Con Edisonの2026年第2四半期決算：EPSは0.83ドル、通期見通しを維持

Con Edison（NYSE: ED）は2026年第2四半期の普通株主に帰属する純利益が3億800万ドル（1株当たり0.83ドル）となり、2025年第2四半期の2億4,600万ドル（同0.68ドル）から増加したと発表した。調整後利益も3億800万ドル（同0.83ドル）となり、前年同期の2億4,000万ドル（同0.67ドル）から増加した。この改善は主にCECONYによるもので、電気・ガスのレートベース拡大と料金引き上げ請求のタイミングが、送電事業および親会社レベルの項目による寄与低下を上回った。

主要利益データ

報告ベースの純利益は前年同期比6,200万ドル増、調整後利益は同6,800万ドル増となった。当四半期の報告ベース利益と調整後利益はいずれも3億800万ドルだったが、調整後数値では、合計では相殺された小規模な取引コストおよびタックス・エクイティ会計の影響を除外している。

事業・セグメント別の業績

CECONYの純利益は前年同期比7,400万ドル増となり、Con Edison全体の増加額である6,200万ドルを上回った。この寄与はCon Edison Transmissionおよびその他事業によって一部相殺され、O&Rは全体として横ばいだった。

CECONYでは、電気のレートベース拡大および料金引き上げ請求のタイミングにより2,500万ドル、ガスにおける同等の要因により2,300万ドルがそれぞれ加わった。その他の支払利息の減少と電気事業の運営・保守費の減少は、それぞれ900万ドル寄与した。また、建設期間中の使用資金に対する手当の増加が400万ドル加わった。普通株式の発行は純利益に影響を与えなかった一方、EPSを0.02ドル押し下げた。

O&Rは、電気の基本料金引き上げによる300万ドル、ガスの基本料金引き上げによる200万ドルの恩恵を受けた。一方、長期債務に係る支払利息の増加による300万ドルと、その他のマイナス項目による200万ドルがこれらの増益を相殺した。

Con Edisonのニューヨーク州における電気・ガス料金プランは通常、供給承認水準に対する顧客使用量の変動から送配電収入を切り離している。燃料、購入ガス、購入電力のコストも通常は当期ベースで回収されるため、利益への直接的な影響は抑制される。

MVP売却は上期比較に影響、Q2利益には含まれず

2026年6月30日終了の6カ月間の報告ベース純利益は12億3,200万ドル（1株当たり3.37ドル）となり、前年同期の10億3,800万ドル（同2.93ドル）から増加した。調整後利益は、前年同期の10億3,200万ドル（同2.91ドル）から10億9,800万ドル（同3.00ドル）へと、より小幅な増加にとどまった。

上期の報告ベースと調整後の結果に差が生じた主因は、Con EdisonがMountain Valley Pipelineの持分を売却したことによる、税引後1億3,400万ドル（1株当たり0.37ドル）の利益だった。この利益は第2四半期の前年同期比の利益増加には含まれず、調整後利益および通期の調整後業績見通しからも除外されている。

利益見通し

Con Edisonは2026年の調整後EPSレンジを据え置き、第2四半期の改善が通期見通しを変更しなかったことを示した。経営陣はまた、年初来の業績は引き続き期待に沿って推移していると述べた。

同社は、MVPおよびHoneoye持分の検討に伴う取引コストと、タックス・エクイティのHLBV会計の影響が年末まで確定しないため、これに相当するGAAPベースの見通しは示さなかった。調整後見通しからは、MVP売却による税引後の1株当たり0.37ドルの利益と、MVPの簿価差に関連する1株当たり0.01ドルの増益効果も除外されている。

経営陣の見解

会長兼CEOのTim Cawleyは、信頼性、レジリエンス向上への投資、猛暑への備えを強調する一方、顧客にとっての料金負担の抑制も優先事項として挙げた。同社は引き続き、インフラ投資をニューヨーク州のクリーンエネルギー移行と長期的な規制事業の成長の双方を支えるものと位置付けている。

CFOのKirk Andrewsは、建物および輸送分野の電化が長期投資計画を支える要因だと指摘した。Con Edisonは2035年までに新たな変電所28カ所を稼働させる見込みで、顧客のエネルギー需要を満たすため、数百億ドル規模の追加設備投資を計画している。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、過去6カ月間に22件の取引で購入に分類された株式は79,315株で、2件の取引で売却された9,834株と比較された。この結果、純購入は69,481株となった。インサイダーの保有株数合計は約751,800株と記載され、純購入は10.20%に相当した。

直近に報告された10件の取引は、公開市場での購入または売却ではなく、すべて取締役に対する株式報酬だった。いずれも直接保有として報告されており、同一日付の項目は情報源の並び順に従っている。

投資家が注視すべきリスク

• 料金プランの実行と料金負担の抑制： レートベースの拡大と料金引き上げが最大の利益押し上げ要因だった。このため、回収または認可収益率を制限する規制判断は将来の利益に影響する可能性がある。経営陣はサービス料金を手頃な水準に維持することも目指している。
• 資金調達コストと株式希薄化： 長期債務に係る支払利息の増加は、O&Rの四半期純利益を300万ドル押し下げた。普通株式の発行も、2026年第2四半期の連結EPSを0.02ドル、上期のEPSを0.09ドル押し下げており、設備投資が続く中で資金調達の選択が重要となる。
• 資本プロジェクトの実行： 変電所28カ所の計画と、その他の数百億ドル規模の投資には、実行面および資金面での対応が求められる。遅延、コスト上昇、インフラ上の問題は、信頼性と財務リターンに影響する可能性がある。
• 取引および会計上の不確実性： 調整後見通しでは、金額が年末まで明らかにならないMVPおよびHoneoyeの検討コストとHLBV会計の影響を除外しており、調整後利益とGAAP利益の最終的な関係は見通しにくい。

まとめ

Con Edisonの2026年第2四半期の利益改善は、主にCECONYにおける電気・ガスのレートベース拡大、料金引き上げ請求のタイミング、費用減少によるものだった。O&Rは横ばいで、送電事業および親会社レベルの項目が公益事業の増益を一部相殺した。調整後EPS見通しの据え置きにより、規制面での実行、資金調達コスト、希薄化、大規模なインフラ計画の遂行に引き続き注目が集まる。