USD: La política exterior proporciona cierto soporte al dólar – ING

Los datos de empleo de agosto del viernes fueron nuevamente débiles. Fueron lo suficientemente suaves como para que el mercado comenzara a especular si la Reserva Federal reiniciaría su ciclo de alivio con un recorte de tasas de 50 puntos básicos, como lo hizo el septiembre pasado. Los datos provocaron una venta masiva del 0.5% en el dólar, que ahora ha sido en gran medida recuperada. Creemos que los desarrollos políticos en el extranjero han limitado esa venta del dólar. Hoy, Francia enfrenta una votación de confianza en el presupuesto propuesto para 2026, donde se espera que el gobierno caiga. Y este fin de semana se produjo la renuncia del Primer Ministro de Japón, Shigeru Ishiba, lo que añade temores en el mercado de bonos sobre la posibilidad de que surja una política fiscal más laxa, señala el analista de divisas de ING, Chris Turner.

El DXY podría tener otra oportunidad en 98.50 esta semana

"Para referencia, Japón ahora celebrará una elección de liderazgo del LDP el 4 de octubre. Aquí, un punto de enfoque será si alguien como Sanae Takaichi llega al poder con una plataforma de expansión fiscal y una normalización más lenta de la política monetaria. Dado que los mercados de divisas ahora parecen estar tomando los riesgos fiscales mucho más en serio, el desarrollo del fin de semana ha visto al USD/JPY abrirse por encima de 148. Sin embargo, lo que diríamos es que el USD/JPY ya estaba descontando muchos riesgos políticos y puede nuevamente estancarse en el área de 148.50/149.00 en lugar de superar 150. Dicho esto, la política puede ahora retrasar la caída hacia 145, que había sido nuestra previsión para finales de septiembre."

"Para el dólar en sí, esta semana también lleva algunos insumos importantes. Mañana se verá la revisión preliminar anual de referencia del informe de nóminas no agrícolas de 2025. Se espera un número en el rango de -500 a 800k. Christopher Waller de la Fed insinuó un número de alrededor de -720k en su discurso hace poco más de una semana. Una gran revisión a la baja de las NFP podría desencadenar una debilidad limitada del dólar. Las expectativas se están moviendo ahora hacia un ciclo de alivio de 150 puntos básicos para el próximo verano, llevando la tasa de política al 3.00%. También en la agenda de EE.UU. esta semana está la publicación del IPC de agosto el jueves, donde los riesgos de una cifra del 0.4% mes a mes (consenso 0.3%) podrían proporcionar al dólar un apoyo temporal. Eso también podría afectar a los bonos del Tesoro, que verán 119 mil millones de dólares en subastas de 3, 10 y 30 años esta semana."

"Además de lo anterior, creemos que la fecha límite de pago de impuestos corporativos en EE.UU. del 15 de septiembre podría proporcionar al dólar un apoyo esta semana. Estacionalmente, el dólar se comporta bien en septiembre, y notamos que la tasa SOFR nocturna de la Fed ya está acercándose a la parte superior de su rango (ahora 4.41%) a medida que las condiciones de liquidez a corto plazo se ajustan temporalmente. Sospechamos que el DXY podría ser impulsado un poco más alto esta semana, antes de un cambio bajista hacia la reunión del FOMC del próximo miércoles. Eso podría significar que el DXY tiene otra oportunidad en 98.50 esta semana."