Citi mejora la calificación de PDD: Afirma que la reducción de aranceles es positiva para vendedores transfronterizos chinos

Investing.com — Citi mejoró la calificación de PDD Holdings a Comprar con un precio objetivo de 165 dólares, citando un "resultado positivo para los vendedores transfronterizos de China" tras una reducción de aranceles estadounidenses mayor y más rápida de lo esperado.

En una nota de investigación, Citi señaló que la estructura arancelaria revisada es un claro beneficio para Temu, la plataforma de comercio electrónico estadounidense de PDD que está creciendo rápidamente.

"Consideramos que el arancel del ’30%+’ es manejable para los vendedores chinos, donde una parte del arancel probablemente se trasladará a los consumidores estadounidenses y otra parte del coste se compensará mediante la optimización de gastos", escribió Citi.

Esto incluiría reducciones en los costes de publicidad y producción, y un cambio hacia la venta de productos de mayor calidad con mejor poder de fijación de precios.

Según el Ministerio de Comercio de China, Estados Unidos y China acordaron cancelar el 91% de los aranceles escalados impuestos desde el 2 de abril y suspender un 24% más durante los próximos 90 días.

La nueva tasa arancelaria efectiva se sitúa en el 38,6%, según Citi, compuesta por "un 11% heredado, un arancel del 20% por fentanilo y un arancel recíproco general del 10%".

Citi también señaló que, aunque Estados Unidos no ha eliminado la regla de minimis de 800 dólares, su impacto en Temu es limitado dado el cambio de la plataforma hacia un modelo semi-gestionado y los recientes aumentos de precios.

Con los vendedores habiendo precargado de 3 a 5 meses de inventario en Estados Unidos antes de los nuevos precios, la nota indicó que "podría haber un desajuste temporal entre el coste y el precio de venta que resulte en un beneficio mejor/mayor de lo esperado para Temu en el segundo trimestre de 2025".

Citi mantuvo sus estimaciones de ganancias pero elevó su múltiplo de valoración, afirmando que la incertidumbre arancelaria se ha "reducido en gran medida", aunque persisten riesgos relacionados con la posible exclusión de cotización de los ADR y la limitada comunicación de la empresa.

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