Dólar estadounidense: La desinflación se encuentra con el petróleo – OCBC

Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong señalan que los datos de inflación más débiles de Estados Unidos (EE.UU.) han reducido las expectativas de un endurecimiento de la Fed a corto plazo, presionando a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y al Dólar estadounidense (USD), al tiempo que respaldan a los activos sensibles al riesgo. Sin embargo, los precios más altos del petróleo y las tensiones en Oriente Medio están limitando la caída del Dólar. Aún esperan una modesta apreciación del USD de aquí a fin de año, con los carry trades favorecidos en el entorno actual.

Reajuste de la Fed y riesgos del petróleo

"Una segunda sorpresa bajista consecutiva en la inflación de EE.UU. redujo aún más las expectativas de un endurecimiento de la Fed a corto plazo, empujando a la baja los rendimientos del Tesoro a corto plazo y respaldando a las divisas sensibles al riesgo. Sin embargo, las ganancias en los activos de mayor duración siguieron siendo limitadas, ya que los precios más altos del petróleo y los riesgos geopolíticos continuaron pesando sobre el sentimiento."

"El caso para una subida de tasas de la Fed en julio se debilitó aún más, y los mercados ahora descuentan solo 2pb de endurecimiento, frente a 11pb el lunes. Los datos del IPP de EE.UU. más débiles de lo esperado, tanto en la lectura general como en la subyacente, reforzaron la narrativa de desinflación."

"El informe también sugirió que los precios de ciertos componentes electrónicos utilizados por los fabricantes estadounidenses se estabilizaron en junio, lo que ayudó a aliviar las preocupaciones de que el auge de la inversión en IA pudiera generar presiones inflacionarias más amplias."

"Incluso si la inflación de EE.UU. resulta más benigna de lo que se temía inicialmente, el seguimiento de un USD más débil y de menores rendimientos estadounidenses podría ser limitado hasta que haya mayor claridad sobre los riesgos de oferta relacionados con la energía."

"Aunque seguimos esperando una modesta apreciación del USD de aquí a fin de año, es probable que el impulso alcista a corto plazo siga siendo limitado en ausencia de nuevos catalizadores. Por ahora, este entorno debería seguir siendo favorable para los carry trades."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)