USD: Las verdaderas grandes porciones aún están por venir – Commerzbank

El índice de manufactura ISM de EE.UU. fue bueno para unos pocos pips a corto plazo, pero no logró dar un golpe real al dólar ayer. Esto no es sorprendente. Por un lado, el índice ISM se ha mantenido por debajo de la marca de 50 durante seis meses, al mismo tiempo que muestra una ligera tendencia al alza sin realmente despegar. El subcomponente de nuevos pedidos fue sorprendentemente bueno, mientras que el componente de empleo sigue siendo débil, pero mejoró marginalmente en comparación con el mes anterior. En general, el índice de agosto no fue ni carne ni pescado. Hubo algo para todos, pero el índice no es generalmente muy significativo para la economía real y, por lo tanto, solo fue bueno para una caída corta y rápidamente corregida en el USD, señala la analista de divisas de Commerzbank, Antje Praefcke.

El mercado probablemente volverá a centrar su atención en otros temas importantes

"Sin embargo, los datos realmente importantes aún están en la agenda: mañana el índice ADP (que, a pesar de su falta de correlación, a menudo se toma como un indicador adelantado para el NFP) y luego, por supuesto, el informe del mercado laboral el viernes. Precisamente porque el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó los riesgos a la baja para la economía y el empleo en su discurso en Jackson Hole para equilibrar las expectativas de recortes de tasas de interés (por parte del gobierno de EE.UU., el mercado y sus propios colegas del FOMC) y los riesgos de inflación que pueden resultar de los aranceles, los datos del mercado laboral están ahora aún más en el foco de atención de lo habitual. Así que, realmente grandes trozos esta vez."

"El Dólar estadounidense es claramente el que se mueve en este momento, mostrando más volatilidad. Y eso también significa, por supuesto, que los decepcionantes datos del mercado laboral podrían dar un impulso significativo a las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed, posiblemente de nuevo en la dirección de uno o más movimientos de 50 puntos básicos. En este caso, esperaría que el dólar fuera castigado fuertemente una vez más. El índice ADP podría sentar las bases para esto mañana en términos de sentimiento con una cifra más débil de lo esperado (consenso 80.000), aunque el índice en última instancia no tiene significado para la cifra del viernes."

"Sin embargo, si los datos se mantienen aproximadamente en línea con las expectativas del mercado con desviaciones marginales, mi evaluación sería que, con la expectativa de poco menos de dos recortes de tasas de interés para fin de año, que también es la previsión de nuestros economistas, el dólar podría sufrir un golpe, pero en última instancia, la debilidad suficiente ya está descontada en la moneda. Esto significa que, aunque espero el habitual movimiento de ida y vuelta en el USD cuando se publiquen los datos en línea con las expectativas del consenso, no espero ninguna debilidad adicional del dólar. Así que, al final, será nuevamente ni carne ni pescado. El mercado probablemente volverá rápidamente a centrar su atención en otros temas importantes, incluido el presupuesto de EE.UU., ya que se avecina otro cierre a finales de mes."