Archrock 2T fiscal 2026: ingresos -3,1% y reduce el techo de EBITDA

Archrock (NYSE: AROC) reportó ingresos de $371,2 millones en el segundo trimestre fiscal de 2026, un descenso de aproximadamente el 3,1% frente a los $383,2 millones de un año antes, mientras que el BPA diluido aumentó a $0,38 desde $0,36. En el trimestre finalizado el 30 de junio, el crecimiento y la expansión de márgenes en las operaciones por contrato compensaron gran parte de la debilidad en los servicios posventa, dejando el EBITDA ajustado prácticamente sin cambios en $212,6 millones, mientras la empresa acotó sus previsiones para el ejercicio completo.

Resultados financieros principales

La caída de los ingresos se concentró en los servicios posventa. No obstante, el beneficio neto GAAP aumentó porque el trimestre del año anterior incluyó mayores costos por deterioro y relacionados con transacciones: el segundo trimestre fiscal de 2026 incluyó un deterioro de $4,9 millones, frente a un deterioro de $10,8 millones y $6,1 millones en costos de transacción en el segundo trimestre fiscal de 2025.

La diferencia entre los resultados GAAP y los ajustados es importante. El beneficio neto ajustado y el BPA ajustado disminuyeron, mientras que el EBITDA ajustado se mantuvo esencialmente estable pese a un mayor margen de EBITDA ajustado.

El beneficio neto ajustado, el BPA ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP.

Desempeño del negocio y los segmentos

Las operaciones por contrato siguieron siendo el negocio estabilizador de Archrock, al generar mayores ingresos y margen bruto ajustado pese a que la potencia operativa al cierre del período y la utilización disminuyeron. Los servicios posventa evolucionaron en la dirección opuesta porque el trimestre del año anterior se benefició de ventas no recurrentes de motores reacondicionados, mientras que el segundo trimestre fiscal de 2026 también registró una demanda más débil de trabajos importantes de mantenimiento y ningún aumento estacional habitual de mitad de año.

El cambio hacia el negocio de operaciones por contrato, de mayor margen, ayudó a elevar el porcentaje de margen bruto ajustado consolidado de Archrock pese a los menores ingresos totales.

La potencia operativa al cierre del período descendió a 4,516 millones de hp desde 4,651 millones de hp, mientras que la utilización bajó a 94,4% desde 96,0%. Archrock atribuyó parte de la reducción de la flota a la venta de aproximadamente 165.000 hp de potencia operativa no estratégica desde el período del año anterior.

La compañía también firmó un acuerdo a largo plazo con un cliente estratégico existente que cubre aproximadamente 665.000 hp. El contrato tiene un plazo base de ocho años y una opción de extensión de dos años, aunque no se divulgaron los términos financieros ni el momento de su contribución a las ganancias.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El margen bruto ajustado total aumentó a $244,5 millones desde $237,1 millones, y el margen correspondiente subió a 66% desde 62%. Esta mejora reflejó tanto la rentabilidad de las operaciones por contrato como una mezcla de ingresos con menor actividad de servicios posventa de menor margen. Sin embargo, los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) aumentaron a $39,6 millones desde $36,2 millones, mientras que la depreciación y amortización subió a $71,5 millones desde $63,1 millones, lo que limitó el crecimiento del EBITDA ajustado.

El flujo de caja operativo aumentó a $160,8 millones. El flujo de caja libre ajustado fue de $67,0 millones, y el flujo de caja libre ajustado después de dividendos fue de $28,4 millones. La pérdida de flujo de caja libre ajustado de $250,2 millones del año anterior incluyó $296,6 millones pagados por la adquisición de NGCS, lo que hace que esa comparación sea menos representativa de la generación recurrente de caja.

La deuda a largo plazo se situó en $2.350 millones, frente a $2.610 millones un año antes, mientras que la liquidez disponible fue de $631 millones. El ratio de apalancamiento disminuyó a 2,6 veces desde 3,3 veces. Durante el trimestre, Archrock rescató $800 millones de bonos sénior al 6,250% mediante disposiciones de su línea de crédito revolvente basada en activos de $1.500 millones.

El dividendo trimestral aumentó a $0,23 por acción desde $0,21, mientras que la cobertura del dividendo disminuyó a 3,1 veces desde 3,4 veces. Archrock no recompró acciones durante el trimestre y tenía $113,2 millones restantes bajo su autorización de recompra.

Previsiones para el ejercicio completo

Archrock acotó su rango de EBITDA ajustado para el ejercicio completo al mantener sin cambios el extremo inferior y reducir el extremo superior en aproximadamente $30 millones. La dirección atribuyó la revisión a mayores costos de preparación para equipos de compresión inactivos, presión anticipada relacionada con el aceite lubricante en la segunda mitad del año, una demanda más débil de servicios posventa y mayores gastos de SG&A.

La compañía también introdujo un plan acumulado de capital de crecimiento de $1.400 millones a $1.600 millones para el período de 2027 a 2030, al tiempo que reafirmó su rango de capital de crecimiento para 2026.

Perspectiva de la dirección

El CEO Brad Childers describió el mercado de compresión como favorable, respaldado por una demanda sostenida de gas natural y una capacidad de compresión limitada. La dirección indicó que la previsión más acotada de EBITDA refleja costos y factores de calendario a corto plazo, más que un cambio en la demanda subyacente, y señaló las necesidades de infraestructura asociadas con las exportaciones de GNL y la demanda eléctrica como respaldo de su plan de inversión a más largo plazo.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados sobre miembros internos incluyen cinco registros recientes de ventas en efectivo con fechas de transacción, precios y valores reportados. Estas divulgaciones documentan las transacciones, pero no establecen las razones de los miembros internos para vender.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Debilidad persistente de los servicios posventa: La menor demanda de mantenimiento importante y la ausencia de un aumento estacional ya han afectado los ingresos y contribuyeron a unas previsiones de EBITDA más acotadas.
• Presión de costos a corto plazo: El aceite lubricante, los costos de preparación de equipos y los mayores gastos de SG&A podrían limitar el beneficio del crecimiento de las operaciones por contrato y de una mezcla favorable de ingresos.
• Menor utilización y potencia operativa: La utilización al cierre del período disminuyó a 94,4%, mientras que la potencia operativa cayó tras ventas de flota no estratégica. Mantener la actividad de contratos y la utilización sigue siendo importante para la rentabilidad del segmento.
• Intensidad de capital y apalancamiento: Archrock planea gastos de capital de crecimiento de $1.400 millones a $1.600 millones entre 2027 y 2030, mientras mantiene $2.350 millones de deuda a largo plazo, lo que hace que la disciplina de capital, la financiación y los retornos de los proyectos sean consideraciones importantes.

Conclusión

Los resultados de Archrock del segundo trimestre fiscal de 2026 estuvieron definidos por un claro cambio en la mezcla: el crecimiento rentable de las operaciones por contrato respaldó los márgenes, mientras que la debilidad de los servicios posventa redujo los ingresos consolidados. La generación de caja y el apalancamiento mejoraron, pero el aumento de costos mantuvo estable el EBITDA ajustado y llevó a la dirección a reducir el extremo superior de su rango anual. Los principales elementos a vigilar son la demanda de servicios posventa, los costos de aceite lubricante y preparación de equipos, la utilización de compresión y la ejecución del programa de capital plurianual de la compañía.