Insightの2026年度第2四半期決算：売上高15％増、通期見通しを引き上げ

Insight Enterprises（NASDAQ: NSIT）は2026年度第2四半期の純売上高が24億ドルとなり、前年同期の20億9,000万ドルから15％増加したと報告した。GAAP希薄化後EPSは1.46ドルから2.57ドルへ76％増加した。売上総利益は売上高を上回るペースで増加し、売上総利益率も拡大した。経営陣は、クラウド、インフラ、サービスの好調はAI需要によるものだとしている。利益の拡大は当四半期の営業キャッシュフローのプラス化にはつながらなかった一方、同社は通期業績見通しを引き上げた。

主要決算データ

売上総利益は18％増加し、純売上高の伸びを3ポイント上回った。売上総利益率は60ベーシスポイント拡大した。販売費および管理費の増加率は9％にとどまり、GAAP営業利益は51％増加、営業利益率は約130ベーシスポイント拡大した。

GAAP純利益は65％増の7,760万ドルとなった。調整後業績も同様の方向で推移し、調整後希薄化後EPSは44％増、調整後EBITDAは29％増となったが、営業活動では1,220万ドルの現金を使用した。

1株当たりデータを除く金額は100万ドル単位。

調整後指標は、株式報酬、無形資産償却、変革費用、リストラ費用、特定の買収関連費用などを除外している。

事業およびセグメント別業績

サービスの純売上高は21％増加し、製品売上高の13％増を上回った。製品部門では、ハードウェア売上高が21％増加した一方、ソフトウェア売上高は6％減少し、売上構成はハードウェアとサービスの比重が高まった。報告ベースの連結売上高成長率は15％で、為替一定ベースの14％を上回り、為替による小幅な追い風を示している。

北米は引き続き利益面での主な貢献地域となった一方、APACは売上高と売上総利益で最も速い成長を記録した。EMEAは売上高と売上総利益が増加したものの、営業利益は減少した。

金額は100万ドル単位。

北米では、売上総利益が16％増加する一方、販売費および管理費の増加率は5％にとどまり、同セグメントの営業レバレッジを支えた。EMEAでは、販売費および管理費が14％増加し、リストラ費用は80万ドルから340万ドルへ増加した。これらは、売上総利益率が130ベーシスポイント拡大したにもかかわらず、営業利益が減少した一因となった。APACでは販売費および管理費が83％増加し、営業利益の伸びは売上総利益の67％増を下回った。

収益性は改善したが、キャッシュ転換は遅れた

連結ベースの利益率改善は、より付加価値の高い収益源の力強い成長を反映した。サービスの売上総利益は27％増、クラウドの売上総利益は39％増、Insight Coreサービスの売上総利益は21％増となり、製品の売上総利益の5％増を上回った。営業費用の伸びが売上総利益を下回ったことも相まって、GAAPおよび調整後の営業利益率の上昇を支えた。

GAAP利益と調整後利益の差は依然として大きかった。調整後純利益は1億1,640万ドルで、GAAP純利益の7,760万ドルを上回った。調整後希薄化後EPSは3.86ドルで、GAAP希薄化後EPSの2.57ドルと比較される。投資家は、調整後通期見通しを報告業績と比較する際、除外された費用項目を考慮する必要がある。

キャッシュ創出は利益改善に対する主な対照点となった。純利益が7,760万ドルだったにもかかわらず、営業活動では1,220万ドルの現金を使用した。発表資料にはこの差を説明する四半期固有のブリッジは示されておらず、その後のキャッシュ転換は利益成長が流動性に結び付いているかを判断する重要な指標となる。

通期業績見通し

Insightは、2026年の売上総利益成長率および調整後希薄化後EPSの見通しを引き上げた。発表資料には従来の数値レンジが含まれていないため、改定幅は算出できない。

調整後EPS見通しの中央値である12.45ドルは、2025年の調整後希薄化後EPS10.75ドルから約16％の増加に相当する。この見通しは、利息およびその他費用を約9,500万ドル、実効税率を25.5％～26.5％、設備投資を2,000万～3,000万ドル、平均株式数を約3,000万株と想定している。

業績見通しでは、関税に関連する変化を含め、債務商品またはマクロ経済環境に重大な変化がないことも想定している。EPS見通しは調整後ベースであるため、同社は対応するGAAPベースの調整表を提示していない。

最近のインサイダー取引

利用可能なインサイダーデータによると、直近6カ月間に33件の取引を通じて合計148,912株の買い付けがあり、559株の売却が1件あった。これにより、純買い付け株数は148,353株となった。以下は、方向と取引価値が明確に示された唯一の個別取引である。

集計および個別の取引データは客観的に示したものであり、企業価値評価または同社の見通しに関するインサイダーの見解を立証するものではない。

投資家が注視すべきリスク

• キャッシュ転換： 純利益が増加したにもかかわらず、営業キャッシュフローはマイナスだった。乖離が続けば、報告された利益成長による流動性面の恩恵が限定される可能性がある。
• EMEAのコスト圧力： EMEAは売上高と売上総利益が増加したが、管理費およびリストラ費用の増加率がより速かったため、営業利益は減少した。
• 変化する売上構成： ソフトウェア売上高は6％減少した一方、ハードウェアとサービスはそれぞれ21％増加した。全体の勢いは、インフラ、クラウド、サービス需要の持続への依存度を高めている。
• 業績見通しの前提： 引き上げられた見通しは、マクロ経済状況、関税、債務商品に大幅な悪化がないことを前提としている。これらの前提の変化は、利益率および調整後EPSに影響する可能性がある。
• GAAP利益と調整後利益： 第2四半期の調整後純利益はGAAP純利益を3,880万ドル上回った。また、同社は調整後通期EPS見通しをGAAP EPSに調整できない。除外費用の水準と継続性は、報告ベースの収益性にとって引き続き重要である。

まとめ

Insight Enterprisesの2026年度第2四半期業績は、クラウド、インフラ、サービスにおけるAI関連需要、売上総利益のより速い成長、営業レバレッジの改善によって特徴づけられた。北米が営業利益拡大の大半を牽引した一方、EMEAのコストと営業キャッシュフローのマイナスが主な圧力要因となった。今後の主な注目指標は、キャッシュ転換、EMEAの費用管理、サービスおよびクラウドの勢いの持続、ならびに引き上げられた通期業績見通しに対する実行状況である。