アップルの値上げがAIコスト転嫁懸念を引き起こし、米国半導体株がプレマーケットで急落

TradingKey - 金曜日の米市場の時間外取引で半導体株が広く下落し、オン・セミコンダクター（ ON）は一時、時間外取引での下げ幅が13.6%に拡大、マイクロン・テクノロジー（ MU）は4.7%下落、AMD（ AMD）とインテル（ INTC）はいずれも3%超下落した。

出所：TradingView

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この急激な売りは、前日のアップルによる製品値上げ発表に起因している。メモリチップ価格の高騰が消費者向け電子機器の需要を抑制し、AI業界の長期的な投資ロジックに影響を与えるのではないかと市場は懸念している。さらに、OpenAIの新規株式公開（IPO）が延期される可能性があるとの噂も重なり、市場のリスク許容度は一段と低下した。

木曜日、アップルはオンラインストアを一時的に閉鎖した後、再開し、MacおよびiPadの製品ライン全体で15%から25%の値上げを発表した。MacBook Airのエントリーモデルの価格は1,099ドルから1,299ドルに引き上げられ、iPad Proは999ドルから1,199ドルに値上がりした。iPhoneの価格は現時点では据え置かれたものの、将来的な調整の可能性が示唆された。

この影響を受けて、この日のアップル株は6.15%急落し、時価総額約2,500億ドルが消失した。これは、マイクロン・テクノロジーの好決算に対する市場の熱狂に冷や水を浴びせる格好ともなった。

アップルは声明の中で、値上げの理由について「メモリおよびストレージ部品のコスト上昇」を明確に挙げており、これはAIデータセンターの拡大が引き金となったメモリチップの需給不均衡によって引き起こされている。

業界データによると、消費者向けDRAMおよびNANDの価格は過去1年間で300%以上急騰している。AIサーバーは従来のサーバーに比べて8〜10倍の高帯域幅メモリ（HBM）を必要とするため、メモリメーカーは生産能力をAI向けチップにシフトしており、その結果、消費者向けチップの供給が深刻に圧迫されている。

アップルはこれまで、長期の価格固定契約を通じてコストを吸収してきたが、低価格の在庫が第2四半期に枯渇したため、その後の調達では高い市場価格を受け入れざるを得なくなった。

サクソバンクのチーフ・投資ストラテジストであるチャル・チャナナ氏は、川上のコスト上昇が主要企業の吸収能力を超えており、AIコストがデータセンターからエンドユーザーへ転嫁され始めていると指摘。これはテックエコシステム全体にとって潜在的な逆風になるとの見方を示した。

ファンダメンタルズ要因に加えて、月末および四半期末のポートフォリオ・リバランスもボラティリティを増幅させた。今年第2四半期はハイテク株が概して堅調に推移したため、一部の投資家が四半期末に利益確定売りを選択し、同セクターの一斉な押し目を招いた。AIサプライチェーンにとって、アップルの値上げは、主要テック大手の価格決定と半導体サプライチェーン全体の強い連動性を浮き彫りにしている。値上げによってエンドユーザーの需要が冷え込めば、川上チップメーカーの高い収益性は持続不可能になるのではないかと市場は懸念している。

現在、メモリチップメーカーの好況は続いている。マイクロンの決算報告によると、同社は16件の長期的な戦略的顧客契約を締結しており、これは同社のDRAM生産能力の約5分の1、NAND生産能力の約3分の1をカバーし、合意された総額は220億ドルを超えている。