Gas Natural: Los riesgos de un suministro frágil mantienen los precios elevados – Rabobank

Florence Schmit, de Rabobank, destaca que el Gas Natural TTF sigue expuesto a interrupciones en el Estrecho de Ormuz y a la prórroga de fuerza mayor de QatarEnergy. A pesar de cierta recuperación en los flujos de GNL de Catar, Rabobank espera que los precios del TTF se sitúen en torno a 51-52€/MWh para el tercer y cuarto trimestre de 2026, con escenarios invernales que van desde la normalización hasta la escalada. Su escenario base prevé un alivio gradual solo una vez que el GNL mundial entre en situación de sobreoferta el próximo año.

El gas de referencia europeo afronta riesgo de cuello de botella

"El Estrecho sigue siendo un cuello de botella crítico para el comercio mundial de GNL, y cualquier interrupción sostenida tendría consecuencias significativas tanto para los balances de gas asiáticos como europeos."

"Aun así, la prórroga de la fuerza mayor por parte de QatarEnergy hasta mediados de octubre apunta a un período más prolongado de oferta de GNL restringida, por lo que estamos elevando ligeramente nuestras previsiones de gas TTF y JKM para el tercer y cuarto trimestre de 2026 a 51-52€/MWh y 17.00-18.50$/MMBtu, respectivamente."

"Actualmente prevemos que la oferta de GNL de Catar empiece a recuperarse de forma más significativa hacia septiembre/octubre, momento en el que todavía será demasiado tarde para devolver al mercado mundial de GNL a una oferta cómoda. Los precios invernales del gas TTF y JKM tendrán que reflejar esta realidad."

"Con alternativas limitadas para el mercado de GNL a corto plazo, los riesgos de precios siguen sesgados al alza incluso si se alcanzara un acuerdo entre EE.UU. e Irán en las próximas semanas. Vemos la trayectoria de precios del gas TTF y JKM en 51-52€/MWh y 17-18$/MMBtu para el resto del tercer y cuarto trimestre."

"Sin embargo, si las tensiones geopolíticas vuelven a aumentar o la confianza en el transporte marítimo se debilita, ese mismo riesgo de cuello de botella podría volverse rápidamente más relevante y retrasar aún más cualquier reanudación del GNL catarí. En ese escenario, es más probable que los precios del gas cotizen en torno a los ~60€/MWh y 21$/MMBtu en invierno, respectivamente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)