USD: No es una repetición de abril, pero los riesgos están aumentando – ING

Después de la desescalada del riesgo arancelario durante el fin de semana, las preocupaciones del mercado han aumentado nuevamente durante la noche. China impuso límites a cinco entidades estadounidenses de Hanwha Ocean, una empresa de construcción naval coreana, en respuesta a la investigación de EE.UU. sobre las prácticas comerciales de China. El tono desde Pekín sigue siendo firme, con el Ministerio de Comercio prometiendo 'luchar hasta el final' en la guerra comercial. Mientras tanto, el Secretario Scott Bessent – quien adoptó un tono conciliador tras la escalada del viernes – afirmó que China quiere 'hundir a todos los demás' en esta entrevista de FT, señala el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

El USD puede enfrentar una mayor presión a la baja

"El mercado de divisas está reaccionando a la reescalada con una demanda de refugio seguro que beneficia más al JPY, CHF y EUR que al dólar, mientras que el AUD y NZD, muy sensibles a China, están sufriendo. Nuestra visión base sigue siendo que una extensión de la tregua arancelaria el 1 de noviembre es más probable que un regreso a una guerra comercial a gran escala. Sin embargo, los riesgos siguen siendo bastante elevados. Los números comerciales de China publicados el lunes mostraron que Pekín puede permitirse estirar sus músculos en el comercio con EE.UU. gracias a una fuerte diversificación de exportaciones."

En un escenario de mayor escalada, el USD puede enfrentar presión a la baja. Sin embargo, su renovado estatus como refugio seguro y las expectativas de que la administración estadounidense podría retroceder podrían desviar la preocupación hacia los bonos del Tesoro. Si los mercados encuentran razones para calmar sus nervios sobre la situación política japonesa, el JPY subvaluado está en una posición privilegiada para beneficiarse de una mayor escalada. Los mercados estadounidenses reanudan hoy sus horarios de negociación completos después de un largo fin de semana, pero el cierre del Gobierno en EE.UU. sigue lejos de resolverse. Las pocas publicaciones de datos que recibamos deberían tener un impacto magnificado, por lo que vale la pena monitorear de cerca las encuestas de pequeñas empresas de la NFIB hoy."

"En el lado de la Fed, el Presidente Powell discutirá la perspectiva económica y la política monetaria hoy, pero sin nuevos datos de empleo, puede simplemente ceñirse a su reciente narrativa cautelosa. El impacto en medio del silencio de datos aún se puede sentir en los mercados y el dólar probablemente enfrenta algunos riesgos al alza. La agenda del orador de hoy también incluye a las palomas Bowman y Waller, y a la votante de 2025 Collins. No somos partidarios de un regreso prolongado del USD. Una vez que se reanuden los datos, esperamos evidencia de un empeoramiento del empleo que lleve al dólar de vuelta a los niveles de principios de octubre, y luego a nuevos mínimos para fin de año."