Grouponの2026年度第2四半期決算：売上高1％減、継続事業は赤字

Groupon（NASDAQ: GRPN）は2026年度第2四半期のグローバル売上高が前年同期比1％減となり、GAAPベースの継続事業は前年同期の2,060万ドルの利益から150万ドルの損失に転じたと発表した。調整後EBITDAは1,480万ドルだった一方、継続事業による営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローはそれぞれ1,810万ドル、1,500万ドルと、いずれもプラスを維持した。取引件数の減少が北米事業の重荷となったが、平均注文額の上昇とInternational Localの報告ベースでの成長が、全体の売上高減少を抑制した。

主要財務結果

販売ユニット数が7％減少したにもかかわらず、売上高への圧力は比較的限定的だった。より高額なローカル購入が取引件数の減少を一部相殺し、アクティブ顧客数は2％増の1,610万人となった。

収益性は報告基準によって大きく異なった。調整後EBITDAは約4.7％の減少にとどまった一方、GAAPベースの継続事業は、前年同期に多額の利益計上があったことに加え、当四半期にリストラクチャリング費用およびその他の費用を計上したため、利益から損失に転じた。

調整後EBITDAとフリーキャッシュフローは、継続事業ベースで提示されたnon-GAAP指標である。決算リリースでは売上高とビリングスの成長率は示されたが、第2四半期のドル建て金額は開示されなかった。

事業・セグメント別の業績

North America Localが引き続き主な弱点となる一方、International Localは報告ベースで成長した。ただし、International Localのビリングスは為替一定ベースでは減少しており、報告ベースでの増加には為替が寄与したことを示している。

Giftcloudを除くと、International Localの売上高は9％増、ビリングスは5％増となった。Grouponはこの改善について、主としてHealth, Beauty & WellnessとThings to Doの提供内容によるものだとした。

営業指標はまちまちだった。アクティブ顧客数は北米とInternational Localの双方で増加したが、両地域で取引件数が減少したため、販売ユニット数は850万に減少した。より高額なローカル在庫を購入する顧客が平均注文額を押し上げ、グローバル・ビリングスの減少を1％に抑える一因となった。

GAAP利益は反転、調整後EBITDAは比較的安定

継続事業の利益が2,060万ドルから150万ドルの損失へ転じたことは、調整後EBITDAの同程度の悪化を反映したものではなかった。調整後EBITDAは100万ドル未満の減少にとどまり、1,480万ドルとなった。

前年同期のGAAP業績は、事業売却益1,070万ドルとその他収益1,850万ドルの恩恵を受けた。これらの利益は2026年度第2四半期にはなく、Grouponは代わりにリストラクチャリング費用320万ドルとその他費用330万ドルを計上した。2026年度第2四半期の調整後EBITDAでは、株式報酬830万ドルと減価償却費および償却費410万ドルも除外された。

これらの調整項目が、調整後の営業実績の比較的小幅な減少と、GAAPベースの継続事業における悪化との乖離の大部分を説明している。

キャッシュフロー、流動性、リストラクチャリング

営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローはいずれもプラスだったが、前年同期を下回った。Grouponは継続事業から1,810万ドルの営業キャッシュフローを生み出し、有形固定資産、設備、資産計上されたソフトウェアに310万ドルを支出した結果、フリーキャッシュフローは1,500万ドルとなった。

2026年6月30日時点の現金および現金同等物は2億2,630万ドルだった。同社は当四半期に1,380万ドルの財務活動によるキャッシュ・アウトフローも計上した。

5月に発表したGrouponのリストラクチャリング計画では、第2四半期に320万ドルの費用が発生した。同社は税引前費用の総額を700万～1,300万ドルと見込んでおり、人件費に関する施策により年間換算で2,000万～2,500万ドルのコスト削減が生じると推定している。関連する人員削減の大半は第3四半期末までに実施される見込みであるため、この推定削減額を第2四半期における完全な効果と解釈すべきではない。

業績見通し

8月6日時点のGrouponの見通しでは、売上高とビリングスは、ともに1％減となった第2四半期を経て、2026年度第3四半期に前年同期比成長へ回帰する見込みである。同社は第3四半期の調整後EBITDAも増加すると予想しているが、フリーキャッシュフローは同四半期にマイナスとなる見通しだ。

経営陣は、関連する調整項目を過度の労力なしに意味のある形で見積もることができないとして、リリースでは対応するGAAPベースの見通しとの調整表を示さなかった。

経営陣の見解

CEOのDusan Senkyplは、第2四半期の売上高は同社の予想をわずかに下回ったが、経営陣は勢いをもって第3四半期に入り、2026年下期には成長が加速すると見込んでいると述べた。

経営陣は、AIを軸とする業務運営の再設計であるProject Foundryを、現在進行中の最も重要な取り組みと位置付けた。同社によると、新コンシューマープラットフォームの展開は完了に近づき、大半の接点でコンバージョンが改善した。オーガニック・チャネルは成長に戻り、マネージド・チャネルも改善を続け、パーソナライゼーション機能は拡大している。リリースでは、Project Foundryの第2四半期の売上高または利益への寄与額は示されなかった。

投資家が注視すべきリスク

• 北米の需要と取引件数： North America Localの売上高は2％減少し、Health, Beauty & Wellnessが弱含んだ。全社の販売ユニット数も7％減少しており、業績は一部で平均注文額の上昇に依存している。
• International Localにおける為替感応度： International Localのビリングスは報告ベースで2％増加したが、為替中立ベースでは1％減少した。このため、為替変動は報告ベースの地域別成長率に大きく影響し得る。
• リストラクチャリングの実行： Grouponが計上したリストラクチャリング費用は、見込み総額700万～1,300万ドルの一部にとどまる。年間換算で2,000万～2,500万ドルと見積もるコスト削減の時期と実現は、今後の収益性にとって引き続き重要である。
• キャッシュフローの時期： Grouponは通期で少なくとも6,000万ドルのフリーキャッシュフローを目標とする一方、第3四半期のフリーキャッシュフローはマイナスになる見通しであり、2026年後半のキャッシュ創出の重要性が高まる。
• Project Foundryの導入： 同社は初期的な進展を報告したが、財務面での寄与は定量化されていない。より広範な変革は、顧客、加盟店、社内システム全体での実行に引き続き依存している。

まとめ

Grouponの2026年度第2四半期の業績は、売上高の小幅な減少、取引件数の低下、GAAPベースの継続事業における損失への転換を示した。一方、調整後EBITDAとフリーキャッシュフローはプラスを維持した。International Localの成長と平均注文額の上昇が、北米事業の弱さを一部相殺した。注目点は、見込まれる下期の成長が実現するか、リストラクチャリングが想定通りのコスト削減を生むか、第3四半期のマイナス見通しにもかかわらず通期のキャッシュフロー目標を達成できるかどうかである。