Kymeraの2026年度第2四半期決算：協業収益6,500万ドル、純損失縮小

Kymera Therapeutics（NASDAQ: KYMR）は2026年度第2四半期の協業収益が6,500万ドルとなり、前年同期の1,150万ドルから増加したと発表した。基本・希薄化後1株当たり純損失は、前年同期の0.95ドルから0.62ドルに縮小した。研究開発費の増加にもかかわらず、マイルストーン収益が四半期損失を縮小させた。また、早期の登録完了により、KT-621のアトピー性皮膚炎データの発表予定は2026年末へ前倒しされた。

主要財務結果

売上高は、Gilead Sciencesによる4,500万ドルのオプション行使料と、Sanofiからの2,000万ドルのマイルストーン支払いという2件の協業支払いのみで構成された。一方、KymeraはSTAT6プログラム、創薬プラットフォーム、研究開発組織に投資したため、営業費用は増加した。

協業収益の増加は営業費用の増加を上回り、前年同期から営業損失と純損失の両方が縮小した。

受取利息およびその他収益も、前年同期の810万ドルから1,450万ドルへ増加し、営業損失と純損失の差をさらに縮小させた。

パイプラインと協業の進捗

KT-621は、当四半期で最も重要な臨床アップデートとなった。BROADEN2第2b相アトピー性皮膚炎試験の登録は当初計画より約6カ月早く完了し、Kymeraはトップラインデータの発表予定を2027年半ばから2026年末へ前倒しした。

同社は自社保有のKT-579プログラムも進展させるとともに、SanofiおよびGileadが主導するプログラムに関連する協業マイルストーンを計上した。

日本人健康成人を対象とした第1相試験で、KT-621は試験した両方の用量水準において、血中STAT6分解率の中央値で少なくとも98%を達成した。Kymeraによると、薬物動態、安全性、忍容性の所見は、非日本人の健康成人およびアトピー性皮膚炎患者で得られた結果と整合していた。ただし、これらの初期段階の所見は第2相での有効性を確立するものではない。

マイルストーン収益が研究開発費の増加を相殺

協業収益は前年同期比で約5,350万ドル増加した一方、営業費用は約4,460万ドル増加した。この関係により、研究開発費が大幅に増加したにもかかわらず、営業損失が約900万ドル縮小したことが説明される。

この改善は商業製品の販売ではなく、特定の協業イベントによるものだった。Gileadからの4,500万ドルの支払いはKT-200のオプション行使に関連し、Sanofiからの2,000万ドルの支払いはKT-485第1相試験で最初の参加者への投与後に発生した。その結果、Kymeraが臨床パイプラインへの資金投入を続ける中、今後の四半期収益は協業イベントの時期と達成状況に引き続き左右される。

流動性とバランスシート

Kymeraは2026年6月末時点で、現金、現金同等物および市場性有価証券を15億500万ドル保有していた。2025年12月末の16億1,900万ドルから減少した。残高は2026年上半期に約1億1,450万ドル、すなわち7%減少した。

経営陣は、利用可能な資本により、複数の予定された臨床マイルストーンを経て2029年以降まで事業運営に必要な資金を賄えると見込んでいる。6月末のバランスシートには、第2四半期に獲得され第3四半期に回収されたSanofiのマイルストーンに関する2,000万ドルの売掛金も含まれていた。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データでは、直近6カ月間に市場での買い付けは確認されなかった。直近に記載された10件の取引のうち、6件は売却、3件はデリバティブ証券の転換、1件は株式付与だった。

これらの取引は最近のインサイダー活動の方向性と規模を示すものの、それだけで売り手の動機やKymeraの見通しに関する見解を説明するものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 臨床結果が引き続き中心的なリスクとなる。 初期のSTAT6分解および安全性の所見は、BROADEN2第2b相試験における有効性または安全性の結果を予測しない可能性がある。
• 収益は協業イベントに連動する。 第2四半期の収益はすべてGileadのオプション料とSanofiのマイルストーンによるものだったため、四半期収益はパートナーの決定や開発上の達成状況に応じて変動する可能性がある。
• パイプライン投資が損失と必要資本を増加させている。 研究開発費は前年同期比約52%増加し、マイルストーン収益にもかかわらず、Kymeraは四半期で6,120万ドルの純損失を計上した。
• タイムラインは規制当局とパートナーに左右される。 KT-621の第3相開始計画は規制当局との協議を条件とし、SanofiとGileadは提携プログラムにおける重要な開発業務を主導している。

まとめ

Kymeraの2026年度第2四半期の損失は、6,500万ドルの協業収益が研究開発費の大幅な増加を相殺したことで縮小した。最も重要な事業面の進展はKT-621のアトピー性皮膚炎プログラムのタイムライン加速であり、第2b相データは現在、2026年末までに発表される見込みとなっている。次に注目されるのは、これらの結果が計画された第3相への移行を裏付けるかどうかである。一方、Kymeraの15億ドルの流動性は、複数のプログラムが進展する中で2029年までの資金を提供する。