エヌビディア株価予想：高値から4%超急落、再び最高値を更新できるか？

先週金曜日のエヌビディアの株価下落は、同社自体の事業面の問題ではなく、主にマクロ経済の逆風を引き金としたハイテク株の利益確定売りによるものでした。米連邦準備理事会（FRB）のウォルシュ議長は、ジャクソンホールで開催された年次中央銀行シンポジウムでタカ派的な講演を行い、根強いサービスインフレと依然として引き締まった労働市場により、中央銀行が利下げを行う余地は限られていると警告しました。

ウォルシュ議長が発したタカ派的なシグナルは利下げ観測を急速に冷え込ませ、金利に敏感な超大型ハイテク株や半導体株を直撃しました。その日はS&P 500、Nasdaq 100、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）がいずれも全面安となり、エヌビディアに投資されていた資金の一部でも利益確定売りが促されました。8月26日の取引終了後に発表されたエヌビディアの決算は市場予想を大幅に上回り、翌日の株価は9%近く急騰して史上最高値の236ドルに迫る227.98ドルで引けましたが、これにより取引構造の中で利益確定売りのポジションが集中する結果となりました。

エヌビディアは、CUDAソフトウェアエコシステム、NVLinkネットワーク技術、そして70%超を維持する高い粗利益率に表れているように、過去最高値を更新していくための長期的なファンダメンタルズのモメンタムを有しています。しかし、短期的・中期的には、高バリュエーションの修正圧力やマクロ経済の金利変動による圧力を受けています。売上高基盤の拡大に伴い、前年同期比での増収率は徐々に鈍化しており、市場の決算上振れに対する期待感は極めて高いため、わずかでも期待を下回れば利益確定売りを招きやすい状況にあります。さらに、CoWoS先端パッケージングの生産能力や高帯域幅メモリ（HBM）の供給状況が、引き続き出荷ペースの制約となっています。

テクニカル分析の観点から見ると、エヌビディアの株価は過去最高値付近に接近した後に急落し、好決算による上昇分の一部を打ち消す形となりました。これは、この水準で売り勢力が優勢であり、さらなる下落圧力がかかっていることを反映しています。仮に重要なサポート水準である200ドルをさらに割り込んだ場合、下限バンド付近の190ドル程度までの調整リスクに注意が必要です。

エヌビディアの株価チャート、出所：TradingView

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