Aligosの2026年度第2四半期決算：ライセンス収入で純損失縮小

Aligos Therapeutics（Nasdaq: ALGS）は、6月30日終了の2026年度第2四半期に売上高2,780万ドルを計上した。前年同期は100万ドルだった。希薄化後1株当たり純損失は1.53ドルから0.14ドルへ縮小した。ライセンス収入が増収をもたらし、Phase 2開発費の増加を相殺する一助となったため、研究開発費が約72%増加する中でも純損失は150万ドルに縮小した。

主要決算データ

ライセンス契約による収入は四半期売上高として2,780万ドルに寄与し、顧客からの収入はゼロだった。2025年度第2四半期は、顧客からの収入が100万ドルで、ライセンス収入はなかった。

営業費用は約52%増加した。主に、pevifoscorvir sodiumのPhase 2試験に関する第三者費用が研究開発費を押し上げたためである。それでも、ライセンス収入の寄与により営業損失は大幅に縮小した。

営業外項目では、2023年発行の普通株式ワラントの公正価値変動による収益が170万ドルから300万ドルに増加した。Aligosは税引前利益130万ドルを計上したが、280万ドルの法人税引当金により、報告純損失となった。

事業およびパイプラインの進捗

Pevifoscorvir sodium

AligosはPhase 2のB-SUPREME試験で患者登録を完了した。HBeAg陽性コホートは131人、HBeAg陰性コホートは114人だった。両コホートのトップラインデータは2027年度第3四半期後半に発表される見込みである。

同薬は慢性B型肝炎を対象に中国で画期的治療薬指定を取得し、米食品医薬品局（FDA）から取得済みのファストトラック指定に加わった。Aligosは大中華圏における開発・商業化権をAmoytopにライセンス供与し、2,500万ドルの契約一時金を受領した。また、臨床、規制および販売に関するマイルストーンとして最大4億2,000万ドルを受け取る権利を維持し、段階的な高シングルディジットのロイヤルティを受け取る可能性もある。

ALG-170675

Amoytopは、Aligosの慢性B型肝炎向けアンチセンスオリゴヌクレオチド候補薬ALG-170675について、中国でIND承認を取得した。この承認により300万ドルのマイルストーン支払いが発生し、Aligosは2026年度第3四半期に受領する見込みである。

Amoytopは中国での開発資金を拠出しており、単回・反復漸増用量のPhase 1試験を開始する計画である。Aligosは大中華圏以外の権利を保持しており、2028年にPhase 2試験を実施する可能性がある。この試験にはpevifoscorvir sodiumとの併用療法が含まれる可能性がある。

ライセンス契約の収益が業績を改善、一方で資金確保が引き続き焦点

四半期損失の縮小は、開発費の低下によるものではない。ライセンス収入は2,970万ドルの営業費用をほぼ賄った一方、進行中のPhase 2プログラムにより研究開発費は増加した。したがって、この結果はパイプライン投資と提携契約に伴う収益計上のタイミングの両方を反映している。

また、四半期末時点の流動性の状況は、計上されたライセンス収入とは異なっていた。Aligosの6月30日時点の現金、現金同等物および投資は3,040万ドルで、7月に受領した2,500万ドルの契約一時金は含まれていない。一方、売掛金は2,780万ドルに達した。

同社は、手元資金により計画中の事業活動を2026年度第4四半期まで賄えると見込んでいる。7月の契約一時金と2026年度第3四半期に見込まれるマイルストーン支払いは、株式希薄化を伴わない追加資金となるが、同社が示した資金繰り期間の終点は、2027年度第3四半期後半に見込まれるB-SUPREMEデータ発表よりかなり早いままである。

投資家が注視すべきリスク

• 限られた資金余力： Aligosが示した事業活動の資金繰り期間は2026年度第4四半期までだが、主要なPhase 2データは2027年度第3四半期後半まで得られない見込みである。
• 臨床費用の上昇： pevifoscorvir sodium試験に関する第三者支出の増加により、研究開発費は約72%増加し、流動性への圧力が高まっている。
• 臨床および規制上の不確実性： B-SUPREMEは患者登録を完了したが、有効性および安全性の結果はまだ得られておらず、規制上の指定は承認を保証するものではない。
• Amoytopへの依存： 中国での開発資金、見込まれる300万ドルの支払い、将来のマイルストーンの可能性は、提携関係および所定の開発、規制、商業上のイベントの達成に依存する。
• 収益の質と変動性： 今四半期の業績は、顧客からの収入や継続的な営業コストの低下ではなく、ライセンス収入とワラントの公正価値変動による収益から大きな恩恵を受けた。

まとめ

Aligosの2026年度第2四半期の損失は、ライセンス収入が臨床開発費の大幅な増加を相殺したことで縮小した。患者登録の完了と規制面での進展によりB型肝炎パイプラインは前進したが、B-SUPREMEの主要結果発表はなお1年以上先である。研究開発費、提携先からの支払い、ならびに2026年度第4四半期以降の資金確保が主な注視項目となる。