中東の供給リスク上昇でブレント原油が115ドルを突破、5カ月ぶりの高値を更新

TradingKey - 10月23日、国際原油価格は上昇傾向を強め、ロンドン・ブレント原油（UKOIL）先物価格は日中取引で一時1バレル＝115ドルまで上昇し、5カ月ぶりの高値を付けた。中東における安全保障情勢の継続的な悪化により、市場は原油の生産、輸送、輸出への潜在的影響の再評価を迫られ、供給リスクプレミアムが上昇している。

出所：TradingView

米政府がサウジアラビアから一部の非緊急政府職員とその家族の退避を命じたことを受け、市場の不安心理が強まった。地元の油田や空港、その他のインフラに対する最近の攻撃に加え、イランが支援するフーシ派によるドローン作戦の活発化により、紛争がペルシャ湾の他の地域へ拡大するのではないかとの投資家の懸念が高まっている。サウジアラビアは世界有数の原油生産国であり、同国のエネルギー施設や輸送ネットワークが打撃を受ければ、国際原油市場へ急速に波及する可能性がある。

一方、トレーダーらは米中間選挙後、米国とイスラエルがイランに対して新たな軍事行動を開始するかどうかについても見極めを進めている。市場が紛争の長期化や一段の激化の可能性を織り込み始めるにつれ、選挙後に原油価格が反落するという事前の観測は薄れつつある。ロシアとウクライナの緊張再燃に加え、北半球が冬を迎えることによる暖房・燃料需要の増加も、原油および天然ガス価格のさらなる下支えとなっている。

原油供給そのものに加え、海上輸送コストの急騰がエネルギー価格を押し上げるもう一つの要因として浮上している。国際エネルギー機関（IEA）のデータによると、タンカーの運賃は9月に歴史的な高水準へ達した。10月中旬時点で、大型タンカーによるペルシャ湾からアジアへの原油輸送コストは1バレル当たり37ドルを超え、開戦前の5倍以上の水準となった。仮に原油の積載自体が通常通り行えたとしても、保険料、迂回ルート設定費用、傭船料の上昇は、製油会社や最終消費者の実際の調達費用を膨らませることになる。

運賃の高騰とホルムズ海峡における不確実性は、産油国に輸出戦略の再調整を促している。イラク、UAE（アラブ首長国連邦）、サウジアラビアはペルシャ湾外での石油パイプラインや貯蔵施設の建設を加速させており、米国、カナダ、ブラジル、ガイアナでの増産は、世界の原油供給の中心を西半球へと徐々にシフトさせている。しかし、こうした構造的調整にはかなりの時間を要し、短期的には中東での輸送混乱による圧力を完全に相殺することは困難な見通しだ。