TD Cowen、CFTCの暗号資産規制案は2027年第1四半期末が最良のシナリオ

投資銀行TD Cowenからのメモでは、商品先物取引委員会(CFTC)による新しい暗号資産取引規則が整備されるのは2028年初頭になる可能性が高いとされている。

セイバーグ氏は、最終的な枠組みが早期の2028に整うとみている

TD Cowenのワシントン・リサーチグループ managing directorであるJaret Seiberg氏が月曜日に送ったメモで、その待ち時間が測定されました。最良の場合、正式な提案は2027年第1四半期の後半または第2四半期の初期に来るでしょう。

彼は、最終的な規則が2028年の最初の数ヶ月まで出ないだろうと言いました。

プロセスを開始するため、CFTCは10月5日付で規則制定の事前通知を発出し、これはCryptopolitanが報じたものである。現在、同機関は拘束力のある規定を策定する前に計画をまとめ、一般からの意見聴取を行っている。

連邦登録帳に通知が掲載されてから60日以内に公衆がコメントできます。この期間が終了した後、CFTCはまだ正式な提案規則を出し、その後最終規則を出す必要があります。

Seiberg氏は、この通知が暗号通貨プラットフォームにとって良い始まりだと言いました。プロセスは2028年まで続く可能性があり、それは大統領選挙が行われる年です。ある政権によって作られた規則は次の政権によって取り消される可能性があります、と彼は言いました。

議会は暗号通貨法案を保留していたため、CFTCは独自に枠組みを構築しています。CFTCの長であるMichael Selg氏は、立法府が法案を大統領に送らなかったこと、そして機関がすでに暗号通貨市場のための連邦構造を整備する法的権限を持っていることを述べました。

CLARITY Actの下では、CFTCと証券取引委員会（SEC）が監督の異なる領域を担当することになっていました。スポット取引所もまた、法律により登録が義務付けられていたはずです。

Cryptopolitanによると、9月15日に上院での閉会投票（クローチャー）は49対50で否決された。前進するには60票が必要だった。

一時停止された以降、CFTCとSECはイノベーション免除などの既存の権限を活用してきた。

JPモルガンは、CFTCのアプローチは立法措置ほど長続きしないとすでに述べている。

迅速化により、CTXおよびCAMが裁判所によって差し止められる可能性が高まる

CFTCはマージンとレバレッジを利用した小売取引に関する2つの規則を整備したいと考えている。「暗号資産取引規制」(Regulation Crypto Asset Transactions)またはCTXは、同機関が監督権を主張する取引を明確に規定している。

これらをホストするための新たな連邦取引所ライセンスは、暗号資産市場に関する規制（Regulation Crypto Asset Markets、略称：CAM）によって作成される。両者とも通常のスポット取引は除外されている。

セイバーグ氏は、規則の対象となるプラットフォームは準備金の証明に関する監査を実施する必要があると述べた。また、CFTCは現在各州でライセンスを与えられている取引所の管轄権も持つことになる。

米国の大半の暗号通貨プラットフォームは、支払い事業者向けの州ライセンスに基づいて運営を許可されている。これは送金サービスが使用するものと同じライセンスであり、ニューヨーク州には独自のBitLicenseが存在する。

スポット市場での直接取引はまだ実現していない。商品取引法では、議会が何らかの措置を取らない限り、当局がこれに対して大きな行動を起こすことはできないと定められている。

CFTCは、スポット市場における詐欺や操縦行為に対する法令執行権限のみを有しており、その市場での取引は各州の送金法に委ねられている。

セイバーグ氏は、迅速な処理は手続き上の理由で規則が差し止められる可能性が高くなると警告した。「機関が慎重であっても、法的争いは2028年以降に及ぶと予想される」とセイバーグ氏は述べた。

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