モルガン・スタンレー第3四半期決算プレビュー：売上高は10.8%増の見通し、ウォール街の最高目標株価は262ドル

AlphaStreetがまとめたアナリスト16人のデータによると、市場はモルガン・スタンレーの第3四半期売上高が201億9000万ドル、1株当たり利益（EPS）が2.94ドルに達すると予想している。

2025年第3四半期の売上高182億2400万ドルをベースとすると、今四半期の売上高は前年同期比で約10.8%増加すると見込まれる。

過去30日間で、EPSの市場コンセンサスは3.16ドルから2.94ドルに下方修正されており、トレーディング収益や投資銀行業務の成長率に対して一部のアナリストが慎重な姿勢を強めていることを示している。

現在のアナリスト予想は、EPSが2.60ドルから3.20ドル、売上高が198億3000万ドルから214億8000万ドルの範囲となっている。この予想レンジの広さは市場の見解が分かれていることを示しており、決算発表後の株価変動リスクを高める可能性がある。

第2四半期のモルガン・スタンレーの純収益は前年同期比27％増の約213億5,000万ドル、純利益は同58％増の55億8,100万ドルとなりました。1株当たり利益は前年同期の2.13ドルから3.46ドルに増加しました。

機関投資家向け証券部門の純収益は前年同期比44％増の110億4,000万ドルに達しました。内訳は、株式事業収益が同69％増の63億ドル、投資銀行業務収益が同58％増の24億3,700万ドル、債券事業収益が同13％増の24億5,500万ドルとなりました。株式トレーディングと投資銀行業務が同部門の主な成長要因となりました。

ウェルス・マネジメント部門の純収益は、主に資産管理手数料、純利息収入、顧客資産の増加により、前年同期比14％増の88億5,600万ドルとなりました。同部門は当四半期に1,480億ドルの純新規資産を獲得しました。

第3四半期において、市場はモルガン・スタンレーの機関証券部門の業績を特に注視することになります。英フィナンシャル・タイムズが報じた市場予測によると、大手投資銀行5社の株式および債券トレーディング収入の合計は、前年同期比約13％増の380億ドルに達する見込みですが、過去最高を記録した第2四半期からはおよそ20％減少する見通しです。

したがって、モルガン・スタンレーのトレーディング収入の実際の減少幅や、同業者と比較した業績の良否が、同社の通期決算に対する市場の期待を左右することになります。

現在、市場はモルガン・スタンレーの機関証券部門における第3四半期の投資銀行業務収入を約21億6,000万ドルと予想しています。投資家は、M&Aアドバイザリー、株式発行、債券引受収入の成長が維持できるかどうかに加え、第4四半期の案件パイプラインに対する経営陣の見解にも注目しています。

ウェルス・マネジメント部門では、資金純流入額、顧客資産規模、純利息収入が主な注目点となります。同部門の収入は通常、トレーディング部門よりも安定していますが、市場の下落が資産管理手数料の重荷となる可能性があるほか、預金コストの上昇が純利息収入を圧迫するおそれもあります。

Stock Analysisのデータによると、モルガン・スタンレーに対するアナリスト26人の平均目標株価は222.14ドルで、10月12日の終値190.02ドルを約16.9%上回っており、最高目標株価は262ドルに達しています。

[出所：Stock Analysis]

市場は、モルガン・スタンレーの第3四半期トレーディング収入が前年同期比での増加を維持するものの、過去最高を記録した第2四半期の水準からは減少すると予想しています。また投資家は、投資銀行業務収入、ウェルス・マネジメント部門の新規純資産、純利息収入、費用抑制にも注目する見通しです。

トレーディング収入の減少が限定的にとどまり、投資銀行業務が成長を続け、ウェルス・マネジメントの資産流入が維持され、EPSが市場予想の約2.94ドルを上回れば、株価は220ドルに接近する可能性があります。逆に、トレーディング取引が大幅に冷え込み、投資銀行の案件執行が予想を下回るか、経営陣が業績見通しを引き下げた場合、株価は180ドル付近の下値支持線を再び試す可能性があります。

現在、市場の主な関心事は、資本市場部門の活況が落ち着いた後も、ウェルス・マネジメント部門が安定した成長を維持できるかどうかです。

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