Diamondbackの2026年第2四半期決算：売上高51％増、生産見通し引き上げ

Diamondback Energy（NASDAQ: FANG）は2026年第2四半期の売上高が55億6,000万ドルとなり、前年同期の36億8,000万ドルから約51％増加した。希薄化後EPSは2.38ドルから6.65ドルに上昇した。営業活動による純キャッシュ・フローは35億9,000万ドル、同社定義のフリーキャッシュフローは23億3,000万ドルに達した。原油価格の上昇と日量100万BOE超の生産がこれを支えた。Diamondbackは約39億ドルの設備投資予算を増やさずに、通期生産量見通しも引き上げた。

主要決算データ

原油、天然ガス、天然ガス液（NGL）の売上高は約44％増の47億9,000万ドルとなった。購入原油の販売も3億3,500万ドルから7億3,900万ドルへ増加したが、対応する購入原油費用は7億3,000万ドルだった。このため、この活動の営業利益への寄与は、報告売上高への影響に比べて小さかった。

総費用・経費は約20％増にとどまり、売上高の51％増を大きく下回った。この結果、営業利益は2倍超となり、営業利益率は約45.2％に拡大した。Diamondback帰属の調整後純利益は18億3,000万ドル、調整後希薄化後EPSは6.48ドル、同社帰属の調整後EBITDAは35億5,000万ドルだった。

フリーキャッシュフローは、運転資本の変動前の営業キャッシュフローから現金ベース設備投資を差し引く、Diamondbackが定義する非GAAP指標である。

原油の実現価格と生産量の上昇が天然ガス価格のマイナスを上回る

平均総生産量は約10.6％増の101万8,000BOE／日となり、日量100万BOEの水準を上回った。平均原油生産量は約6％増の52万5,176バレル／日だった。

価格要因の影響はさらに大きかった。Diamondbackの原油実現価格は約53％上昇し、1バレル当たり96.82ドルとなった。合計実現価格は約30％上昇し、1BOE当たり51.68ドルだった。一方、天然ガス実現価格は1Mcf当たり0.88ドルからマイナス2.15ドルへ低下し、第2四半期における原油と天然ガスの採算性が大きく乖離したことを示した。

ヘッジはこの乖離の両面を緩和した。ヘッジ後の原油価格は1バレル当たり94.33ドルで、ヘッジなしの実現価格を下回った。一方、ヘッジ後の天然ガス価格は1Mcf当たりマイナス0.34ドルに改善した。全体では、ヘッジ後の合計実現価格は1BOE当たり52.90ドルとなり、ヘッジなしの数値を上回った。

収益性、キャッシュフロー、バランスシート

平均現金操業費は1BOE当たり10.96ドルとなり、前年同期の10.10ドルから上昇したが、2026年第1四半期の11.26ドルからは低下した。リース操業費と生産税・従価税は前年同期比で増加した一方、集荷・処理・輸送費は1BOE当たり1.73ドルから1.22ドルへ低下した。

GAAPベースの営業キャッシュフロー35億9,000万ドルには、運転資本の変動による2億6,300万ドルのプラス効果が含まれていた。この変動を除く営業キャッシュフローは33億3,000万ドルで、9億9,600万ドルの現金ベース設備投資後、Diamondbackは23億3,000万ドルのフリーキャッシュフローを創出した。

Diamondbackは連結総負債を前四半期から約13億ドル削減し、127億7,000万ドルとした。純有利子負債は約15億9,000万ドル減少し、123億ドルとなった。連結ベースの現金および現金同等物は4億6,200万ドルで、利用可能な30億ドルのクレジットを含む単体ベースの流動性は33億9,000万ドルだった。

負債削減と並行して株主還元も継続した。Diamondbackは第2四半期に75万6,385株を1億4,100万ドルで買い戻し、1株当たり1.10ドルの基本配当を宣言した。その後、取締役会は自社株買いの承認枠を160億ドルへ2倍に拡大した。2026年7月31日時点の残枠は約99億ドルだった。

2026年の業績見通し

Diamondbackは、計画設備投資を変更せずに通期生産量見通しの下限を引き上げた。この組み合わせは、既存の資本プログラムの範囲内で予想生産量が増加することを示唆する。ただし、同社は見込み現金税率も引き上げた。

Diamondbackは第3四半期の現金税額についても、4億ドルから4億6,000万ドルを見込んでいる。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データによると、直近に報告された10件のうち8件は売却だった。残る2件は株式贈与と株式報酬であり、取引記録からこれらの行動の理由は確認できない。

投資家が注視すべきリスク

• 商品価格エクスポージャー： 原油価格の上昇は利益とキャッシュフローの主要な押し上げ要因だった一方、ヘッジなしの天然ガス実現価格はマイナスだった。原油価格の反落や天然ガス価格の低迷継続は、売上高とキャッシュ創出を減少させる可能性がある。
• 単位コストの上昇圧力： 現金操業費は前年水準を上回った。リース操業費と生産税の上昇は、集荷・輸送費の低下によって一部相殺された。
• 現金税額の増加： 通期の現金税率レンジは19％～22％へ引き上げられ、第3四半期の現金税額は4億ドルから4億6,000万ドルと見込まれている。これはキャッシュフローへの直接的な資金需要となる。
• 生産・設備投資の実行： 引き上げられた生産目標は、設備投資を約39億ドルに維持しながら、Diamondbackが2026年に少なくとも日量100万BOEを達成できることを前提としている。
• レバレッジ： 負債は当四半期に大幅に減少したが、連結純有利子負債は123億ドルにとどまった。商品価格とキャッシュフローに対する感応度は、引き続きバランスシート上の重要な論点である。

まとめ

Diamondbackの2026年第2四半期の業績は、原油実現価格の上昇、生産量の増加、オペレーティングレバレッジの改善の組み合わせを反映した。これらは、マイナスの天然ガス価格と前年同期比での現金コスト上昇を上回って相殺した。キャッシュ創出は負債削減と株主還元を支えた。設備投資を据え置いたままの生産量見通し引き上げは、原油価格、現金税額、資本プログラムの実行と並ぶ中心的な注目点となる。