Citi mejora calificación de PDD: reducción de aranceles beneficia a vendedores chinos

Investing.com — Citi mejoró la calificación de PDD Holdings a Comprar con un precio objetivo de $165, citando un "resultado positivo para vendedores transfronterizos chinos" tras una reducción arancelaria mayor y más rápida de lo esperado por parte de EE.UU.

En una nota de investigación, Citi señaló que la estructura arancelaria revisada beneficia claramente a Temu, la plataforma de comercio electrónico de PDD en EE.UU. que crece rápidamente.

"Consideramos que el arancel del ’30%+’ es manejable para los vendedores chinos, donde una parte se trasladará probablemente a los consumidores estadounidenses y otra se compensará mediante optimización de gastos", escribió Citi.

Esto incluiría reducciones en costos publicitarios y de producción, además de un cambio hacia la venta de productos de mayor calidad con mejor poder de fijación de precios.

Según el Ministerio de Comercio de China, EE.UU. y China acordaron cancelar el 91% de los aranceles escalados impuestos desde el 2 de abril y suspender un 24% adicional durante los próximos 90 días.

La nueva tasa arancelaria efectiva es de 38.6%, según Citi, compuesta por "un 11% heredado, un arancel del 20% por fentanilo y un arancel recíproco general del 10%".

Citi también señaló que, aunque EE.UU. no ha eliminado la regla de minimis de $800, su impacto en Temu es limitado dado el cambio de la plataforma hacia un modelo semi-gestionado y los recientes aumentos de precios.

Con vendedores que han precargado de 3 a 5 meses de inventario en EE.UU. antes de los nuevos precios, la nota indicó que "podría haber un desajuste temporal entre costos y precios de venta que resulte en ganancias mejores/más altas de lo esperado para Temu en el 2T25".

Citi mantuvo sus estimaciones de ganancias pero elevó su múltiplo de valoración, señalando que la incertidumbre arancelaria se ha "reducido considerablemente", aunque persisten riesgos relacionados con la posible exclusión de ADR y la limitada comunicación de la empresa.

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