El Euro se encamina a su tercera caída semanal, mientras la perspectiva de línea dura de la Reserva Federal lastra
- El EUR/USD sube ligeramente mientras el Dólar estadounidense hace una pausa, pero el par sigue en camino de registrar su tercera caída semanal consecutiva.
- Las expectativas de línea dura de la Reserva Federal y los elevados rendimientos del Tesoro estadounidense siguen respaldando al Dólar.
- Los operadores esperan los datos de inflación del PCE y las NFP de EE.UU., así como del HICP de la Eurozona, de la próxima semana en busca de nuevas pistas sobre la política monetaria.
El EUR/USD sube ligeramente el viernes mientras el Dólar estadounidense hace una pausa tras un fuerte repunte semanal, permitiendo al Euro recuperar algo de terreno. Sin embargo, el par sigue en camino de registrar su tercera caída semanal consecutiva. Al momento de escribir, el EUR/USD cotiza alrededor de 1.1400 tras caer a 1.1359 el jueves, su nivel más bajo desde el 28 de julio.
El repunte del Dólar estadounidense esta semana ha estado impulsado por las crecientes expectativas de que la Reserva Federal (Fed) podría volver a subir las tasas de interés después de aplicar una subida de 25 puntos básicos la semana pasada. Los recientes comentarios de funcionarios de la Fed de que podría ser necesario un endurecimiento adicional para devolver la inflación al 2% alentaron a los operadores a aumentar sus apuestas por una subida de tasas en octubre, impulsando al alza los rendimientos y el Dólar estadounidense.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101 tras alcanzar 101.40 el jueves, su nivel más alto en casi dos meses. Mientras tanto, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años ronda el 5.22%, en niveles vistos por última vez en 2007.
Los datos estadounidenses del viernes ofrecieron un panorama mixto. El Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan (UoM) subió a 48.1 en septiembre desde 47.8, superando las expectativas de 47.6. El Índice de Expectativas del Consumidor aumentó a 46.3 desde 45.8. Sin embargo, las expectativas de inflación se mantuvieron sin cambios. Las expectativas de inflación a 1 año se mantuvieron en el 4.6%, mientras que la medida a 5 años permaneció en el 3.4%.
Los operadores esperan ahora el informe de inflación del gasto en consumo personal (PCE) de la próxima semana, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero del ISM y el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP). Los datos podrían determinar las expectativas para la reunión de octubre de la Fed, mientras que la herramienta FedWatch del CME muestra una probabilidad de alrededor del 66% de una subida de tasas.
En la Eurozona, el Banco Central Europeo (BCE) ya ha subido las tasas de interés dos veces este año, mientras que los mercados están valorando un endurecimiento adicional. Sin embargo, los responsables de política monetaria no se han comprometido con una trayectoria de política predeterminada y siguen haciendo hincapié en un enfoque reunión por reunión, al tiempo que señalan que los precios más altos del Petróleo no han producido hasta ahora efectos inflacionarios significativos de segunda ronda.
Los datos preliminares del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) de la Eurozona de la próxima semana serán observados de cerca, con una inflación general prevista en el 3.5% y una inflación subyacente en el 2.6%, frente al 3.2% y el 2.4%, respectivamente.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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