エッセント2026年第2四半期決算：損失コストの増加が増収を相殺

エセント・グループ（NYSE: ESNT）が発表した2026年第2四半期決算は、総売上高が前年同期の3億1,910万 ドルから13.6%増の3億6,270万ドルに増加し、希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.93ドルから2.08ドルに 上昇した。一方、損失引当金と営業費用の増加が保険料や投資関連収益の増加を相殺したため、純利益は 2.9%減の1億8,970万ドルとなった。住宅ローン新規引き受け保険契約額は141億ドルに増加したものの、 住宅ローンの債務不履行（デフォルト）および準備金は前年同期を上回る水準にとどまった。

コア業績データ

増収の要因は、既得純保険料が11.2%増加したことや、 その他の投資資産からの収益が450万ドルから1,940万ドルに増加したことである。 純投資収益も6,160万ドルへと緩やかに増加した。

この増収効果は、損失および損失調整費用（LAE）引当金が約3倍に急増したほか、 その他の保険引き受け・営業費用が19.9%増加したことで相殺された。その結果、税引前利益は ほぼ横ばいとなり、税金費用の増加を受けて純利益は減少した。

事業・セグメント別 業績

住宅ローン保険（Mortgage Insurance）事業は、引き続きエセントの主な利益貢献セグメントとなった。新規 引き受け保険契約額は12.7%増 of 141億4,000万ドルに増加し、保有契約高は前年同期の2,468億ドルから2,497億2,000万ドルに達した。 しかし、セグメント売上高の伸びは緩やかにとどまり、損失コストの増加が 税引前利益を押し下げた。

再保険（Reinsurance）事業は、非住宅ローン分野が牽引し、 はるかに急速な売上拡大を達成した。当四半期の既得純保険料は1,390万ドルから 4,360万ドルに増加したものの、損失引当金が10万ドル未満から1,870万ドルに 増加した。保険契約獲得費も30万ドルから1,180万ドルに 増加したため、増収基盤があったにもかかわらず、再保険事業の税引前利益は 前年同期実績を下回ることとなった。

セグメントデータは、売上高の拡大と保険引き受けの収益性との間に明確な乖離があることを示している。

損害コストの増加が 保険料および運用収益の伸びを相殺

住宅ローン保証保険の損害率（ロスレシオ）は7.0%から13.6%に上昇し、 損害支払備金および損害査定費（LAE）の繰入額は1,530万ドルから2,940万ドルに 増加した。デフォルト状態にある被保険住宅ローン件数は前年同期の17,255件に対し 20,278件に達し、デフォルト率は2.12%から2.53%に上昇した。

保険金請求（クレーム）の支払額も増加した。住宅ローン保証保険の保険金支払総額は900万ドルから1,730万ドルに増加し、1件当たりの平均支払額は42,000ドルから55,000ドルに増加した。住宅ローン保証保険の損害支払備金およびLAEは、前年同期の3億4,600万ドルから4億7,500万ドルに増加した。

これらの増加は、総売上高が13%以上増加したにもかかわらず、連結税引前利益がほぼ横ばいにとどまった理由を説明している。その他の投資資産からの収益は一定の相殺効果をもたらしたものの、住宅ローン保証保険および再保険の損害コストの上昇を完全には吸収しきれなかった。

純利益減少にもかかわらず、 株式数の減少がEPSを押し上げ

希薄化後加重平均株式数は、1億110万株から約9.6%減少して9,140万株となった。 この減少により、純利益総額が2.9%減少したにもかかわらず、 希薄化後EPSは7.8%増加した。

エセント（Essent）は、2026年7月31日までの年初来累計で580万株の普通株を 3億4,800万ドルで買い戻したと発表した。四半期末の発行済株式数は、 前年同期の9,960万株に対し8,990万株であった。同社はまた、1株当たり 0.35ドルの四半期配当を発表し、2026年8月31日現在の基準株主に対し 2026年9月10日に支払う予定である。

流動性および資本 ポジション

エセントの6月末時点の現金および投資資産は65億5,000万ドルで、 2025年末時点の66億1,000万ドルから減少した。借入金は5億ドルのままで、 自己資本比率（負債資本比率）は8.11%であり、同社は 5億ドルの未実行コミットメントライン（融資枠）を保有していた。

エセント・ギャランティ（Essent Guaranty）における民間住宅ローン保証保険会社の 適格要件に基づく利用可能資産は、最低必要資産の20億9,000万ドルに対し 36億ドルであった。これにより、超過利用可能資産は15億1,000万ドル、 充足率は172%となり、前年同期の15億8,000万ドルおよび 176%から低下した。資本のクッションは依然として十分な水準にあるが、 両指標ともに前年比で低下した。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、過去6か月間で18回の買い付けにより 25万8,588株、8回の売却により17万2,928株の取引があり、 差し引き8万5,660株の買い越しとなった。インサイダーの総保有株式数は 502万株と報告されている。

最近の取引記録のうち5件には、明確に特定された売却者、売却行為、 日付、および取引額が含まれている。2026年5月7日付のその他5件の 取締役によるエントリーには、行為および取引額の記載がないため、 本表からは除外されている。

提供されたデータには、報告された取引価格の通貨単位が指定されていませんでした。 これらの記録は取引について説明しているものであり、エセント（Essent）の将来の業績に対する インサイダーの見解を示すものではありません。

投資家が注視すべき リスク

• 住宅ローン信用コスト： 信用状況がさらに悪化した場合、デフォルト率の上昇、 保険金請求の深刻化、および損失準備金の増加が、 住宅ローン保険の収益性を圧迫し続ける可能性があります。
• 再保険の引き受け採算性： 再保険収入は急速に拡大したものの、 77.9%の合算比率（コンバインド・レシオ）と契約獲得コストおよび損失コストの上昇は、 今四半期の増収が税引前利益の増加に結びつかなかったことを示しています。
• 住宅ローン保険の価格設定と維持率： 純平均保険料率は0.36%から0.35%に低下し、 年間継続率は85.8%から84.0%に低下しました。新規保険引受額が 高水準を維持したとしても、いずれかの指標への圧迫が続けば、 保険料収入の伸びが抑えられる可能性があります。
• 資本クッションの動向： エセント・ギャランティ（Essent Guaranty）は、 最低必要要件を大きく上回る資産を維持し続けましたが、自社株買いや 配当を通じて資本還元も行ったため、PMIERsの超過額および 充足率は前年比で低下しました。

要約

エセント（Essent）は、既経過保険料の増加、投資関連収益、 および発行済株式数の大幅な減少に支えられ、2026年第2四半期に2桁の増収と希薄化後EPSの上昇を 達成しました。しかし、住宅ローン保険および再保険の損失コストが大幅に増加したため、 実質的な利益は成長しませんでした。今後の業績は、エセントが資本クッションを 維持しつつ、新規保険引受量と再保険の成長が、増加するデフォルト、 保険金請求、および引き受け費用を上回ることができるかどうかにかかっています。