Ark Investがトレンドに逆らってSpaceXの押し目買い, なぜキャシー・ウッドがマスクの‘軌道コンピューティングパワー帝国’に強気なのか

6月22日、スペースXの株価が上場時の終値を下回る中、キャシー・ウッド氏率いるアーク・インベストは3000万ドル以上を投じてスペースX株を21万株以上買い増しました。しかし、キャシー・ウッド氏によるスペースX株の購入はこれが初めてではなく、同氏はすでに公式上場当日に4億ドル以上を投じて約329万株を取得していました。

スペースXのIPO（新規公開）当日、キャシー・ウッド氏は配分またはプライマリー市場での引き受けを通じて株式を取得しました。これは、この分の株式の初期取得コストが135ドルであったことを意味し、2回目の買い増しにおける取得価格はほぼ150ドル前後でした。特筆すべきは、6月16日にスペースXの株価が220ドルを突破した際も、キャシー・ウッド氏は短期的な評価益に惑わされることなく、一貫して保有を維持し、押し目買いを続ける選択をしたことであり、同社の将来に対して引き続き強気姿勢を維持していることを示しています。

キャシー・ウッド氏とそのチームの目には、SpaceXは決して従来の宇宙航空ロケット企業ではなく、むしろ「宇宙クラウド、エネルギーインフラ、物理的レベルの独占」を兼ね備えた超巨大企業と映っている。彼らは、ウォール街が現在、SpaceXの破壊力を著しく過小評価していると考えている。ARKのチーフ・フューチャリストであるブレット・ウィントン氏は、SpaceXの長期的な企業価値が2兆5000億ドルから3兆1000億ドルに達する可能性があるとさえ直接述べている。

ビジネスの観点から、キャシー・ウッド氏とそのチームはSpaceXの軌道上データセンターとStarlinkに極めて楽観的である。ARKは最新の分析モデルにおいて、軌道上でデータが生成・処理され、結果が直接配信されるSpaceXの「宇宙エッジコンピューティング」の潜在的な市場規模は、従来の衛星通信の10倍から20倍に上ると指摘した。このセグメントは、当時のウォール街の価格評価において実質的に空白地帯であった。

従来のウォール街は、SpaceX의商業宇宙事業がキャッシュの消費スピードが速く過剰な「底なし沼」であるかどうかをしばしば疑問視していたが、キャシー・ウッド氏は、Starlinkがすでに初期の激しいキャッシュ消費フェーズを乗り越えたと指摘した。そのユニットエコノミクスは驚異的に強力であり、「5000万ドルの投資で10億ドルを生み出す」という超高粗利益率の収益フェーズに入っている。ARKの基礎的な数理モデルは、火星に関するナラティブを一切必要とせず、Starlink自身の世界的なカバーエリアと商業的市場シェアだけに依拠するだけでも、2兆ドルの評価額を支えるのに十分であると試算している。

スペースXは主に、衛星通信、宇宙打ち上げ、人工知能（AI）の3つの主要事業によって支えられている。このうち衛星通信は売上高の60%以上を占める中核事業であり、スペースXで唯一の黒字セグメントでもある。2025年単年だけでも44億ドルの営業利益を計上し、他の2つの事業部門を補助している。言い換えれば、現在のスペースXは『高利益率のスターリンク（Starlink）を利用して、資金を大量に消費する2大巨頭であるスターシップ（Starship）とAIに資金を供給する』複合テクノロジー帝国である。『宇宙＋AIエッジコンピューティング』の長期的な未来を信じるのであれば、同社株は検討に値する。

現在、スペースXの株価はピーク時の225ドルから154ドル近辺まで調整しており、新規公開（IPO）初期の盲目的な熱狂やバブルの大部分を振り払い、妥当な戦略的アロケーション範囲に戻っている。したがって、長期投資家であれ短期トレーダーであれ、十分に購入の選択肢となり得る。具体的には、長期投資家はアーク・インベスト（Ark Invest）を模倣して段階的に買い分けることができ、短期トレーダーは150ドルの支持線を注視し、この水準を再び下回った場合は損切りすべきである。

スペースX株価チャート、出所：TradingView

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。