Genco vuelve a los beneficios en el 3T al dispararse el TCE un 73%, declara un dividendo de 1,05 $

Genco Shipping & Trading Limited (NYSE: GNK) volvió a la rentabilidad en el tercer trimestre de 2026, ya que las tarifas más sólidas de graneles secos impulsaron los beneficios de su flota y prácticamente duplicaron sus ingresos. La compañía también declaró un dividendo trimestral de 1,05 dólares por acción, un 600% más que un año antes, y reiteró una previsión de dividendo para el cuarto trimestre superior a 1 dólar por acción, sujeto a las tarifas de flete, los gastos y su fórmula de dividendos.

Durante los tres meses finalizados el 30 de septiembre, Genco registró un beneficio neto atribuible a la compañía de 38,0 millones de dólares, o 0,87 dólares por acción básica y 0,85 dólares por acción diluida. Esta cifra se compara con una pérdida neta de 1,1 millones de dólares, o 0,02 dólares por acción, en el mismo trimestre del ejercicio anterior.

El beneficio neto ajustado, que excluye el deterioro del valor de los buques, otros gastos operativos y una pérdida no realizada por coberturas de combustible, se situó en 39,2 millones de dólares, o 0,89 dólares por acción básica y 0,88 dólares por acción diluida. El EBITDA ajustado aumentó a 68,1 millones de dólares frente a los 21,7 millones de dólares del año anterior.

Los ingresos aumentaron un 90% hasta alcanzar los 151,9 millones de dólares frente a los 79,9 millones anteriores, mientras que el resultado operativo se situó en 44,3 millones de dólares en comparación con los 2,5 millones de dólares del tercer trimestre de 2025. Los gastos de viaje aumentaron de 24,8 millones a 44,9 millones de dólares, y los gastos operativos de los buques se incrementaron de 24,4 millones a 27,5 millones de dólares. Por su parte, los gastos por intereses aumentaron a 6,4 millones de dólares desde los 3,2 millones.

Las tarifas más altas impulsan los beneficios de la flota

La tarifa equivalente de fletamento por tiempo (TCE) para toda la flota de Genco, una medida no conforme a los PCGA de los ingresos diarios por buque, subió un 73% interanual hasta situarse en 27.539 dólares. La tasa de utilización de la flota fue del 98,2%, ampliamente en línea con el 98,1% registrado un año antes.

La compañía cerró el trimestre con 44 buques, frente a los 42 registrados al 30 de septiembre de 2025, tras la entrega en agosto de un buque Capesize construido en 2019. Su flota consta de 20 buques Newcastlemax y Capesize enfocados en las principales cargas a granel y 24 buques Ultramax y Supramax destinados a operaciones con graneles secundarios. Genco señaló que los buques Capesize generaron más de la mitad de los ingresos netos sobre la base de 2024, 2025 y los primeros nueve meses de 2026.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron a 402,7 millones de dólares frente a los 232,1 millones de dólares previos, mientras que el beneficio neto atribuible a Genco fue de 64,0 millones de dólares, en contraste con las pérdidas de 19,8 millones del ejercicio precedente. El EBITDA ajustado de los nueve meses creció a 161,1 millones de dólares frente a los 43,9 millones anteriores. La tarifa TCE de toda la flota durante el periodo fue de 23.751 dólares, en comparación con los 13.813 dólares del mismo periodo del año anterior.

Dividendo y perspectivas para el cuarto trimestre

El dividendo del tercer trimestre de 1,05 dólares por acción se calculó a partir de 66 millones de dólares de flujo de caja operativo, menos una reserva voluntaria trimestral de 19,5 millones de dólares, lo que deja 46 millones de dólares disponibles para distribución. Este supone el vigésimo noveno dividendo trimestral consecutivo de Genco desde el tercer trimestre de 2019. La empresa indicó que los dividendos acumulados durante ese periodo ascienden a un total de 9,765 dólares por acción.

Genco proyectó una tarifa TCE para toda la flota en el cuarto trimestre de 30.102 dólares, sobre la base de contrataciones que cubren el 66% de los días disponibles, los fletamentos acordados hasta la fecha y la curva vigente de acuerdos de flete a plazo (FFA). La estimación también asume una utilización de la flota del 98%. Los resultados reales podrían diferir a medida que se fijen los viajes restantes y se reconozcan los ingresos y gastos bajo los principios GAAP.

La dirección reiteró su previsión de un dividendo para el cuarto trimestre superior a 1 dólar por acción y dividendos para todo el ejercicio 2026 por encima de los 3,20 dólares por acción. Su análisis de sensibilidad reflejó un rango de dividendo de 1,00 a 1,43 dólares por acción con tarifas TCE para toda la flota de entre 27.000 y 32.000 dólares, asumiendo una reserva trimestral de 19,5 millones de dólares y la fórmula de dividendos fijada por la compañía.

La compañía estimó una tarifa de equilibrio de flujo de caja para el cuarto trimestre de 10.526 dólares diarios por buque, excluyendo los gastos de capital en dique seco. Genco espera 3.928 días disponibles de buques propios durante el trimestre tras 120 días previstos de inactividad programada por dique seco, y no tiene amortizaciones obligatorias de deuda programadas para el periodo.

Balance y riesgos de mercado

Genco contaba con 94,6 millones de dólares en efectivo al 30 de septiembre, por encima de los 55,5 millones de dólares al cierre de 2025. La deuda a largo plazo, neta de costes de emisión no amortizados, aumentó de 189,1 millones a 370,2 millones de dólares. La empresa registró un ratio préstamo-valor (LTV) neto del 18%, calculado sobre 380 millones de dólares de principal pendiente de líneas de crédito, saldos de efectivo y estimaciones de intermediarios para su flota de 44 buques. Asimismo, disponía de 300 millones de dólares disponibles en una línea de crédito rotativo no dispuesta.

El flujo de caja operativo sumó 115,4 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026, mientras que las actividades de inversión absorbieron 182,1 millones de dólares y las actividades de financiación aportaron 105,7 millones de dólares.

Genco calificó de firmes las condiciones de los graneles secos, impulsadas por los buques Capesize, con las importaciones chinas de mineral de hierro aumentando un 4% en lo que va de año y los volúmenes de bauxita ofreciendo soporte al comercio de larga distancia. Sin embargo, la presentación también apuntó a proyecciones más moderadas para el comercio de cereales e hizo hincapié en la volatilidad y ciclicidad del sector de graneles secos.

La compañía advirtió de que sus resultados y proyecciones de dividendos continúan expuestos a variaciones en la demanda de graneles secos y en las tarifas de flete, la oferta de buques, los costes de combustible y operativos, las restricciones comerciales, los aranceles y las tarifas portuarias. Los conflictos geopolíticos, las interrupciones en las rutas marítimas, los periodos de buques fuera de servicio, los costes de entrada en dique seco, el cumplimiento contractual de los fletadores y las modificaciones en las normativas marítimas o medioambientales también podrían repercutir en los beneficios y en las distribuciones de efectivo.