FX de Asia: el shock del petróleo se considera manejable – BNY

Geoff Yu de BNY sostiene que el petróleo cerca de 95$ supone un shock para los importadores asiáticos de energía, pero no un detonante de una crisis generalizada de balanza de pagos. Destaca unos colchones de cuenta corriente más sólidos en la ASEAN y la India, la consolidación fiscal previa y una menor exposición en divisas como principales apoyos, al tiempo que insta a vigilar la intervención de los bancos centrales y los datos de reservas para evaluar cualquier deterioro.

Resiliencia de las divisas asiáticas ante el repunte del petróleo

"El petróleo a 95$ es un shock para las divisas, pero no una crisis generalizada de balanza de pagos en Asia. La ASEAN y la India cuentan con colchones de cuenta corriente más sólidos y una menor exposición, mientras que la oportunidad más clara está en las divisas de materias primas de alto carry, como BRL, CLP y ZAR. El NOK podría recibir demanda vinculada al petróleo, pero las tenencias elevadas y el limitado ritmo de compras del Norges Bank frenan el potencial alcista."

"Un fuerte repunte de los precios del crudo no es algo trivial para los importadores asiáticos de energía. Taiwán y Corea del Sur ya estaban afrontando salidas de capital en la cuenta financiera, y la falta de liquidez en dólares agravará la debilidad de las divisas. Sin embargo, no exageraríamos el riesgo de una presión desestabilizadora o de un evento de estabilidad financiera."

"La posición de balanza de pagos de la región también es relativamente sólida. Los datos oficiales indican que, en la antesala del conflicto, la ASEAN y la India registraban los mayores superávits por cuenta corriente de la última década. El drenaje de reservas en todo el mundo en marzo fue severo y, aunque tuvo un efecto indirecto sobre las tenencias de bonos soberanos a nivel global, en última instancia el proceso fue manejable."

"Se impone la vigilancia. Como señaló Bank Indonesia en la decisión del miércoles, el shock exige una "sinergia más estrecha entre la política fiscal y monetaria" para reforzar la resiliencia externa. Asia ha logrado avances significativos en este frente durante el segundo trimestre, y esperamos que esa resiliencia se mantenga a corto plazo."

"Vigile la intervención de los bancos centrales asiáticos y la presión sobre las importaciones impulsada por el petróleo, pero considere que la tensión en Asia es manejable salvo que las reservas o los datos de cuenta corriente se deterioren."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)