25億ドルのAIサーバー事件で元スーパー・マイクロ請負業者が有罪認める：SMCI株が直面するリスクとは？

米検察当局は3月19日、サン氏、スーパー・マイクロの共同創業者であるイーシャン・“ウォリー”・リアウ氏、および台湾オフィスのゼネラルマネージャーであるルエイツァン・“スティーブン”・チャン氏の3人が共謀し、米国の輸出管理規制に違反したとして起訴を発表した。

検察当局によると、東南アジアの企業が2024年から2025年にかけて該当メーカーから約25億ドル相当のサーバーを調達し、その後、規制対象となる大量のサーバーが中国へ不正流用されたという。

2025年4月下旬から5月中旬までの期間だけでも、不正に流用されたとされるサーバーの金額は少なくとも約5億1000万ドルに上る。25億ドルという数字は調達の総額であり、実際に流用された金額の全容については発表で別途詳細が明かされていない。

スーパー・マイクロは8月20日、社外取締役が主導した社内調査の結果を発表し、当時在職していた経営陣が該当する迂回出荷スキームを把握していた証拠も、規制対象製品を既知の制限対象組織や地域に同社が直接販売した証拠も見つからなかったと発表した。

同社は解雇を含む人事処分を実施し、輸出コンプライアンス強化に向けた勧告事項の導入に着手したと発表した。関与した3人はすでに同社を離れており、3月の刑事起訴において同社は被告として指名されなかった。また同社は当時、関係政府機関による調査に引き続き協力していると述べていた。

10月9日のSMCIの終値は約2.1%安の41.86ドルとなった。ロイターが有罪答弁を巡る進展について報じたのは同日の取引終了後であったため、当日の株価下落をこのニュースに直接結びつけることはまだできない。

[出所：TradingView]

同報道では、有罪答弁が注文減少や納入の混乱を引き起こしている点については言及されていない。今後の調査によって同社の法的リスクが高まるか、あるいは法務・コンプライアンス費用が増大する場合、業績予想やバリュエーションが圧迫される可能性がある。

事業面での主な注目点としては、顧客からの受注、サーバーの納入、売上総利益率、キャッシュフローなどが挙げられる。本件が株価にさらなる影響を与えるかどうかは、今後の調査結果や実際の事業運営における変化次第となる。

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