エヌビディア支援のファーマスはなぜ豪IPOを見送ったのか？OpenAIの計算資源サプライヤー、プライベート資金調達へ転換

オーストラリアのシドニーに本社を置くFirmusは、主にAIコンピューティング施設の建設・運営を手がけ、モデルの学習や推論に必要なGPU計算資源を顧客に提供している。同社は独自のエネルギー管理技術、冷却技術、およびモジュール型インフラプラットフォーム「HyperCube」を活用しており、出資者にはエヌビディア、ブラックストーンが管理するファンド、Coatue、ジェーン・ストリートなどが名を連ねている。

9月8日、FirmusはOpenAIとの間で、マレーシアの2箇所の施設から専用のAI計算資源を提供する複数年契約を締結したと発表した。これらのプロジェクトでは、HyperCubeプラットフォームと組み合わせたエヌビディアの「Vera Rubin NVL72」システムを活用する計画となっている。

同社は当時、顧客契約に対応する施設の容量が900メガワットを超えていることを開示した。全7箇所のAI施設のうち、2箇所がすでに稼働しており、5箇所は開発中で、今後24か月以内のサービス開始を目指している。

Firmusは当初、1株当たり11豪ドルで株式を発行し、株式評価額は約306億ドルに上る見通しで、10月23日に上場する予定だった。オーバーアロットメント・オプションを含めた想定資金調達規模は、最大約55億ドルに達していた。

ロイターによると、同社の急激な評価額の拡大や事業拡大計画に関する実行リスクを受け、投資家は慎重な姿勢を強めていた。Firmusは今年8月、20億ドルの戦略的株式出資のコミットメントを確保し、出資後評価額が105億ドルを超えたと発表していたが、今回提示されたIPOでの評価額はその3倍近くに達していた。

ロイター・ブレイキングビューズはオーストラリアン・ファイナンシャル・レビュー紙の報道を引用し、同社が1株当たりの価格を当初の目標より約25%から27%低い8豪ドル〜8.25豪ドルに引き下げる検討を行っていたと報じた。同社は最終的に上場申請を取り下げ、非公開での資金調達を模索することを選択した。

Firmusは今年2月、オーストラリアにおけるAIインフラ「プロジェクト・サウスゲート」の建設を推進するため、ブラックストーンが運用するファンドが主導しCoatueが支援する100億ドル規模のデット・ファイナンス枠を確保したと発表した。

IPOが保留となったことを受け、同社はプライベート資金の調達を目指す方針だが、一連の報道では新たな資金調達ラウンドの規模やバリュエーション（企業評価額）、条件などはまだ開示されていない。今後は、資金調達の最終決定、建設中施設の引き渡し状況、ならびに顧客契約が収益に貢献し始める時期が注視される。

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