Gas natural: El mercado ya ha descontado el mayor riesgo de escasez de gas en invierno – Rabobank

Rabobank revisa al alza sus previsiones de TTF Natural Gas y JKM para el T3 y el T4 de 2026, citando un mercado de GNL estructuralmente ajustado y pérdidas más profundas de exportaciones cataríes tras la renovada interrupción en Ormuz. El banco sigue esperando una prima invernal, y advierte que Europa podría entrar en el invierno con las reservas apenas por encima del 70% de su capacidad, dejando a los compradores más expuestos a los precios spot del GNL y a shocks de suministro.

El déficit de Catar ajusta los balances globales

"Los renovados combates refuerzan nuestra visión de que el mercado del GNL sigue estructuralmente ajustado y de que cualquier expectativa de una rápida normalización de los balances globales se está volviendo inalcanzable."

"Incluso bajo la hipótesis optimista de que los flujos se reanudaran gradualmente a través del Estrecho de Ormuz para agosto, Catar seguía encaminado a perder alrededor de 37 millones de toneladas de producción y exportaciones de GNL de aquí a fin de año."

"Con la última ruptura del entendimiento entre EE.UU. e Irán y la reanudación de la acción militar, es probable que ese déficit aumente aún más, ya que dificulta la recuperación de los flujos por Ormuz."

"Si Catar solo puede exportar una fracción de los volúmenes normales, el déficit global de GNL podría ampliarse de forma material, impulsando una competencia más fuerte por los cargamentos disponibles y dejando a Europa y Asia cada vez más expuestas a shocks de suministro."

"En conjunto, el mayor déficit de GNL esperado, las inyecciones más lentas en los almacenamientos europeos y la renovada prima de riesgo en torno a Ormuz justifican una revisión al alza moderada de nuestras previsiones de TTF y JKM para el T3 y el T4 (hasta 48€/MWh y 16.85$/MMBtu y los precios del T4 hasta 52€/MWh y 18$/MMBtu, respectivamente)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)