Cheggの2026年度第2四半期決算：売上高51％減、フリーキャッシュフロー640万ドル

Chegg（NYSE: CHGG）は2026年度第2四半期の売上高が5,180万ドルとなり、前年同期比51％減少したと発表した。GAAP純損失は300万ドルだった。大幅な減収にもかかわらず、コスト削減により調整後EBITDAは910万ドル、フリーキャッシュフローは640万ドルとなった。Chegg Skillingは小幅な増収となった一方、2026年度第3四半期の業績見通しは、売上高と収益性がさらに前四半期比で低下することを示している。

主要決算データ

この四半期は売上高への圧力が続く中、調整後の営業利益とキャッシュ創出はプラスとなった。開示された事業のうち、Chegg Skillingのみが前年同期比で成長した。一方、営業費用の低下は、減収が調整後EBITDAに及ぼす影響の抑制に寄与した。

以下の表は、2026年6月30日終了四半期のGAAP指標と非GAAP指標を区分している。

調整後EBITDA、非GAAP純損失、非GAAP売上総利益率、フリーキャッシュフローは、Cheggの非GAAP定義で定められた項目を除外または調整しており、GAAP業績と併せて検討する必要がある。

事業・セグメント別の業績

Chegg Skillingの売上高は2％増の1,750万ドルとなったが、この小幅な成長では会社の他事業における縮小を相殺するには至らなかった。経営陣によると、Cheggは2026年中にOpenSesameやDale Carnegieを含む新たな販売パートナー6社と契約し、これらの提供開始は年後半を予定している。

Cheggは引き続き、キャッシュ創出を重視してAcademic Services製品を運営している。経営陣はChegg Studyの月次継続率を堅調と説明したが、継続率や当四半期のAcademic Services売上高は個別に開示しなかった。

同社はまた、学業支援とスキル研修からエンプロイアビリティサービスへと事業を拡大している。求人マッチング、応募、履歴書、面接準備、対象を絞ったスキル開発を支援するよう設計されたベータ製品は、すでに1万人超の学生が利用した。CheggおよびInternships.comでのソフトローンチは第3四半期に開始する予定で、その後2027年を通じてより幅広く展開する計画だ。

減収下でもコスト削減がキャッシュフローを支える

非GAAP営業費用は3,230万ドルに低下し、前年同期の報告額のほぼ半分となった。経営陣が費用統制とAI活用の拡大によるものとしたこの削減により、売上高が51％減少する中でもCheggは17％の調整後EBITDAマージンを確保した。ただし、GAAPおよび非GAAPの純損失は、調整後EBITDAのプラスが純利益の黒字化にはつながらなかったことを示している。

四半期の設備投資は370万ドルで、前年同期比49％減少した。フリーキャッシュフローは、約150万ドルの退職金支払い後で640万ドルとなった。2026年上期のCheggのフリーキャッシュフローは950万ドルで、退職金支払いは1,440万ドルだった。これらは年初来の金額であり、四半期業績とは別の数値である。

Cheggは6月末時点で現金および投資7,230万ドル、ネットキャッシュ3,850万ドルを保有していた。当四半期には普通株式170万ドルを買い戻し、自社株買い承認枠の残額は1億2,070万ドルだった。経営陣は、第3四半期に同社の転換社債を全額返済する見込みでもある。

2026年度第3四半期の業績見通し

Cheggは、2事業の統合が進んでいることを理由に、Academic ServicesとChegg Skillingを別々に示す見通しから、連結売上高の見通しへ移行した。新たな見通しは、第2四半期と比べて売上高、売上総利益率、調整後EBITDAが低下することを示唆している。

この見通しは、Cheggのコスト削減が、売上高減少に対する短期的な利益の感応度を解消していないことを示している。また、エンプロイアビリティ・プラットフォームの初期ローンチ段階および同社の戦略的移行に向けた継続投資とも重なる。

最近のインサイダー取引

Yahoo Financeの過去6カ月の集計では、9件の取引における購入は799,136株、1件の取引における売却は8,293株で、報告ベースの純購入は790,843株となった。インサイダー保有株数は合計422万株で、純購入は23.1％に相当すると記載された。

直近で報告された10件の取引のうち8件は、1株当たり価格ゼロの取締役向け株式報酬だった。したがって、純購入の合計値を全て市場でのインサイダー買いと解釈すべきではない。

投資家が注視すべきリスク

• 売上高縮小の継続： 総売上高は前年同期比51％減少し、第3四半期の業績見通しは約15～17％のさらなる前四半期比減少を示唆している。
• 短期的なマージン低下： 第3四半期の売上総利益率見通しは48～49％で、第2四半期の55％を下回る。調整後EBITDAも100万～200万ドルへ低下する見込みだ。
• エンプロイアビリティ・プラットフォームの実行： ベータ版は1万人超の学生が試用したが、製品はソフトローンチを始めた段階にある。継続的な利用拡大と売上高を生み出す能力は、報告された数値ではまだ示されていない。
• 投資とキャッシュ支出の両立： Cheggは戦略的移行に資金を投じる一方、リストラ関連の支払い、自社株買い、転換社債の返済準備を継続している。
• コスト効率への依存： 費用削減は調整後EBITDAとフリーキャッシュフローのプラスを支えたが、これらの効率性を維持しながら売上高成長へ回帰できるかは、引き続き重要な試金石となる。

まとめ

Cheggの2026年度第2四半期決算は、大幅な売上高圧力が続く一方、よりスリムなコスト構造で事業を運営していることを示した。費用と設備投資の削減が調整後EBITDAとフリーキャッシュフローのプラスを支え、Skillingは小幅な成長を記録した。今後の注目点は、第3四半期の業績見通しに織り込まれた前四半期比の悪化、新規販売パートナーによる貢献、そしてエンプロイアビリティ・プラットフォームが初期利用を持続的な成長へ転換し始められるかどうかだ。