AMETEKの2026年度第2四半期決算：売上高15％増、通期見通しを上方修正

AMETEK（NYSE: AME）は2026年度第2四半期の売上高が前年同期比15％増の20億4,000万ドルとなったと発表した。GAAPベースの希薄化後EPSは1.55ドルから1.77ドルに増加し、調整後EPSは17％増の2.09ドルだった。調整後営業利益率は拡大し、営業キャッシュフローは35％増加した。両事業グループの売上高はいずれも2桁成長となった。同社は同四半期の受注が28％増加したことを受け、通期の調整後EPS見通しも引き上げた。

主要決算結果

売上高の成長は、オーガニックな拡大と最近の買収による寄与の組み合わせを反映した。調整後営業利益は売上高を上回るペースで増加した一方、買収関連コストによりGAAPベースと調整後の利益率の推移には差が生じた。

キャッシュ創出も利益成長を上回った。フリーキャッシュフローは4億5,170万ドルに達し、純利益の111％に相当した。前年同期は3億2,980万ドル、純利益の92％だった。

事業・セグメント別業績

Electronic Instruments Group（EIG）は引き続き大きい方のセグメントだった。売上高は14％増の13億2,000万ドルで、成長はオーガニック需要と最近の買収による寄与に均衡していた。経営陣は半導体および民間航空宇宙の顧客からの受注を強調した。

EIGのGAAP営業利益は約7％増の3億6,970万ドル、調整後営業利益は12％増の3億8,470万ドルとなった。調整後営業利益率は29.7％から29.1％へ低下したが、最近の買収と為替の希薄化影響を除くコア調整後利益率は40bp改善し、30.1％となった。

Electromechanical Group（EMG）は、より力強い利益拡大を記録した。売上高は17％増の7億2,320万ドル、調整後営業利益は32％増の1億9,050万ドルとなった。調整後営業利益率は前年同期の23.3％から26.3％へ上昇し、コア利益率は290bp拡大した。経営陣はこの業績をオーガニックな売上高成長によるものとし、メドテック、防衛、自動化市場で幅広い受注の強さが見られたとした。

買収関連コストで強いコア利益率が見えにくく

AMETEKのGAAP営業利益率は20bp低下して25.8％となった一方、調整後営業利益率は60bp上昇して26.6％となった。この差には、1,620万ドルの買収関連営業コストが含まれていた。買収および為替による希薄化影響も考慮すると、同社のコア調整後営業利益率は110bp上昇して27.1％となった。

買収資金の調達は、営業利益以下の項目にも影響した。GAAP支払利息は、Indicorの一時的なブリッジファイナンス手数料1,000万ドルを含み、1,690万ドルから3,010万ドルへ増加した。調整後支払利息は2,010万ドルだった。GAAP EPSと調整後EPSの差額は合計0.32ドルで、税引後ベースの買収関連無形資産償却、資金調達手数料、統合コストを反映した。

キャッシュフローと貸借対照表

営業キャッシュフローは4億8,370万ドルに増加し、設備投資は3,200万ドルとなり、4億5,170万ドルのフリーキャッシュフローを生み出した。フリーキャッシュフロー転換率111％は、同四半期のキャッシュ創出が報告純利益を上回ったことを示している。

2026年6月30日時点で、AMETEKの現金および現金同等物は4億9,540万ドルと、2025年末の4億5,800万ドルから増加した。短期借入金および長期債務の流動部分は12億1,000万ドルから9億8,060万ドルに減少し、長期債務は10億7,000万ドルから10億6,000万ドルに減少した。これら貸借対照表上の2項目に計上された債務の合計は、約2億4,710万ドル減少した。

在庫は年末時点の11億1,000万ドルから12億ドルへ増加し、約8％の上昇となった。売掛金も、売上高水準の上昇と並行して11億2,000万ドルから11億7,000万ドルへ増加した。

業績見通し

AMETEKは通期の調整後EPS見通しを従来の7.94～8.14ドルから8.20～8.30ドルへ引き上げた。下限は0.26ドル、上限は0.16ドル上昇しており、2026年の残りの期間に対する経営陣のより強い見通しを反映している。同社は現在、2025年比で通期売上高が約10％成長すると見込んでいる。

投資家が注視すべきリスク

• 買収の実行と利益率の希薄化： 最近の買収は売上高に寄与した一方、EIGの報告ベースの調整後利益率をコア利益率より低下させた。統合費用は今後もGAAPと基礎的な営業指標の間に差を生じさせる可能性がある。
• 資金調達コストの上昇： GAAP支払利息は1,690万ドルから3,010万ドルへ増加した。増加分の一部は一時的なブリッジファイナンス手数料によるものだったが、資金調達コストは営業利益から純利益に至る金額を減少させた。
• 国際事業およびコストへのエクスポージャー： AMETEKは、関税、貿易紛争、為替変動、サプライチェーンの混乱、原材料コストを不確実要因として挙げており、これらは売上高と利益率に影響を及ぼす可能性がある。
• 見通しの達成： 引き上げ後の見通しでは、通期売上高の約10％成長と調整後EPSの8.20～8.30ドルを見込む。オーガニック需要、買収による寄与、28％の受注成長を売上高へ転換することが引き続き重要となる。

まとめ

AMETEKの2026年度第2四半期業績は、売上高15％増に加え、より速い調整後利益とキャッシュフローの拡大を伴った。EMGは最も明確な利益率改善を示し、EIGは買収関連の希薄化があったにもかかわらず2桁の売上高成長を維持した。力強い受注成長とフリーキャッシュフロー転換率が通期見通しの引き上げを支えた一方、買収統合、資金調達コスト、受注の売上高への転換が引き続き主な注視点となる。