Brilliant Earthの2026年度第2四半期決算：売上高5.7％増、調整後EBITDA81.3％増

Brilliant Earth（Nasdaq: BRLT）は2026年度第2四半期の純売上高が1億1,510万ドルとなり、前年同期の1億890万ドルから5.7％増加したと発表した。GAAPベースの希薄化後EPSは、前年同期の0.01ドルの損失から0.01ドルへ改善した。平均注文額の上昇が注文数の減少を相殺し、営業費用のレバレッジが収益性を支えたことで、調整後EBITDAは81.3％増の580万ドルとなった。

主要財務結果

第2四半期の売上高は、売上総利益を上回るペースで増加した。売上総利益は4.9％増の6,660万ドルとなった一方、売上総利益率は前年同期比40ベーシスポイント低下し57.9％となった。ただし、売上総利益率は前四半期比で360ベーシスポイント改善した。

損益計算書の下位項目でも収益性は改善した。GAAPベースの営業費用合計は約2.3％増と、売上高の伸びを下回った。純売上高に占める調整後営業費用の比率では、前年同期比250ベーシスポイントのレバレッジを報告した。

事業・営業動向

第2四半期の売上高成長は、注文量の増加ではなく、取引単価の上昇によるものだった。総注文数は2.1％減の51,442件となったが、平均注文額は7.9％増の2,238ドルとなり、納品済み注文数の減少を上回って相殺した。

ファインジュエリーの受注額は前年同期比32％増加し、ブライダル事業以外へ事業を多角化するBrilliant Earthの取り組みを支えた。受注額は確定した注文金額を示すものであり、すでに認識された売上高ではなく、将来の純売上高の可能性を示す指標である。同社はサンアントニオに43店舗目のショールームを開設した。新たな旗艦ショールームのコンセプトを採用した店舗としては2店舗目となる。

収益性とバランスシート

調整後収益性の改善幅がGAAP営業利益の変化より大きかった一因は、non-GAAP計算で複数の項目を除外したことにある。2026年度第2四半期における最大の異常項目の調整は、ITプロジェクトの除却に関連する180万ドルの費用だった。調整後EBITDAではこのほか、株式報酬130万ドルおよびその他の特定コストも除外した。

2026年6月30日時点の現金および現金同等物は7,490万ドルで、2025年12月31日から約410万ドル減少した。純在庫は5,330万ドルでほぼ横ばいとなり、上期中にバランスシート上で重要な在庫の積み上がりはなかったことを示している。

第2四半期の改善でも上期の圧力は解消されず

第2四半期の力強さは、6月30日終了の6カ月間における累計収益性の弱さと対照的である。上期の純売上高は5.8％増の2億1,460万ドルとなったが、売上総利益率は220ベーシスポイント低下して56.2％となった。調整後EBITDAは75.0％減の110万ドルとなり、マージンは2.1％から0.5％へ縮小した。

上期の純損失も、前年同期の440万ドルから760万ドルへ拡大した。調整後EBITDAは異常なITプロジェクト除却費用やその他の特定調整項目を除外しているため、年初来の減少をこれらの費用だけに帰することはできない。したがって、上期の収益性格差を埋めるには、第2四半期のマージンおよび費用面の改善を維持できるかが重要となる。

業績見通し

Brilliant Earthは、第2四半期の実績と下期への自信を理由に、通期の調整後EBITDA見通しを1,300万～1,500万ドルへ引き上げた。リリースでは従来の数値レンジを示していないため、入手可能な情報からは引き上げ幅を判断できない。

見通しは、2026年8月4日時点の関税水準および金属価格を前提としている。いずれかの要因が変動すれば、業績見通しに織り込まれたコストとマージンの前提に影響する可能性がある。

投資家が注視すべきリスク

• 注文量には依然として圧力がかかっている。 第2四半期の売上高成長は、平均注文額（AOV）が7.9％上昇し、総注文数の2.1％減を相殺したことに依存した。AOVの成長が鈍化すれば、注文数の継続的な弱さが売上高に及ぼす影響はより大きくなる。
• 短期的な売上高成長は鈍化する見通し。 同社は第3四半期の純売上高について前年同期比でおおむね横ばいを見込んでおり、第2四半期の5.7％増と比べて鈍化する。
• 上期の収益性は前年同期をなお下回る。 第2四半期に改善したにもかかわらず、上期の調整後EBITDAと売上総利益率は前年同期比で大幅に低い水準にとどまった。
• 関税と金属価格はマージンに影響し得る。 見通しは8月4日時点の状況に基づいており、その後の貿易コストや商品価格の変動に対して業績見通しは影響を受けやすい。

まとめ

Brilliant Earthの2026年度第2四半期業績は、平均注文額の上昇が売上高成長を牽引し、営業費用のレバレッジが調整後EBITDAの増加に寄与したことで改善した。ファインジュエリーの受注額はブライダル以外での進展を示す材料となったが、注文量の減少と上期のマージン低下は依然として重要な対照材料である。今後の焦点は、前年同期比でおおむね横ばいと見込まれる第3四半期の売上高、および関税・金属価格によるコストエクスポージャーに対応しながら、第2四半期の収益性改善を維持できるかどうかにある。