エヌビディア株が決算発表を前に2%上昇、オプション市場は限定的なボラティリティを予想

TradingKey - エヌビディア（NVDA）は水曜日の米市場終了後に最新の四半期決算を発表する予定だ。7営業日連続で下落していたエヌビディアは火曜日に2.19%反発し、水曜日の時間外取引でさらに0.33%上昇しており、決算発表を前に一部の投資家が市場に再び参入し始めていることを示している。

出所：TradingView

しかし、今回のオプション市場におけるボラティリティ予想は目立って落ち着いている。ORATSのデータによると、決算発表後のエヌビディアのインプライド・ボラティリティは約5.4%と、2021年8月以来の低水準となっている。言い換えれば、トレーダーは決算発表に注目し続けているものの、過去のように株価の急騰や急落に賭けているわけではない。

出所：ORATS

この慎重なオプション価格設定は、主に過去数回の決算発表後におけるエヌビディアの実際の株価動向に関連している。ORATSの創業者であるマット・アンバーソン氏は、過去8回の決算発表において、エヌビディアの実際の株価変動がオプション市場で事前に織り込まれていた水準よりも小さかったと指摘した。これは、コールやプットのオプション買い手が決算リスクに対するプレミアムを支払ったものの、最終的な株価変動は期待に届かなかったことを意味している。

このパターンが繰り返されるにつれて、トレーダーは決算発表前のボラティリティ・プレミアムを引き下げ始めた。市場はもはやエヌビディアの決算発表のたびに2桁の変動率を当然のように期待するのではなく、業績指標が成長し続けたとしても、株価の反応は比較的小幅な範囲にとどまる可能性があるという見方に傾いている。

今回のオプション市場では決算後のボラティリティ低下が見込まれているものの、AI分野全体におけるエヌビディアの重要性は全く衰えていない。レイモンド・ジェームズの最高投資責任者（CIO）であるラリー・アダム氏は、エヌビディアの業績と見通しは依然としてAI産業の動向を知る重要な窓口であると述べた。半導体需要、顧客の設備投資、今後の受注に関する同社の評価は、半導体株全体、さらには広範な米ハイテク株のパフォーマンスに影響を与える可能性がある。

ファクトセットのデータによると、ウォール街はエヌビディアの第2四半期売上高が約923億ドル、調整後1株当たり利益が2.09ドルに達すると予想しており、データセンター部門の売上高は前年同期比約110%増の863億ドルになると見込んでいる。一方、市場は第3四半期の売上高が1,042億ドル、調整後1株当たり利益が2.37ドルに達すると予想している。