USD: Algunos riesgos al alza, pero nada como en septiembre – ING

Cuando la Fed realizó un recorte de 25 puntos básicos bien anticipado en septiembre, el Dólar estadounidense (USD) se recuperó. En ese momento, el posicionamiento del USD estaba fuertemente corto, y algunos comentarios percibidos como de línea dura por Powell exacerbaron la corrección, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Powell tiene pocas razones para sonar más hawkish

"Desde una perspectiva de precios, la configuración del FOMC de hoy se ve similar: los mercados han esperado un recorte de 25 puntos básicos durante más de un mes, el consenso es unánime (también esperamos un recorte de 25 puntos básicos), y una reducción de seguimiento en diciembre está casi completamente valorada. Todos los ingredientes para otro rally del dólar de 'comprar el rumor, vender el hecho' están presentes."

"Sin embargo, el posicionamiento del dólar es marcadamente diferente esta vez. Los datos de la CFTC no están disponibles debido al cierre, pero los mercados de opciones sugieren una imagen mucho más equilibrada. Excluyendo el breve aumento a principios de octubre (vinculado al riesgo político francés y japonés), los reversos de riesgo de 25 delta ponderados por el DXY a 3 meses están en su nivel más alto desde abril y cerca de cero."

"Por cierto, la impresión benigno del IPC de EE.UU. de la semana pasada le da a Powell pocas razones para sonar más hawkish. Y a pesar de la falta de datos oficiales sobre el empleo, el ADP y el Libro Beige de la Fed apuntan a un mayor deterioro del mercado laboral. Así que, aunque los riesgos están ligeramente inclinados al alza para el USD hoy, cualquier recuperación debería ser más pequeña y de corta duración que en septiembre. El probable anuncio del fin de la QT también podría limitar el alza del USD."