Barclays rebaja a Schneider Electric por preocupaciones de oferta y demanda

Investing.com — Analistas de Barclays (LON:BARC) han reducido la calificación de Schneider Electric (EPA:SCHN) a "equal weight" desde "overweight", citando preocupaciones sobre el aumento de la oferta en el mercado de voltaje medio (MV) coincidiendo con una demanda incierta.

La correduría también señaló el desafío de lograr un crecimiento acelerado en la segunda mitad de 2025 frente a comparativas interanuales difíciles y riesgos macroeconómicos.

En una nota de investigación publicada el martes, Barclays afirmó que, aunque la valoración de las acciones de Schneider Electric parece reflejar los riesgos existentes, es improbable una mayor revaloración al alza.

Los analistas reconocieron que la demanda en el sector de centros de datos (DC) ha sido más resistente de lo anticipado inicialmente.

Junto con la rebaja de calificación, Barclays también redujo sus estimaciones de EBITA ajustado para Schneider Electric en un 1-2% para los años fiscales 2026 y 2027.

Esta revisión refleja preocupaciones sobre presiones de precios en el mercado MV y ha llevado a un precio objetivo reducido de €235 para las acciones de la compañía.

Barclays señaló que, aunque las noticias sobre la demanda de centros de datos han sido positivas, es poco probable que sean un catalizador para la revaloración de acciones a corto plazo.

Los analistas observaron que mientras los pedidos e ingresos de la división de Negocios Sostenibles de Schneider Electric continúan mostrando un crecimiento porcentual de dos dígitos, los niveles excepcionalmente altos de demanda de centros de datos vistos en 2023 y 2024, que contribuyeron a la expansión del múltiplo de valoración, están moderándose.

Barclays también expresó preocupación por el posible sentimiento negativo en torno a la inteligencia artificial.

La correduría también planteó dudas sobre la capacidad de Schneider Electric para cumplir sus objetivos de crecimiento para el resto de 2025.

Según los cálculos de Barclays, el crecimiento orgánico del 7.3% reportado para el primer trimestre implica una necesaria aceleración del crecimiento para el resto del año para alcanzar el punto medio de las proyecciones de la compañía y las estimaciones de consenso.

Esto ocurre en un momento en que las comparativas interanuales se están volviendo más desafiantes.

Aunque reconoce las proyecciones típicamente conservadoras de Schneider Electric y la sólida cobertura de su cartera de pedidos, Barclays mantiene cautela sobre los riesgos para la demanda industrial de ciclo corto y construcción dado el entorno macroeconómico actual.

Como resultado, Barclays anticipa que Schneider Electric probablemente terminará 2025 en el extremo inferior de su guía de crecimiento orgánico del 7-10%.

Barclays señaló que, si bien los precios de venta más altos debido al traspaso de los costos arancelarios podrían presentar un riesgo al alza para las perspectivas, es poco probable que el mercado recompense a la compañía por esto en la misma medida que lo haría por una demanda subyacente más fuerte.

En general, los analistas ven un potencial limitado de alza en las estimaciones de ganancias de consenso para los años fiscales 2025 y 2026.

Mirando al sector eléctrico más amplio, Barclays sugirió que Schneider Electric está mejor posicionada que sus pares para capear el mayor riesgo, es decir, el posible fin del ciclo actual de gastos de capital.

Los analistas dijeron que la demanda y los márgenes dentro del sector eléctrico están actualmente en niveles récord, con márgenes eléctricos superando a los de las empresas de maquinaria por primera vez en más de dos décadas.

Sin embargo, con la oferta entrando rápidamente al mercado MV y los plazos de entrega y precios normalizándose, Barclays ve una probabilidad significativa de que el crecimiento de las ganancias se estanque o incluso disminuya si la demanda se enfría.

Barclays observó que las ganancias de margen de Schneider Electric durante el período 2019-2024 no han sido tan sustanciales como las de muchos de sus pares.

Los analistas atribuyeron esto al punto de partida de margen más alto de Schneider Electric y su reinversión constante de las ganancias de margen en investigación y desarrollo y expansión de capacidad en áreas como centros de datos.

Barclays cree que esta estrategia podría conducir a una demanda y márgenes más fuertes para Schneider Electric en comparación con sus pares si el ciclo económico cambia.

Adicionalmente, Barclays señaló que la valoración actual de Schneider Electric ofrece soporte y posiblemente refleja su equilibrio de riesgo y calidad de franquicia.

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