La revisión del benchmark de nóminas de EE.UU. promete más emoción de lo habitual – Commerzbank

Hay dos posibles razones para el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense (UST): 1) La oferta de bonos gubernamentales en los países occidentales ha seguido aumentando en los últimos años, lo que ha provocado un aumento en los rendimientos. 2) El mercado espera que la Fed recorte las tasas de interés, alimentando así la presión inflacionaria y obligándola a subir las tasas de interés nuevamente en los próximos años, señala Michael Pfister, analista de divisas de Commerzbank.

El USD podría sufrir por la revisión del NFP hoy

"El punto 2 se ilustra claramente por el hecho de que hemos experimentado una volatilidad considerable en los últimos 12 meses. A finales de septiembre, el dólar estadounidense se apreció en línea con las crecientes expectativas de tasas de interés de la Fed, solo para moverse en la dirección opuesta poco después del cambio de año. Es cierto que la relación entre las expectativas de la Fed y el dólar estadounidense no ha sido tan estrecha en las últimas semanas como en años anteriores. Sin embargo, uno podría preguntarse qué hemos estado haciendo en los últimos 12 meses si ahora estamos casi en el mismo punto que el pasado septiembre."

"Las expectativas de un recorte de tasas de la Fed podrían verse alimentadas hoy por la revisión de las cifras de nómina de referencia. El consenso de Bloomberg asume que se crearon 700.000 empleos menos en el mercado laboral de lo que se pensaba originalmente. Esto a pesar de que las cifras ya habían sido revisadas a la baja recientemente, lo que llevó al despido del jefe de la autoridad de estadísticas."

"En consecuencia, muchos participantes del mercado probablemente prestarán especial atención a esta cifra hoy, especialmente porque es difícil de predecir y podría, por lo tanto, contener una sorpresa para nosotros. Si se crearon (incluso) menos empleos de los esperados, es probable que aumenten las expectativas de recortes de tasas. El dólar estadounidense sufriría en consecuencia."