USD: Abierto de nuevo – Commerzbank

El presidente Powell logró sorprender al mercado el viernes, ejerciendo presión sobre el dólar estadounidense. Las expectativas se habían reducido gradualmente durante la semana anterior, permitiendo que el dólar estadounidense se beneficiara. El viernes, el EUR/USD incluso cotizó nuevamente en el rango de 1.15. Esto se invirtió con el discurso de Powell. El mercado está una vez más valorando más recortes de tasas de interés, y el EUR/USD reaccionó abruptamente, perdiendo alrededor del 1% en un tiempo muy corto y cotizando por encima de 1.17 nuevamente, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El USD podría seguir bajo presión

"La evaluación de la situación económica no era realmente nueva. Powell señaló que el crecimiento del empleo se había desacelerado, pero que esto no había llevado a un aumento en la tasa de desempleo. Por lo tanto, el mercado laboral seguía en equilibrio, aunque este era un equilibrio inusual porque tanto la demanda como la oferta de trabajo habían disminuido. La evaluación de la inflación tampoco era nada nuevo. Las tarifas parecen estar encontrando lentamente su camino hacia los precios, pero aún se supone que se trata de aumentos de precios únicos. No se espera una espiral inflacionaria, pero no se puede descartar del todo y se aconseja precaución."

"Aunque la evaluación de la situación económica no ha cambiado significativamente, los riesgos se vieron de repente como mucho mayores en el lado del mercado laboral. Mientras que las actas de la reunión de julio indicaban que los riesgos inflacionarios se evaluaban como más altos y que la tasa de interés, por lo tanto, permanecería sin cambios, Powell ahora se refiere a 'riesgos cambiantes' que 'requieren un ajuste de la postura de política monetaria.' Un mayor énfasis en el riesgo para el mercado laboral y menos énfasis en la inflación sugiere un cambio en la función de respuesta y, por lo tanto, una tendencia hacia una política monetaria más laxa. Y no solo en septiembre, sino más allá."

"Es este último punto en particular el que puso al dólar estadounidense bajo tanta presión el viernes. Después de todo, no solo estamos hablando de la mayor probabilidad de un recorte de tasas en septiembre. Ahora también se esperan tasas de interés más bajas en todas las reuniones posteriores. Mientras que antes del viernes el mercado asumía que la Fed recortaría las tasas de interés cinco veces para finales del próximo año, en un total de alrededor de 125 puntos básicos, ahora hay incluso un 50 por ciento de probabilidad de un sexto recorte para finales de enero. Quizás aún más importante, mientras que anteriormente se asumía que el ciclo de tasas de interés terminaría a finales de 2026, el final del ciclo ahora está nuevamente abierto para el mercado. La Fed incluso recortará las tasas de interés seis veces en un total de 150 puntos básicos en los próximos meses. Si esto sucede, el dólar estadounidense seguirá bajo presión."