アンソロピック、早ければ金曜日にもIPO申請書類を一般公開へ　11月の上場目指す

TradingKey - AI企業のAnthropicはIPO（新規公開株）の準備を加速させている。事情に詳しい関係者3人の話としてヤフー・ファイナンスが報じたところによると、対話型AI「Claude」を開発する同社は、早ければ今週金曜日にもIPO登録届出書を公開する可能性があり、早ければ11月にも実現する株式市場へのデビューに向けた手続き上の大きな障害をクリアすることになる。今回のIPO規模は今年6月に行われたSpaceXの株式公開規模を超える見通しで、AI企業における高バリュエーションや巨額のインフラ支出に対する資本市場の投資意欲を測る重要なテストケースとなる。

Anthropicは今年6月、米証券取引委員会（SEC）に対し非公開で登録届出書の原案を提出した。関連規定に基づき、非公開申請手続きを利用する企業は、投資家向けロードショーを正式に開始する少なくとも15日前に書類を一般公開しなければならない。Anthropicが計画通り公開申請を完了すれば、投資家は同社の財務状況、事業リスク、長期開発計画を初めて包括的に把握できるようになる。ただし、最終的な上場時期は市場動向などの要因に左右される可能性がある。

市場では以前、AnthropicのIPOにおける企業価値評価（バリュエーション）が2兆ドルに達し、調達額は最大1,000億ドルに上ると予想されていた。しかし、同社の最新の業績データが開示されるにつれ、一部の投資家はこのバリュエーション目標の再評価を始めている。報道によると、既存投資家および新規候補の一部の投資家は、当初予想の2兆ドルから引き下げられ、1.5兆ドルに近い上場バリュエーションがAnthropicにとってより適切であると考えているという。売上高の伸びは引き続き堅調であるものの、成長率の変化や巨額の計算能力支出が、投資家が同社の価値を評価する際の主な検討事項となっている。

Anthropicの収益規模は過去1年間で急速に拡大した。以前の開示によると、同社の2026年上半期の売上高は163億ドルに達したものの、最終赤字は800億ドルを超えた。ただし、その大部分は可換社債やその他の資金調達手段の評価額変動に関連する会計上の費用であり、日々の営業上のキャッシュバーンを全面的に反映したものではない。その後、同社は投資家に対し、第3四半期の売上高が第2四半期の115億ドルから約50%増となる168億ドルに増加し、2四半期連続で調整後損益の黒字化を達成するとともに、フリーキャッシュフローの黒字も記録したことを明らかにした。

IPO市場における最近の変化は、今回の新規公開を取り巻く不確実性をさらに高めている。韓国のデータセンター企業であるエリスの株価は上場初日に急落し、エヌビディア（NVDA）が支援するFirmus Gridは、バリュエーションに対する投資家の懐疑的な見方からIPO計画を一時停止した。一方、AIインフラ企業であるCoreWeave（CRWV）の株式や社債も市場の注視を集めており、投資家は巨額の負債と将来の収益との関係をより慎重に評価し始めている。

ライバルであるOpenAIも同様に株式公開を準備しているが、同社の公開市場への上場計画は現在、2027年初頭まで遅れると見込まれている。Anthropicが先行して公開申請を進めることで、市場は両社の売上規模、成長率、資金調達のニーズ、および収益性をより直接的に比較できるようになる。