Adeiaの2026年第2四半期決算：売上高12.1％増、長期目標を6億ドルへ上方修正

Adeia（Nasdaq: ADEA）は2026年第2四半期の売上高が9,610万ドルとなり、前年同期比約12.1％増加したと発表した。一方、GAAP希薄化後EPSは0.15ドルで横ばいだった。営業利益は約54.7％増加し、調整後EBITDAは5,640万ドル、営業活動によるキャッシュフローは5,460万ドルに達した。従来のPay-TV以外でのライセンス拡大が事業上の主要テーマとなり、長期の年間売上高見通しは6億ドルへ引き上げられた。

主要財務結果

売上高は前年同期から増加した一方、2026年第1四半期の1億480万ドルからは約8.3％減少した。営業費用合計は前年同期比約2.0％の増加にとどまり、営業利益と調整後EBITDAは売上高を上回る伸びとなった。

以下の表は6月30日終了の3カ月間の実績を示す。金額はすべて米ドル建て。

ライセンスと顧客基盤の拡大

Adeiaは当四半期に6件のライセンス契約を締結し、過去最多となる12社の顧客を追加した。開示された主な契約には、YouTube TVを含むメディア・ポートフォリオを対象としたGoogleとの複数年更新契約、新たに10社のEコマース顧客を含むRPXとの複数年契約が含まれる。

同社はL’OréalともEコマースのライセンシーとして契約を締結した。これにより、2年にわたる開発を経て、この事業の顧客数は6件の契約を通じて15社となった。その他の契約は、国内のドキュメンタリー特化型ストリーミング事業者、欧州のPay-TV事業者、日本の家電メーカーを対象とした。

Pay-TV以外の継続収益は前年同期比54％増加した。Adeiaは市場別の売上高をドル建てで開示していないが、成長率と顧客増加は、OTT、Eコマース、家電、その他メディア用途が、従来のPay-TVを超えてライセンス基盤を広げていることを示している。

営業レバレッジは改善、税負担の正常化がGAAP純利益の伸びを抑制

営業費用は6,930万ドルから7,070万ドルへ増加したが、売上高より大幅に緩やかな増加にとどまった。研究開発費と償却費の増加は、販売費および一般管理費、訴訟費用の減少によって一部相殺された。この費用動向により、GAAP営業利益率は19.1％から26.4％へ拡大した。

ただし、税金の比較が大きく変化したため、この改善はGAAP純利益にはあまり表れなかった。2025年第2四半期には910万ドルの法人税等の利益が含まれていたのに対し、2026年第2四半期には160万ドルの法人税等を計上した。その結果、税引前利益は760万ドルから1,900万ドルへ増加したものの、純利益の増加は約3.9％にとどまり、希薄化後EPSは横ばいだった。

non-GAAP数値は、営業費用に関する3,050万ドルの調整を除外している。主な内訳は、償却費1,610万ドル、株式報酬約1,050万ドル、分離関連費用380万ドルである。これらおよび関連する税金調整後のnon-GAAP純利益は3,910万ドルとなり、GAAP純利益の1,740万ドルを大きく上回った。

キャッシュフロー、負債、資本配分

四半期の営業活動によるキャッシュフローは5,460万ドルとなり、GAAP純利益の3倍を超えた。2026年上期の営業活動によるキャッシュフローは、前年同期の8,030万ドルから1億1,310万ドルへ増加した。6カ月間のキャッシュフロー計算書では、売掛金の回収と繰延収益の増加が寄与した一方、未払費用およびその他の負債の減少が一部相殺要因となった。

6月30日時点の現金、現金同等物および売買可能有価証券は合計1億3,710万ドルで、2025年末の1億3,670万ドルと比べておおむね横ばいだった。この残高の安定には、上期中の債務返済、配当、自社株買い、株式報酬に係る税金のために源泉徴収された株式など、相当規模の財務活動による支出が反映されている。

Adeiaは第2四半期にタームローン元本610万ドルを返済し、残高を3億9,260万ドルへ減少させた。また、普通株式40万株を1,000万ドルで買い戻し、承認済みの自社株買い枠は1億4,000万ドル残った。同社は1株当たり0.05ドル、総額550万ドルの四半期配当を支払ったほか、2026年9月14日支払い予定の1株当たり0.05ドルの配当も宣言した。

2026年の業績見通しと長期見通し

Adeiaは2026年通期の財務見通しを据え置いた。上期の売上高は2億90万ドルであり、年間売上高レンジは下期の売上高が約1億9,410万ドルから2億3,410万ドルとなることを示唆する。

より重要な変更は長期見通しだった。Adeiaは、半導体売上高が年間2億ドルに達するとの確信を反映し、年間売上高目標を5億ドルから6億ドルへ引き上げた。経営陣はメディア売上高の目標を4億ドルに維持した。

経営陣は、AIインフラ投資と高性能コンピューティング需要に支えられた、メモリーおよびロジックチップ全体でのハイブリッドボンディング採用の見込みを、半導体目標引き上げの根拠とした。これは2026年見通しの改定ではなく、長期目標である。

最近のインサイダー取引

報告された過去6カ月のインサイダーデータでは、取得として分類された株式数は1,329,367株、売却株数は99,342株で、報告ベースの純取得株数は1,230,025株だった。ただし、直近10件の記録のうち9件は価値ゼロの株式報酬だったため、集計上の純株数を市場での買い付けと同等に解釈すべきではない。

投資家が注視すべきリスク

• ライセンス執行力： 業績は、許容可能な条件で新規契約を締結し、既存ライセンスを更新できるかどうかに左右される。第2四半期の売上高は前年同期比で増加した一方、前四半期比では減少しており、四半期ごとの変動可能性を示している。
• 長期的な半導体前提： 年間売上高目標の引き上げは、メモリーおよびロジック用途でのハイブリッドボンディング採用に依存する。今回の発表では、新たな2億ドル目標に対する現時点の半導体売上高は示されなかった。
• 負債と金利費用： タームローンは四半期中の返済後も3億9,260万ドル残っており、2026年の支払利息は3,400万～3,600万ドルが見込まれている。
• GAAPとnon-GAAPの乖離： 償却費、株式報酬、分離関連費用により、GAAPとnon-GAAPの利益には大きな差が生じた。継続的な収益性を評価する際には、これらの扱いを考慮すべきである。

結論

Adeiaの第2四半期は、2桁の売上高成長と限定的な営業費用の増加が組み合わさり、営業利益率と調整後EBITDAマージンの上昇につながった。新規契約はPay-TV以外で顧客基盤を拡大し、キャッシュ創出は債務返済、自社株買い、配当を支えた。今後の注目点は、据え置かれた2026年見通しに対する実行状況と、半導体のハイブリッドボンディング採用が長期の年間売上高目標6億ドルを支えられるかどうかである。