Resultados de Forgent en el T4 del AF2026: Los ingresos aumentan un 94 % mientras la cartera de pedidos alcanza los 3.000 millones de dólares

Forgent Power Solutions (NYSE: FPS) informó de unos ingresos en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 de 461,7 millones de dólares, un 94% más interanual, y un BPA diluido de 0,21 dólares para el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026. El beneficio neto GAAP pasó a ser positivo, alcanzando los 66,1 millones de dólares frente a una pérdida de 4,8 millones, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 163% hasta los 112,7 millones de dólares. Las contrataciones de pedidos y la cartera de pedidos récord indican una demanda sostenida, pero también incrementan la importancia de la ejecución de la capacidad y de la disciplina en el capital de trabajo.

Resultados financieros principales

El beneficio bruto se duplicó con creces a medida que los ingresos crecieron más rápido que los costes operativos. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron solo alrededor de un 7% hasta los 62,6 millones de dólares, lo que ayudó a que el beneficio operativo aumentara a 91,9 millones de dólares desde los 8,3 millones.

El apalancamiento operativo también se reflejó en términos secuenciales. El margen de beneficio neto alcanzó el 14,3%, unos 800 puntos básicos por encima del tercer trimestre, mientras que el margen de EBITDA ajustado aumentó unos 200 puntos básicos de forma secuencial hasta el 24,4%, a medida que los nuevos campus se acercaban a los ritmos de producción objetivo.

El beneficio neto ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP. Forgent afirmó que los ingresos, el EBITDA ajustado y el beneficio neto ajustado superaron el rango superior de sus previsiones de mayo.

Las órdenes récord impulsan la capacidad adicional de Powertrain

Las contrataciones trimestrales alcanzaron los 1.503 millones de dólares, un 375% más interanual y un 73% más de forma secuencial. El ratio book-to-bill subió a 3,3x desde 2,3x en el tercer trimestre, lo que significa que los nuevos pedidos superaron sustancialmente a los ingresos reconocidos durante el trimestre.

La cartera de pedidos alcanzó un récord de 3.000 millones de dólares al 30 de junio, lo que supone un aumento del 256% respecto al año anterior y del 53% desde el 31 de marzo. La dirección atribuyó el impulso de los pedidos a la demanda continua de equipos de distribución eléctrica, la mayor adopción de los productos de Forgent y las ganancias de cuota de mercado.

Powertrain Solutions fue una parte central del crecimiento. La unidad generó casi un tercio de los ingresos del cuarto trimestre, mientras que sus ingresos del ejercicio fiscal 2026 aumentaron un 259%. Estas cifras utilizan distintos periodos sobre los que se informa, pero en conjunto muestran que Powertrain Solutions se ha convertido en una contribución cada vez más relevante para el negocio global de Forgent.

Para hacer frente a la demanda de e-House y Powerskid modulares, Forgent anunció una inversión adicional de 35 millones de dólares en su campus de Tijuana. Se espera que la expansión comience a operar en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027, aumentando la capacidad de Powertrain Solutions en más de un 50% y elevando la capacidad de ingresos totales de Forgent en aproximadamente 800 millones de dólares, hasta situarse en unos 5.800 millones de dólares.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El flujo de caja operativo del cuarto trimestre mejoró hasta los 74 millones de dólares, aun cuando Forgent siguió invirtiendo en capital de trabajo para la rampa de producción. Los gastos de capital trimestrales fueron de 31 millones de dólares, relacionados en su práctica totalidad con la expansión de capacidad existente de la empresa para 2025-2026.

Para todo el ejercicio fiscal, el flujo de caja operativo fue de 109,1 millones de dólares, frente a los 45,0 millones del ejercicio fiscal 2025. Los gastos de capital de todo el año ascendieron a 115,9 millones de dólares, frente a los 84,1 millones anteriores, lo que significa que la inversión en capacidad se mantuvo ligeramente por encima de la generación anual de efectivo operativo.

