EUR/USD: Corrección se desarrolla a medida que el BCE se acerca a la decisión – MUFG

Lee Hardman de MUFG destaca que el EUR/USD ha caído de nuevo por debajo de 1.1700 mientras el Euro corrige a la baja antes de la reunión del BCE. El aumento de los precios del petróleo está incrementando los riesgos de estanflación para Europa, pero el estrechamiento de los diferenciales de rendimiento frente a EE.UU. y las expectativas de múltiples subidas de tipos del BCE han ayudado al Euro a mantenerse mejor de lo que sugerirían las sensibilidades históricas al precio del petróleo.

Euro presionado por la energía y el BCE

"El euro ha caído de nuevo por debajo del nivel de 1.1700 durante la noche, alcanzando un mínimo de 1.1655. El euro está corrigiendo a la baja antes de la reunión de política monetaria del BCE de hoy tras haber subido recientemente a un máximo de 1.1849 el 17 de abril."

"Aún así, el euro se mantiene mejor de lo que habíamos anticipado inicialmente en respuesta al choque de los precios de la energía. Basándonos en la acción pasada del precio, habríamos esperado que el euro se debilitara alrededor de un -0.7% por cada aumento del 10% en el precio del petróleo."

"Hasta ahora, el precio del Brent ha aumentado algo más del 70% desde que comenzó el conflicto, pero el EUR/USD solo ha caído algo más del 1% (en lugar de alrededor del -5.0%). Esto destaca el rendimiento decepcionante del dólar estadounidense, pero aún nos hace estar cautelosos de que el euro podría debilitarse mucho más si el choque de los precios de la energía continúa intensificándose."

"Una razón por la que el euro se ha mantenido mejor de lo esperado frente al dólar estadounidense ha sido el estrechamiento de los diferenciales de rendimiento entre la zona euro y EE.UU. Los participantes del mercado esperan que el BCE sea más activo en el endurecimiento de la política que la Fed en respuesta al choque de los precios de la energía."

"El BCE ha dejado claro que en el escenario adverso probablemente será necesario un endurecimiento de la política medido. Esto respalda nuestra previsión de subidas de tipos de 50 puntos básicos. Esperamos que la actualización de política de hoy mantenga la orientación política sin cambios y prepare el terreno para una subida en la próxima reunión de política si la situación en Oriente Medio no mejora rápidamente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)