フォトニクス（光工学）製品が主な売上牽引役となり、航空宇宙、政府、産業、教育、および商業分野の顧客向けに提供された。

売上高の増加は売上総利益の確保にはつながらなかった。売上原価は670万ドルに達し、売上高を約120万ドル上回った。営業費用は、研究開発に伴う人員増と人件費の増加、販売・マーケティング支出、および買収関連の取引費用730万ドルを反映して114%増加した。

売上の牽引要因と 事業進捗

今四半期の売上成長の大部分をフォトニクス製品が占めた。QCiは、これらの製品が同社の量子ロードマップを支えると同時に、既存の航空宇宙、政府、および産業向けアプリケーションに対応するものであると述べた。

売上高の増加に伴い、いくつかの商用および製造面の進展が見られた。

• QCiは、グローバル・コンサルティング企業向けにエンタープライズ最適化アプリケーション用として「Dirac-3」量子最適化システムを販売、納入、および設置した。
• 同社は、フォトニック・リザーバ・コンピューティング・プラットフォームである「NeuraWave」を導入可能な状態にした。Planck Dynamicsとのフレームワーク合意は、最大で数十台のシステムの導入をサポートするものであり、顧客のマイルストーン達成などの条件を満たすことで、総額1000万ドルを超える潜在的価値を持つ。
• QCiは大学から量子暗号通信システムの注文書を受領したが、受注額は公表されていない。
• 同社は、現金およびQCi株式からなる総額7310万ドルでNHanced Semiconductorsの買収を完了した。業績目標の達成状況に応じてさらに最大7200万ドルが追加される。この買収により「Fab 2」が稼働し、QCiの高度パッケージングおよび半導体製造能力が拡大した。

2026年6月30日時点の受注残高は約4250万ドルであった。個別のプログラムに付随する時期や条件によって、この受注残高および「NeuraWave」のフレームワーク契約が報告される売上高に貢献する時期が決定される。

流動性とバランスシート

QCiの今四半期末の手元資金、現金同等物、および投資残高は約13億ドルとなり、2025年末時点の約15億ドルから減少した。6月末時点の内訳は、現金および現金同等物が1億8920万ドル、短期投資が7億6500万ドル、長期投資が3億6930万ドルであった。

同社は、取引費用を含め、Luminar Semiconductor、NuCrypt、およびNHanced Semiconductorsの買収に約1億8,000万ドルの現金を使用しました。それにもかかわらず、総資産は前年末の16億2,000万ドルに対し、16億4,000万ドルと比較的安定して推移しました。

負債総額は2,070万ドルから4,720万ドルに増加した一方、株主資本は15億9,000万ドルでした。また、大規模な投資ポートフォリオにより、当四半期中に1,300万ドルの利息およびその他の収益がもたらされ、営業損失を大幅に相殺しました。

純損失の縮小は営業外損益によるもの

QCiの純損失縮小は、本業の収益性向上を反映したものではありません。売上高の増加を売上総損失と営業費用の増加が上回ったため、営業損失は約1,280万ドル拡大しました。

代わりに、主な改善は営業外損益で発生しました。ワラント・デリバティブ負債に係る非資金的な公正価値評価損が2,810万ドルから170万ドルに減少し、約2,640万ドルの改善となりました。利息およびその他の収益も約1,110万ドル増加しました。これらの要因が相まって営業損失の拡大を十分に相殺し、本業の収益性が悪化したにもかかわらず、公表された純損失が急激に縮小した理由を説明しています。

最近のインサイダー取引

提供された過去6ヶ月間のインサイダー取引サマリーでは、9件の取引にわたる61万8,721株が「買い」、1件の取引における7万8,262株が「売り」に分類され、結果として54万459株の買い越しとなりました。インサイダーの総保有株数は2,693万株、ネットの買い越しは保有株数の2.00%に相当すると報告されています。直近10件の明細のうち8件が株式付与であったため、このサマリーを市場での買い付けと同等に扱うべきではありません。

以下の10件の取引はすべて直接保有として報告されています。数値は、提供されたインサイダー・データセットで報告されたものです。

投資家が注目すべきリスク

• 売上総利益率のマイナス： 売上原価が売上高の 約121%となった結果、売上総利益率は約 マイナス21%となりました。将来の売上成長に伴い、 営業業績を改善するためにはコスト効率（コストエコノミクス）を向上させる必要があります。
• 高い営業費用と買収に伴う 統合： 買収関連の取引費用730万ドルを含め、 営業費用は2倍以上に増加しました。QCiはまた、 当年度中に完了した3件の買収案件を統合し、 その技術力や能力を商業的な成果へと結び付ける必要があります。
• 条件付きの商業化機会： Planck Dynamics（プランク・ダイナミクス）の フレームワークは、特定の顧客マイルストーンやその他の条件に依存しています。 したがって、受注残高や潜在的なプログラム価値を、 すでに認識された売上高と見なすべきではありません。
• 営業外項目による純利益（ボトムライン）の変動： ワラントデリバティブ負債の公正価値の変動が、前年比の純損失に 大きな影響を与えました。この非資金項目（ノンキャッシュ項目）により、報告される 純利益の動きが営業業績の推移とは異なるものになる可能性があります。
• バランスシート資源の継続的な使用： QCiによる買収資金の支払いに伴い、 現金および投資は期末から約2億ドル減少した一方、負債は2,650万ドル増加しました。 今後の生産能力の拡大や買収企業の統合状況が、 さらなる資本投下のペースを左右することになります。

サマリー

QCiの第2四半期は、商業売上高の有意義な増加に加え、 フォトニクス製品、量子システム、および半導体製造において進展が見られました。しかし、 売上高の成長はまだ売上総利益や営業利益には結びついておらず、純損失の縮小は 主に受取利息の増加とデリバティブ評価損の大幅な縮小によるものでした。 今後注視すべき主な分野は、売上総利益率の改善、 買収後の営業費用の推移、受注残や条件付き契約の売上高への転換、 そしてキャッシュ投入のペースです。