El balance refleja la magnitud del aumento de producción. Las cuentas por cobrar aumentaron a 329,6 millones de dólares desde 160,0 millones, mientras que el inventario subió a 249,8 millones de dólares desde 117,6 millones. Los ingresos diferidos también aumentaron a 263,9 millones de dólares desde 110,9 millones, lo que amortiguó parcialmente el uso de capital de trabajo asociado a las cuentas por cobrar y los inventarios.

El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron a 97,5 millones de dólares desde 111,3 millones. La deuda total a corto y largo plazo se situó en aproximadamente 582,2 millones de dólares, frente a los cerca de 502,1 millones de un año antes.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2027

Forgent presentó sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027 basándose en su cartera de pedidos, los calendarios de producción planificados y las condiciones actuales del negocio. En los puntos medios, el pronóstico prevé un crecimiento del EBITDA ajustado y del BPA ajustado superior al crecimiento de los ingresos, aunque la dirección anticipa un gasto significativo en el primer trimestre en personal e instalaciones para respaldar los posteriores aumentos de producción.

La empresa prevé que los ingresos y el EBITDA ajustado aumenten secuencialmente en cada trimestre del ejercicio fiscal 2027. También espera que el flujo de caja operativo de todo el año aumente con respecto al ejercicio fiscal 2026, ya que el incremento de los beneficios compensará los continuos requisitos de inversión. Las previsiones de EBITDA ajustado y BPA ajustado son medidas no GAAP.

Operaciones recientes de personas con acceso privilegiado

El resumen de seis meses de operaciones de directivos facilitado registra siete transacciones de compra por un total de 41.299.902 acciones y tres ventas por un total de 126.772.000 acciones, lo que da como resultado unas ventas netas de 85.472.098 acciones. Los datos detallados identifican las siete transacciones categorizadas como compras como adjudicaciones de acciones a precio cero en lugar de compras en el mercado abierto; las tres ventas fueron transacciones indirectas realizadas por NEOS Partners LP, un titular beneficiario de más del 10%.

Estos registros describen las operaciones de forma objetiva y no reflejan por sí mismos la opinión de las personas con acceso privilegiado sobre las perspectivas de Forgent.

Riesgos que los inversores deben tener en cuenta

• Conversión de la cartera de pedidos: Es posible que la cartera de pedidos de 3.000 millones de dólares no se convierta en ingresos o beneficios al nivel o en el plazo previstos. Los largos ciclos de venta y los cambios o cancelaciones de grandes pedidos también podrían aumentar la volatilidad trimestral.
• Ejecución de la capacidad: Las perspectivas de Forgent para el ejercicio fiscal 2027 dependen del aumento de la producción y de la capacidad adicional. Los retrasos en los campus existentes o en la nueva expansión de Tijuana podrían limitar la conversión de ingresos y reducir el apalancamiento operativo previsto.
• Capital de trabajo y apalancamiento: Las cuentas por cobrar y el inventario se duplicaron con creces en comparación con el año anterior, mientras que la deuda total aumentó. El crecimiento continuado podría requerir mayor inversión en capital de trabajo antes de cobrar los pagos de los clientes.
• Costes de insumos y política comercial: El aumento de los costes del acero eléctrico, el acero al carbono, el aluminio, el cobre o la mano de obra podría presionar los márgenes si Forgent no logra repercutirlos en los clientes. Los aranceles o las restricciones a la importación también podrían afectar al suministro y a los costes de los componentes.
• Demanda y concentración de clientes: El crecimiento depende en parte de la inversión continuada en centros de datos, infraestructura de IA y nuevas construcciones. La expansión de Powertrain Solutions también podría concentrar un mayor volumen de ingresos en un número reducido de grandes clientes.

Resumen

El cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Forgent combinó un rápido crecimiento de los ingresos con el paso a la rentabilidad GAAP, márgenes más elevados y una mejora del flujo de caja operativo. Las contrataciones de pedidos y la cartera de pedidos crecieron mucho más rápido que los ingresos reconocidos, lo que respalda las previsiones para el ejercicio fiscal 2027 al tiempo que genera la necesidad de capacidad adicional en Powertrain Solutions. Los principales factores que se deben vigilar son la conversión de la cartera de pedidos, la ejecución del aumento de producción, los costes de inversión del primer trimestre y el capital de trabajo necesario para sostener el crecimiento.