Lionsgateの2027年度第1四半期決算：売上高48%増、映画収益2倍超

Lionsgate Studios Corp.（NYSE: LION）は2027年度第1四半期の売上高が7億7,660万ドルとなり、前年同期の5億2,590万ドルから48%増加したと発表した。継続事業の希薄化後1株当たり損失は0.35ドルから0.10ドルに改善した。映画部門の売上高は2倍超に拡大し、第1四半期として過去最高の1億500万ドルの部門利益を計上。これが営業利益と継続事業の営業キャッシュフローのプラス転換に寄与した。

主要決算データ

2026年6月30日終了の四半期は、売上高が総費用を上回るペースで増加した。総費用は約40%増の7億5,100万ドルとなり、GAAPベースの営業利益率はプラスに転じた。また、継続事業の帰属純損失は6,520万ドル縮小した。

調整後ベースの業績も黒字に転じた。一方、GAAPとnon-GAAPの利益の大きな乖離には、多額の株式報酬およびその他の除外費用が反映された。

事業・部門別の業績

当四半期は、2つの事業セグメントで大きな差が生じた。映画部門が業績改善の大半を占めた一方、テレビ番組制作部門はエピソード納品のタイミングにより減少した。

Lionsgateは、映画部門の業績について、Michaelの世界興行収入やThe Housemaidの付随収益を含む最近の劇場公開作品が寄与したとしている。テレビ番組制作部門は逆方向に動いたものの、同社は2027年度の脚本付き作品の納品数が2026年度比で倍増すると引き続き見込んでいる。

コンテンツライブラリーと契約済みパイプラインも、四半期以降の見通しを示した。直近12カ月のライブラリー収益は9億8,700万ドルだった。映画エンターテインメントの受注残高（まだ認識されていない契約上の将来収益）は21%増の15億ドルとなった。

Starzの分離により、連結売上高の前年比較は完全には比較可能ではない。前年同期には部門間収益の消去額2,990万ドルが含まれていたが、当四半期にはなかった。Starzとのライセンス取引は現在、消去されるのではなく継続事業として認識されている。

映画部門利益が営業利益をプラスに戻すも、GAAP純利益はなお赤字

映画部門利益の増加は、テレビ番組制作部門の弱含みを相殺するのに十分で、部門利益合計を1億1,520万ドルへ押し上げた。本社一般管理費3,590万ドルを差し引いた後、調整後OIBDAは7,930万ドルとなった。

GAAPベースの収益性はこれより低調だった。一般管理費は前年同期の7,020万ドルから1億2,490万ドルへ増加し、株式報酬の合計は170万ドルから4,110万ドルへ増加した。調整後OIBDAの調整表では、調整後株式報酬4,030万ドルを除外しており、これはGAAPベースの継続事業損失2,880万ドルから調整後純利益1,890万ドルへ移行する際の最大の調整項目でもあった。

支払利息は前年同期の6,870万ドルから5,690万ドルへ減少したが、当四半期の営業利益2,560万ドルをなお上回った。この結果、営業段階での改善はGAAPベースの純利益のプラス転換にはつながらなかった。

キャッシュフローと貸借対照表

継続事業の営業キャッシュフローは前年同期比で1億6,320万ドル改善した。売掛金によるキャッシュフローへの寄与1億3,110万ドルが、映画・テレビ番組への投資3億60万ドル、ならびに買掛金および未払債務による5,880万ドルのキャッシュ流出の一部を相殺した。

Lionsgateの調整後フリーキャッシュフロー1億2,890万ドルには、一般的な営業キャッシュフローから設備投資を差し引く算定には含まれない資金調達調整が含まれる。継続事業の営業キャッシュフロー5,410万ドルを起点に、設備投資290万ドルを差し引き、制作ローンおよび制作税額控除ファシリティの活動による純額7,770万ドルを加算している。営業キャッシュフローから設備投資を差し引くベースでは、キャッシュ創出額は約5,120万ドルだった。

現金および現金同等物は前四半期比8,430万ドル増の4億2,580万ドルとなった。流動・非流動負債は3,800万ドル減の19億ドルとなった一方、映画関連債務は8,660万ドル増の20億4,000万ドルとなった。同社によると、レバレッジは3月四半期から約2.0回転改善し、直近12カ月の調整後OIBDAの4.3倍となった。

投資家が注視すべきリスク

• 個別の映画公開への依存： 当四半期の改善は映画部門に集中しており、最近の作品の成績と結び付いていた。今後の公開作品が商業的に成功するかどうかは、引き続き予測が難しい。
• テレビ番組の納品タイミング： テレビ番組制作部門の売上高と利益は、エピソード納品のタイミングにより大幅に減少した。この弱さを反転させるには、計画されている脚本付き作品の納品数倍増を実現することが重要となる。
• 金利負担とレバレッジ： 支払利息は営業利益を上回る状態が続き、前四半期比で改善したにもかかわらず、レバレッジは直近12カ月の調整後OIBDAの4.3倍だった。
• キャッシュフロー測定と制作資金： 調整後フリーキャッシュフローは、制作関連の資金調達調整により純額7,770万ドルの恩恵を受けた一方、映画関連債務は増加した。このため、調整後指標と併せてGAAPベースの営業キャッシュフローと資金調達残高も引き続き重要となる。
• 株式報酬と株式数： 株式報酬は大幅に増加し、基本加重平均株式数は2億7,230万株から2億9,160万株へ増加した。これは報告ベースの業績および1株当たり業績に追加的な圧力を及ぼしている。

まとめ

Lionsgateの2027年度第1四半期の営業面での回復は映画部門が主導し、低調なテレビ番組制作部門を上回って、営業利益とキャッシュフローをプラスに戻した。ただし、Starzの分離は前年比の売上高比較に影響するほか、株式報酬、支払利息、制作資金、テレビ番組の納品実行は今後の四半期における重要な論点であり続ける。