Lira turca: El aumento de las expectativas de inflación presiona al TRY – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank destaca que las expectativas de inflación basadas en el mercado de Turquía para 2026 y a 12 meses vista han vuelto a subir, socavando la confianza en la desinflación. Los participantes de la encuesta ven al Banco Central de la República de Türkiye (CBRT) manteniendo las tasas en el 37% esta semana y luego recortándolas al 34.7% para fin de año, una combinación que considera negativa para la Lira dado que la inflación mensual subyacente ronda el 2% y una previsión más alta del USD/TRY para finales de 2026.

La postura del CBRT se ve negativa para la lira

"El banco central de Turquía (CBRT) publicó ayer su última encuesta de participantes del mercado, y el mensaje no fue alentador. La previsión del IPC para finales de 2026 subió ligeramente al 29.2% interanual en julio desde el 29.1% interanual en junio, prolongando el aumento constante desde comienzos de año. La expectativa a 12 meses también aumentó, hasta el 23.95%, mientras que solo la previsión a 24 meses se suavizó, hasta el 17.8% (consideramos esta última como una previsión teórica que revierte perezosamente a la media, con poca relación con la realidad actual)."

"El punto relevante es que las expectativas a corto plazo han empezado a subir de nuevo. Y esto no se limitó solo al período posterior a la guerra con Irán. Esto significa que el mercado no comparte el mensaje declarado por los responsables de política monetaria de que la desinflación está avanzando de una manera suficientemente convincente."

"También significa que nuevos shocks, ya sea por el petróleo, la lira o la política interna, están influyendo en las expectativas en lugar de ser ignorados."

"Las expectativas sobre las tasas también cuentan una historia incómoda. Los participantes esperan que el CBRT mantenga sin cambios la tasa de política monetaria en el 37.0% en la reunión de tipos de esta semana, pero luego la recorte al 34.7% para fin de año (el número extraño proviene del promedio de la encuesta). Esta sería exactamente la combinación equivocada para la lira si el impulso de la inflación subyacente se mantuviera cerca del 2%m/m, como creemos que ocurrirá."

"La misma encuesta elevó la previsión del USD/TRY para finales de 2026 a 51.55. Pero tememos que pueda terminar siendo más alta."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)